陶瑞 Space《一条主线、一个痛点》转写稿（2026-10-18，机器转写，未校对）

[00:01:51] 大家好,大家好,欢迎来到这一次的Space,很久没有跟大家在公开Space聊天了,谢谢大家在周末加入。
[00:02:02] 今天我们想讲的主题是中国一条主线,一个痛点。我把它总结为,这是预测还有分析中国一切经济政策的最重要的一口诀。
[00:02:19] 首先我们要明白一个大特点,就是中国它是政策主导的,是吧,它跟美国的市场主导还是有很大的不同。
[00:02:29] 那我以前对美国的市场总结出来两个阶段三不走的口诀,这个是从市场的宏观发展规律总结的,因为美国它是一个选举政治。
[00:02:42] 你要去预测它的政策走向是非常难的,为什么呢?连川普自己本人可能他都没有办法预测下个月中期选举的结果。
[00:02:55] 他自己可能都不知道中期选举之后,他的政策要怎么走,他的政策会受到国会的新的局面的怎么样的撤走。
[00:03:06] 但是中国完全不一样是吧,中国它是政策主导的,政策它一旦制定出来一个大的方向,它一层一层往下执行。
[00:03:16] 那么宏观经济还有民意对它的影响相对来说是没有那么大的,而美国它的民意瞬间可能会影响政策的走向。
[00:03:30] 因为你的选举就会被因为民意而改变,尤其是我们现在在中期选举的这个节点之上,所以你预测美国的政策是很难的。
[00:03:40] 你只能从美国现在的经济结构、股市结构、资金流向还有债务结构来总结出来它的经济,宏观经济现在可能在客观的规律上面是怎么发展的。
[00:03:58] 然后我们倒退对它的政策的影响,那中国它是相反的,而中国你要从上往下分析,先看它的政策,再看政策如何引导经济。
[00:04:13] 而不是你从经济上面再去往上面推它如何去引导政策,这个逻辑很多是错的。
[00:04:22] 这就是为什么,大家看西方经济学用它的那一套观念,现在非常不理解中国到底出了什么问题,为什么中国现在有这样的发展。
[00:04:37] 因为我们的经济学大部分都是西方产生的,所以你看分析可能也在西方的比较多,本身中国的政策它就不是很善于跟民间进行沟通。
[00:04:51] 那么最困扰现在西方经济学家的一个问题就是,为什么中国好像非常的经济不景气,通缩也很严重,青年失业率也很高,也不消费,不买房,不投资,不生小孩,是吧。
[00:05:15] 那为什么中国不像西方一样动用政策工具箱去做一个更大的刺激工作呢?
[00:05:25] 那么西方它有很多过去面临同样的经济的增长困境的时候都会使用的一些政策工具,中国好像对于使用这些政策工具非常的犹豫。
[00:05:39] 而且中国它也不是不会使用这些政策工具,或者它没有空间使用这些政策工具。
[00:05:45] 如果你看中央的资产负载表的话,是非常非常的健康的,是吧?它跟美国和日本还是不一样的。
[00:05:54] 你看美国和日本我们所说的债务问题,基本上就是它的国家的债务问题,联邦的债务问题,美国突破了四十万亿,是吧?
[00:06:05] 但是中国的债务问题,你没有听说是中央政府的债务问题,都是地方债的问题,城头债的问题,还有个人房贷断供的问题,是吧?
[00:06:16] 那为什么它不像西方一样国家的资产负载表去更多的介入到地方还有个人的困境呢?
[00:06:26] 尤其是现在中央非常的富裕对吧?自从分税制改革以后,中央是非常有钱的。
[00:06:33] 地方财政有时候它可能是困难的。这是很多西方的经济学家,它不能够理解的地方。
[00:06:44] 那么如何去理解中国的这种看似矛盾的困境呢?
[00:06:50] 我想要从两个方面去理解。
[00:06:54] 第一个方面,你要认识的中国和美国还有日本是有本质的不同的。
[00:07:02] 很多人把中国的现在的经济的状况跟当年日本经济泡沫破裂以后失去了三十年作为一个比较。
[00:07:12] 我想有一定的相似性,但是更主要的是这种比喻是不恰当的。
[00:07:20] 为什么?因为日本当时已经是步入到了发达国家的行列,
[00:07:27] 它的各种的社会的保障体系和中国的结构是有很大的不一样的。
[00:07:34] 这是其一,但是不是最重要的。最重要的一点,我们要看到后续日本所选择的路径吧。
[00:07:43] 它跟现在中国是很不一样的。
[00:07:47] 如果你看到日本现在为什么加息以后市场会比较的担忧,
[00:07:53] 那就是因为我刚刚讲了,日本它作为国家来说它的债务是非常非常大的。
[00:08:00] 也就是说日本它和美国一样,它在这种经济遇到问题的情况下,
[00:08:17] 如果你看到08年的美国次大危机,为什么可以迅速的崛起美国在?
[00:08:24] 那是因为你看到政府它出手了,政府作为一个托底了,
[00:08:30] 最给大家举一个例子,比如说你同样买了一套房,
[00:08:36] 现在08年的时候美国的房价也暴跌,
[00:08:39] 那你可能在之前高峰期的时候,中国也买了一套房,
[00:08:43] 那个房价也暴跌,而且甚至是出现了可能不能交付的问题。
[00:08:48] 那如果出现这种问题的话,那么你有没有权利可以选择我不再去供这个房子呢?
[00:08:58] 我不要了,对吧,我首富不要了,我放弃了,我人生已经供不起这个房子了,
[00:09:03] 我人生选择一个从头开始,是吧,我从零开始,可不可以呢?
[00:09:08] 那你在日本在美国是可以的,你可以选择断工了,不工就算了,
[00:09:13] 这个房子我不要了,首富我认赔了,对吧,市场已经跌了这么多了,
[00:09:18] 我不愿意这个房子再拖累我的人生,我从零开始是可以的,
[00:09:23] 但是中国呢,你是不可以的,是吧,你必须这个房价无论杂穿的地板还是怎么样,
[00:09:30] 你背负了这个房贷,你就必须要把它给还完,
[00:09:35] 那就是老赖,失信人员,那债务啊,它是消失的,
[00:09:42] 那许大老宝宝的债务,它跑到哪里去了呢?
[00:09:46] 这债务它没有吧?
[00:09:49] 那么就是无数的购房者,还有承接商,还有这些市场里面的无数的责者,
[00:09:58] 是吧,它的供货商,它就承担了这一笔的坏账,那么这个坏账呢,
[00:10:05] 它就记押在民间,而你看到这个日本还有美国,
[00:10:10] 它为什么国家层面的债务那么高啊?
[00:10:13] 那就是因为它在这个发展的过程中啊,它把这个民间的这些债务啊,
[00:10:19] 它置换上去了,你说这个日本还有美国,
[00:10:22] 他们可以选择我从头开始了,我这个债抛给国家了,
[00:10:26] 那国家承担了这个债务以后呢,下面的民间作为经济主体的这些参与者,
[00:10:32] 它就可以从头开始,所以尤其是这一套方法呢,
[00:10:38] 是在美国呢,是履事不爽的,
[00:10:40] 所以你看美国呢,它不管出现什么样的金融危机,
[00:10:44] 只要一辆化寬松,美联储一降息,
[00:10:48] 是不是这个政府一去脱底,
[00:10:52] 马上它的经济呢,在很快的时间里面,
[00:10:55] 它就开始再去繁荣,就开始进行一个微型的反弹,
[00:11:00] 那所以如果你从这个方面来看,
[00:11:03] 中国它是跟美国是很不一样的,
[00:11:06] 甚至呢,它跟日本都是很不一样的,
[00:11:10] 那是为什么呢?我们要分析一下,为什么呢?
[00:11:14] 因为呢,你要知道在美国啊,
[00:11:16] 或者说日本它可能受了美国的影响吧,
[00:11:19] 它这种老牌的资本主义国家里面,
[00:11:22] 相信一个非常简单的市场的信念,
[00:11:27] 就是这个市场啊,它是由无数的市场的参与者构成的,
[00:11:33] 那么这些参与者本身,他们能够恢复信心,
[00:11:38] 他们能够积极参与市场,发明创造,
[00:11:42] 消费,拉动就业,
[00:11:45] 这是经济的最大的增长的引擎,
[00:11:49] 所以每次出现危机的情况之下呢,
[00:11:52] 我们看到呢,这个政府啊,它就会介入,
[00:11:56] 它把这些压力啊,从民间挪到政府的层面,
[00:12:02] 然后这样呢,可以让这个民间里面的压力呢,
[00:12:05] 释放,再进行一个重新步入经济的繁荣。
[00:12:10] 但是呢,中国呢,你要知道,
[00:12:13] 它有一个根本的哲学上面的逻辑呢,
[00:12:17] 就是和美国的这一套自由市场呢,
[00:12:21] 是有一点点的不一样的,有一点点的不一样的。
[00:12:25] 那么呢,这个呢,我们其实可以从这个习近平的一些讲话里面,
[00:12:30] 我们就能够看出来这个端倪,
[00:12:33] 福科啊,我看网上面有人纪念这个,
[00:12:36] 有一个大的这个社会学家福科,
[00:12:39] 他这个诞成一百周年,是吧,福科对人类最大的贡献呢,
[00:12:43] 就是呢,他分析出来,
[00:12:46] 语言体系啊,是和权力是密不可分的,
[00:12:50] 人类的权力啊,都是由语言体系呢,
[00:12:54] 架构的,虽然呢,我们所谓说这个枪杆子出政权,
[00:12:59] 但是枪杆子呢,其实也是语言体系之上建立的,
[00:13:04] 你想想领导人,最高领导人,他不是最能打的,
[00:13:08] 他可能呢,从来没有握过枪对吧,
[00:13:11] 他也不可能开会的时候带着枪,
[00:13:14] 所以连他对枪杆子的控制,本身也是一种语言体系的延伸,
[00:13:19] 那么福科呢,他给我们提供了一个工具呢,
[00:13:23] 就是我们通过这些语言体系啊,或者一些,
[00:13:26] 听起来毫无意义的政治八古文呢,
[00:13:29] 你可以分析出来,这个政治体系的,
[00:13:32] 它最底层的一些潜在的心理架构,
[00:13:37] 政策心理到底是怎么样的。
[00:13:39] 那我简单的就讲,摘取一个片段,
[00:13:45] 就是什么时候呢?
[00:13:47] 川普啊,反华的时候,有互相啊,
[00:13:52] 在这个举行双边会议的时候,
[00:13:54] 两方都是在公开的情况下面呢,
[00:13:58] 有一个很简短的讲话,
[00:14:00] 这个讲话呢,只有一两分钟,
[00:14:02] 高度提炼的,
[00:14:04] 但是是对记者公开的,
[00:14:07] 所以呢,这个讲话呢,
[00:14:09] 其实呢,非常能够反映出来一些问题,
[00:14:12] 那我简单的背诵一下,
[00:14:15] 这个习近平的讲话的其中几句,
[00:14:17] 不一定完全自对自对,
[00:14:19] 但是大概意思呢,
[00:14:20] 大家应该是能够改导的,
[00:14:23] 这个习近平就说啊,
[00:14:26] 说构建新型的中美建设性关系,
[00:14:31] 还有避免休息底头陷阱,
[00:14:34] 它是,大概是全世界人民的期望,
[00:14:40] 两国人民的期望,
[00:14:42] 也是两国领导人要共同书写的答卷,
[00:14:48] 大概就是这个意思吧,
[00:14:50] 那么你从这个福科上面,
[00:14:52] 它对这个语言的体系的分析啊,
[00:14:55] 其中很重要的一点就是,
[00:14:57] 里面出现哪些主体,
[00:14:59] 这些主体本身是放在什么样的位置之上的,
[00:15:04] 你看这里面是有主体的,
[00:15:06] 是吧,有人民,有领袖,
[00:15:08] 那么这个里面的主体是放在什么位置呢?
[00:15:13] 人民是提问的,是吧,
[00:15:15] 人民面对问题它就提问,
[00:15:17] 那么谁来写答卷呢?
[00:15:20] 领导人来写答卷,
[00:15:22] 是不是?
[00:15:24] 那么你从这一个上面呢,
[00:15:26] 很简单的讲话呢,
[00:15:28] 它就能够分析出来一些政策的这个心理。
[00:15:32] 当然我只是举一个例子啊,
[00:15:34] 孤立不足以为政,
[00:15:36] 但是你把很多的这些政治的八古文,
[00:15:39] 甚至这个川普啊,
[00:15:41] 美国的政客呀,
[00:15:42] 他在竞选集会上面的讲话,
[00:15:45] 你做一个系统性的分析的话,
[00:15:49] 你会发现,
[00:15:50] 福科所讲的,
[00:15:52] 语言体系,
[00:15:53] 构加权力体系的这种Positioning,
[00:15:56] 体现出来的一些政策的,
[00:15:58] 底层的逻辑思想呢,
[00:16:01] 它所有的Pattern,
[00:16:04] 是一再的这个重复出现的。
[00:16:07] 所以说呢,
[00:16:09] 这个中国呀,
[00:16:10] 它是一个政策主导的。
[00:16:12] 这个政策主导啊,
[00:16:14] 它强调的,
[00:16:16] 不是市场参与者的,
[00:16:18] 最大的自由发挥出来,
[00:16:20] 它强调的是,
[00:16:23] 这个领导人有指纳打纳,
[00:16:25] 统一部署,统一指挥,
[00:16:27] 集中力量办大事的,
[00:16:29] 这种能力是不是?
[00:16:31] 所以呢,
[00:16:32] 我们会看到,
[00:16:33] 很多的压力呢,
[00:16:34] 为什么是,
[00:16:35] 居民都按成单,
[00:16:36] 但是中央呢,
[00:16:37] 它有非常,
[00:16:38] 漂亮的资产负债表,
[00:16:40] 它不愿意过多的介入。
[00:16:42] 那么另外呢,
[00:16:43] 你还可以从,
[00:16:44] 其他的一些语言体系里面,
[00:16:46] 你也可以,
[00:16:47] 分析出来,
[00:16:48] 这种,
[00:16:49] 底层逻辑的不同,
[00:16:51] 是吧,
[00:16:52] 中国所强调的美德是什么,
[00:16:54] 雷锋精神,
[00:16:55] 雷锋精神的美德是什么,
[00:16:57] 你是一颗罗斯丁的精神,
[00:16:59] 罗斯丁是服务于,
[00:17:02] 国家机器国家意志的,
[00:17:04] 一部分,
[00:17:05] 是吧,
[00:17:06] 它不是一个自我创造的主体,
[00:17:09] 那么这个呢,
[00:17:10] 也是你对这个政策的,
[00:17:12] 很好的补充,
[00:17:14] 所以你从这个债务结构,
[00:17:16] 还有底层的一些政策的心理,
[00:17:19] 你要看出来,
[00:17:20] 把中国呢,
[00:17:22] 跟美国呢,
[00:17:24] 跟日本呢,
[00:17:25] 比较呢,
[00:17:26] 是一个非常非常错误的。
[00:17:30] 那么,
[00:17:31] 这个中美啊,
[00:17:32] 它到底,
[00:17:33] 每一个,
[00:17:35] 更优呢,
[00:17:36] 当然这个是见仁见智啊,
[00:17:38] 我不愿意发表过多的,
[00:17:40] 意识形态上面的,
[00:17:41] 评论,
[00:17:44] 但是,
[00:17:45] 我们现在看到的是,
[00:17:47] 双方都是看到对方的问题,
[00:17:49] 美国看到中国的问题,
[00:17:51] 非常明显,
[00:17:52] 你把,
[00:17:53] 底层的压力,
[00:17:55] 不去往上面,
[00:17:57] 去,
[00:17:58] 捧挪的话呢,
[00:17:59] 我们现在看到,
[00:18:01] 出现了什么样的情况,
[00:18:03] 持续的消费的低迷,
[00:18:05] 经济的低迷,
[00:18:06] 大家选择躺平,
[00:18:07] 是吧,
[00:18:08] 不消费,
[00:18:09] 不买房,
[00:18:10] 不投资,
[00:18:11] 甚至呢,
[00:18:12] 不结婚,
[00:18:13] 不生小孩子,
[00:18:14] 是不是,
[00:18:15] 那这个问题呢,
[00:18:16] 非常非常的明显,
[00:18:17] 而且呢,
[00:18:18] 陷入了某种这个,
[00:18:19] 螺旋的通缩,
[00:18:21] 我们看到,
[00:18:22] 甚至,
[00:18:23] 战争导致的,
[00:18:25] 能源价格的标,
[00:18:26] 标涨,
[00:18:27] 它也没有,
[00:18:28] 进一步的,
[00:18:29] 拉动更广普型的通胀,
[00:18:32] 只是呢,
[00:18:33] 让数据呢,
[00:18:34] 稍微变得好看一点,
[00:18:35] 因为能源的价格,
[00:18:36] 原材料的价格,
[00:18:37] 却是暴涨了,
[00:18:38] 但是,
[00:18:39] 如果你替除掉,
[00:18:40] 这一方面的影响的话呢,
[00:18:42] 反而它加剧了,
[00:18:43] 经济的,
[00:18:44] 低迷,
[00:18:45] 那么中国的问题,
[00:18:46] 非常非常的明显,
[00:18:47] 大家也都,
[00:18:48] 也都看得到,
[00:18:50] 那么美国的问题,
[00:18:52] 明不明显呢?
[00:18:54] 也非常的明显,
[00:18:55] 是吧?
[00:18:56] 那么,
[00:18:57] 它不断的,
[00:18:58] 把,
[00:18:59] 明显的压力,
[00:19:00] 转换成联邦的债务,
[00:19:02] 那当然,
[00:19:03] 它债务比较低的时候,
[00:19:04] 它可以,
[00:19:05] 这套,
[00:19:06] 借新债还旧债的,
[00:19:08] 游戏呢,
[00:19:09] 可以继续,
[00:19:10] 但是呢,
[00:19:11] 现在呢,
[00:19:12] 市场上面,
[00:19:13] 所讲到,
[00:19:14] 美国最担忧的事情,
[00:19:15] 那无非就是,
[00:19:16] 联邦政府,
[00:19:17] 四十万亿的债务的问题,
[00:19:18] 债务多到一个,
[00:19:19] 程度的话,
[00:19:20] 市场就,
[00:19:21] 不得不去,
[00:19:22] 引起重视,
[00:19:23] 而且,
[00:19:24] 你的这个,
[00:19:26] 利息的压力,
[00:19:27] 就会非常非常大,
[00:19:28] 所以你看,
[00:19:29] 川普啊,
[00:19:30] 他就,
[00:19:31] 特别介意美联储,
[00:19:32] 夹息,
[00:19:33] 是不是?
[00:19:34] 那么,
[00:19:35] 美国的这个问题,
[00:19:37] 它也是有所显现的,
[00:19:39] 而且你这样,
[00:19:40] 美国的,
[00:19:41] 这种选举政治之下,
[00:19:43] 你就会发现,
[00:19:44] 它很难呢,
[00:19:45] 改变它的方向,
[00:19:47] 为什么?
[00:19:48] 因为,
[00:19:49] 大家都不愿意,
[00:19:50] 削减这个福利,
[00:19:51] 也不愿意加税,
[00:19:52] 是不是?
[00:19:53] 它也,
[00:19:54] 某种程度上面,
[00:19:55] 也被,
[00:19:56] 民意,
[00:19:57] 所裹挟,
[00:19:58] 所以你看,
[00:19:59] 中美的双方,
[00:20:00] 在这个,
[00:20:01] 时间点了,
[00:20:03] 它都远远的看到,
[00:20:04] 对方的问题,
[00:20:06] 那对方呢,
[00:20:08] 也看到,
[00:20:09] 你互相的问题,
[00:20:10] 都认为,
[00:20:11] 是比自己的问题,
[00:20:12] 更严重的,
[00:20:13] 那么,
[00:20:14] 在这种情况之下呢,
[00:20:15] 双方啊,
[00:20:16] 尤其是中国啊,
[00:20:17] 它肯定还是会,
[00:20:19] 在一段时间内啊,
[00:20:20] 它这个思维的惯性啊,
[00:20:22] 它是不会改变的,
[00:20:24] 它是不会改变的,
[00:20:25] 所以你要分析中国啊,
[00:20:27] 你就必须要,
[00:20:28] 以这个大前提来,
[00:20:29] 去分析,
[00:20:30] 你把它去跟,
[00:20:31] 西方的去对比,
[00:20:33] 你为什么,
[00:20:34] 这个美国,
[00:20:35] 用的一些,
[00:20:36] 政策工具,
[00:20:37] 中国可能不用,
[00:20:38] 或者说是,
[00:20:39] 中国未来,
[00:20:40] 会不会用美国的,
[00:20:41] 政策工具,
[00:20:42] 甚至呢,
[00:20:43] 它会不会跟日本,
[00:20:44] 这个类似,
[00:20:45] 其实都是没有可比性的,
[00:20:47] 日本其实,
[00:20:48] 更加的和美国的,
[00:20:49] 想死啊,
[00:20:50] 跟这个中国,
[00:20:51] 还是底层上面,
[00:20:52] 就不太想死的,
[00:20:53] 这是我讲的这个,
[00:20:55] 第一点啊,
[00:20:56] 那么,
[00:20:57] 第二点,
[00:20:58] 也就是,
[00:20:59] 我们想讲的,
[00:21:00] 一条主线,
[00:21:02] 一个痛点,
[00:21:03] 那么这个呢,
[00:21:04] 是一个,
[00:21:05] 更加具体的,
[00:21:06] 影响的因素,
[00:21:07] 什么是主线呢?
[00:21:09] 那我之前也,
[00:21:10] 给大家讲过,
[00:21:11] 就是,
[00:21:12] 中国呀,
[00:21:13] 正在进入一个,
[00:21:15] 备战经济,
[00:21:16] 备是准备的备,
[00:21:18] 战是战争的战,
[00:21:20] 备战,
[00:21:21] 不等于,
[00:21:22] 要开战,
[00:21:23] 你如果,
[00:21:24] 问我,
[00:21:25] 是什么时间点,
[00:21:26] 要开战,
[00:21:27] 是吧,
[00:21:28] 这个东西呢,
[00:21:29] 很难说,
[00:21:30] 也有可能,
[00:21:31] 它永远不开战,
[00:21:32] 你就像,
[00:21:33] 去问一个国家,
[00:21:34] 他在,
[00:21:35] 研发原子弹,
[00:21:36] 你去问,
[00:21:37] 你准备什么时候,
[00:21:38] 用这个原子弹,
[00:21:39] 它研发原子弹,
[00:21:40] 和它要用原子弹,
[00:21:41] 这是两个不同层面的,
[00:21:43] 东西是吧,
[00:21:44] 备战的核心是备,
[00:21:46] 对吧,
[00:21:47] 它不需要开战,
[00:21:48] 它要的是一种,
[00:21:49] 战略的威慑,
[00:21:50] 当然了,
[00:21:51] 它也要,
[00:21:52] 把这个,
[00:21:53] 开战的这个选项呢,
[00:21:54] 可能,
[00:21:55] 放在它的桌面上面,
[00:21:56] 是不是,
[00:21:57] 那至于它什么时候用,
[00:21:58] 那我们不知道,
[00:21:59] 那你从这个,
[00:22:00] 政策的心理,
[00:22:01] 大家可以去,
[00:22:02] 分析分析,
[00:22:03] 那你觉得,
[00:22:04] 中国它,
[00:22:05] 想不想备战呢,
[00:22:06] 它要不要把,
[00:22:07] 这个战略的威慑,
[00:22:08] 本身你备战备的齐权呢,
[00:22:10] 就是一种威慑,
[00:22:11] 对吧,
[00:22:12] 它想不想要,
[00:22:13] 这种威慑呢,
[00:22:14] 或者它想不想要,
[00:22:15] 把这个主导权,
[00:22:16] 放在自己手上面呢,
[00:22:18] 大家自己去想这个问题,
[00:22:20] 是不是,
[00:22:21] 那我认为它是想的,
[00:22:23] 所以它的核心呢,
[00:22:24] 是,
[00:22:25] 你会看到一个备战经济,
[00:22:27] 为什么我这样说呢,
[00:22:28] 不是只是一方面的,
[00:22:30] 猜测,
[00:22:31] 或者通过福科的,
[00:22:32] 这种语言体系的推测,
[00:22:33] 因为你通过,
[00:22:34] 它的一系列的,
[00:22:36] 经济的政策,
[00:22:37] 你可以看得出来中国呢,
[00:22:39] 它是在走向备战经济的,
[00:22:43] 你当看以两个政策呢,
[00:22:45] 不足以为正,
[00:22:46] 但是你看到这一系列,
[00:22:47] 尤其是,
[00:22:48] 2026年这一整年,
[00:22:50] 它的脉络呢,
[00:22:52] 是非常非常的明确的,
[00:22:55] 从四个方面,
[00:22:57] 可以看到,
[00:22:58] 第一个呢,
[00:22:59] 是通胀的问题,
[00:23:00] 第二个呢,
[00:23:01] 是供给的问题,
[00:23:02] 第三个呢,
[00:23:03] 是战略储备的问题,
[00:23:04] 第四个呢,
[00:23:05] 是绕开,
[00:23:06] 制裁金融稳定的能力,
[00:23:08] 那我们一个个讲,
[00:23:10] 现在我们看到,
[00:23:12] 俄国战争,
[00:23:13] 已经打了这么长时间了,
[00:23:16] 好几年了,
[00:23:17] 其中呢,
[00:23:18] 看到战争里面,
[00:23:19] 它对经济最大的一个影响是什么?
[00:23:22] 就是通胀,
[00:23:25] 就是通胀,
[00:23:26] 以后国家一旦陷入战争,
[00:23:28] 它就会迅速的,
[00:23:31] 引发这个通胀,
[00:23:33] 甚至你像美国发动的,
[00:23:34] 这个伊朗战争,
[00:23:36] 都不在美国本土打,
[00:23:37] 但是这个通胀的火,
[00:23:39] 烧到了全世界,
[00:23:41] 也烧到了美国身上,是吧?
[00:23:43] 现在呢,
[00:23:44] 可能这个通胀议题,
[00:23:46] 再一次,
[00:23:47] 成为这次中期选举里面,
[00:23:50] 最核心的议题,
[00:23:52] 那有这个统计也显示出来,
[00:23:55] 上一次的美国大选,
[00:23:57] 2024年,
[00:23:58] 川普跟拜登的那次选举,
[00:24:00] 最影响选情的一个因素,
[00:24:03] 就是美国的通胀问题,
[00:24:06] 所以通胀它不是一个小事,
[00:24:09] 它是战争里面一定会面临的一个压力,
[00:24:13] 而且呢,
[00:24:14] 这个通胀啊,
[00:24:16] 它是非常影响这个民意,
[00:24:18] 还有民调的。
[00:24:20] 那么,
[00:24:21] 我们看到,
[00:24:22] 中国它陷入的这种,
[00:24:25] 通缩,
[00:24:26] 当然你从一个角度来想,
[00:24:28] 当然它是不好的,
[00:24:30] 它应该尽快的再通胀,
[00:24:34] 那不能解释的一个问题,
[00:24:36] 就是为什么现在中国的刺激政策,
[00:24:40] 好像都是不温不火的呢?
[00:24:43] 甚至呢,
[00:24:44] 这种刺激政策,
[00:24:45] 你从一个经济的常识来看,
[00:24:48] 它是有一些的浪费的,
[00:24:50] 为什么呢?
[00:24:51] 你就像一个地方,
[00:24:52] 它已经着火了,
[00:24:53] 你这时候不应该用水控制火势,
[00:24:56] 你用水控制火势,
[00:24:57] 不让它烧得更大,
[00:24:59] 你那个水投进去,
[00:25:01] 它就蒸发了,
[00:25:02] 蒸发以后呢,
[00:25:03] 你再投进去,
[00:25:04] 又蒸发了,
[00:25:05] 你最后用的水,
[00:25:06] 并不会比你一次性撒大水,
[00:25:09] 用的少啊,
[00:25:10] 你一次性撒大水,
[00:25:11] 就把这个火给灭了,
[00:25:13] 是吧,
[00:25:14] 问题就一次解决了,
[00:25:15] 这个是经济学的常识,
[00:25:17] 你也不能说,
[00:25:18] 它们是没有常识,
[00:25:19] 那为什么它选择,
[00:25:20] 不断的用一些,
[00:25:22] 非常温和性的,
[00:25:23] 我们看到四季度的时候,
[00:25:25] 我之前给大家预言了嘛,
[00:25:26] 会是一个,
[00:25:27] 更广补性的刺激政策,
[00:25:29] 但是这个更广补性的刺激政策呢,
[00:25:31] 它还是不温不活的,
[00:25:34] 甚至某种编辑效率遞减的,
[00:25:36] 那为什么它要采取一个,
[00:25:38] 更长的战线,
[00:25:40] 好像编辑效率,
[00:25:41] 更弱的一个措施呢?
[00:25:43] 那如果你从另外一个角度讲,
[00:25:46] 可能中国本身就不想,
[00:25:49] 再去达到一个迅速的载通账,
[00:25:51] 有没有可能呢?
[00:25:53] 因为你一旦,
[00:25:55] 达到了这个载通账,
[00:25:56] 像美国这样子,
[00:25:58] 你甚至通账是比较高的,
[00:26:00] 那么你承受这种,
[00:26:02] 战争带来的额外的通胀的,
[00:26:05] 这种痛点的这个能力,
[00:26:09] 其实你某一种是下降的,
[00:26:12] 你某一种是下降的,
[00:26:13] 如果你本身是在一个通缩的,
[00:26:15] 对吧,
[00:26:16] 战争带来的这种通胀,
[00:26:17] 它反倒是对冲了,
[00:26:19] 它反倒让它的这个经济体,
[00:26:21] 起码在承受通胀的这个方面呢,
[00:26:24] 它有更大的这个韧性,
[00:26:26] 那么另外一方面呢,
[00:26:28] 就是青年4月立的问题,
[00:26:29] 你看到这些战争的国家,
[00:26:31] 马上就不存在失业率的问题了,
[00:26:34] 因为一旦进入到这个战事经济,
[00:26:37] 劳动力是精确的,
[00:26:39] 你要看为什么中国它放任那么高的,
[00:26:42] 青年失业率的问题,
[00:26:44] 加上它好像不断的是在控制这个通缩,
[00:26:50] 它不演化成为最更广普性的危机,
[00:26:54] 但是它不愿意把它再变成一个再通胀的经济,
[00:26:58] 那从这一方面来说呢,
[00:27:00] 你可能也能看到一些端倪,
[00:27:02] 但是就像我说的,
[00:27:03] 你如果大家从这一个方面来看呢,
[00:27:06] 也不能够完全的,
[00:27:08] 就是100%的确定,
[00:27:10] 你还要看剩下的几个点,
[00:27:14] 那么第二呢,就是供给的问题,
[00:27:16] 那么一旦这个进入到战事经济,
[00:27:19] 真的打仗了,
[00:27:21] 当然这个会带来通胀是毫无疑问的,
[00:27:24] 它的这个劳动力会紧缺是毫无疑问的,
[00:27:27] 当然如果你本身是通缩的话,
[00:27:29] 你是这个老你的这个失业率本来是比较高的话,
[00:27:33] 你方面它这个东西呢,就会对冲一部分,
[00:27:36] 那么真正影响这个经济,
[00:27:39] 最底层的你能不能维持下去,
[00:27:43] 信心是一方面,
[00:27:45] 民调民意是一方面,
[00:27:48] 当从经济来讲,
[00:27:50] 还有一个很重要的,
[00:27:52] 就是你的供给能力嘛,
[00:27:54] 那我们看到国务战争什么的,
[00:27:56] 都是非常的明显的,
[00:27:58] 因为你一旦进入到这个战事经济,
[00:28:00] 就进入到一个消耗站了,
[00:28:02] 有可能你的航运啊,
[00:28:04] 封锁啊,制裁啊,
[00:28:07] 各种情况啊,都会随之而来的,
[00:28:10] 那么你的供给能力是不是足够的强大,
[00:28:14] 这个呢就能决定很多的事情,
[00:28:17] 那么我们现在看到,
[00:28:19] 这也就是解决了,
[00:28:21] 为什么我们整天在说这个中国的现在的供给,
[00:28:25] 它不平衡啊,不平衡,
[00:28:27] 它不平衡的问题啊,
[00:28:32] 你看到这个中国现在,
[00:28:34] 我们经常说的产能过剩对吧,
[00:28:37] 产能过剩还去补贴,
[00:28:39] 补贴它不就更过剩,
[00:28:41] 而且呢还从这个供给端去发力,
[00:28:44] 然后它就会形成进一步的内卷嘛,
[00:28:47] 那么为什么呢,
[00:28:48] 它其实应该从宏观的角度来讲,
[00:28:51] 它应该压缩这种供给嘛,
[00:28:55] 那为什么它还要不停的补贴去搞这个,
[00:28:59] 让这个供给的能力越来越大呢,
[00:29:01] 甚至它对经济已经产生了一种压制呢,
[00:29:05] 一种内卷的效果呢,
[00:29:07] 但是如果你要看,
[00:29:09] 一旦它进入到了战事的经济,
[00:29:11] 可能它的这个产能过剩了,
[00:29:13] 它就不见得是一件坏事,
[00:29:15] 它可能就是一个优势,
[00:29:18] 那么第三呢,就是战略储备,
[00:29:21] 这一次战争让我们看到啊,
[00:29:24] 这个伊朗的战争啊,
[00:29:26] 你会发现啊,
[00:29:28] 有一个很震惊西方的地方,
[00:29:31] 就是中国呀,
[00:29:32] 有身不见底的,
[00:29:35] 持有的战略储备,
[00:29:37] 它什么时候开始储备的,
[00:29:39] 它储备到哪里,
[00:29:41] 它能储备那么多,
[00:29:42] 这是市场呢,
[00:29:44] 远远没有预料到的,
[00:29:46] 也成为这个油价的,
[00:29:48] 一个非常重要的稳定因素,
[00:29:50] 之前呢,所有的分析都认为,
[00:29:53] 在霍尔木茲海峡,
[00:29:55] 出现这种航运的大的问题的时候,
[00:29:59] 国际的油价呢,
[00:30:00] 应该飙到150美元一桶以上,
[00:30:02] 但是我们看到并没有,
[00:30:04] 现在有很多的研究呢,
[00:30:06] 发现呢,
[00:30:07] 这是中国它,
[00:30:08] 开放了它大量的战略储备,
[00:30:11] 那为什么,
[00:30:12] 之前大家所有的预测都是错的呢,
[00:30:15] 都预测紧张的一个状态,
[00:30:17] 因为没有人知道,
[00:30:19] 原来中国已经默默的,
[00:30:21] 它的储备,
[00:30:24] 它到底储备了多少,
[00:30:27] 它到底见底了没有,
[00:30:30] 消耗了它的多少,
[00:30:31] 它到底见底了没有,
[00:30:33] 消耗了它的多少,
[00:30:34] 它到底储备了多少,
[00:30:36] 它到底见底了没有,
[00:30:38] 消耗了它的多少,
[00:30:40] 消耗了它的多少,
[00:30:42] 大家也应该非常能够理解啊,
[00:30:44] 为什么,
[00:30:45] 那么另外一方面,
[00:30:46] 还有很重要的就是,
[00:30:48] 黄金上面的储备,
[00:30:50] 是吧,这个大家都能看得到,
[00:30:52] 而且呢,
[00:30:53] 你根据世界黄金学会的估算呢,
[00:30:56] 中国它央行所公布的,
[00:30:58] 黄金的这个购买啊,
[00:31:00] 所能的只是很小的一部分,
[00:31:03] 它通过这个影子买手啊,
[00:31:05] 在市场上面,
[00:31:06] 所购买的,
[00:31:07] 要远远多过它所,
[00:31:09] 公布出来的购买量,
[00:31:11] 就像它的石油的战略储备一样啊,
[00:31:13] 它这种深不见底的战略储备,
[00:31:16] 是具体多少是大家不知道的,
[00:31:19] 那么呢,这是第三点,
[00:31:22] 那么第四点呢,很重要,
[00:31:24] 那就是一个绕开制裁的能力,
[00:31:27] 或者金融稳定的能力,
[00:31:29] 那这个从两方面来看,
[00:31:30] 第一方面是,
[00:31:32] 你能不能够跟这个国际的,
[00:31:35] 经济啊,
[00:31:37] 有一个很紧密的结合,
[00:31:39] 人家不敢对吧,制裁你,
[00:31:41] 可能他制裁你呢,
[00:31:43] 杀敌一万,自损一万,是吧,
[00:31:45] 那这一方面呢,我们再看啊,
[00:31:47] 那中国呢,
[00:31:48] 确实它的这个出口啊,
[00:31:50] 在人类历史上面,
[00:31:51] 你都没有见过,
[00:31:52] 这么大规模的出口,是吧,
[00:31:54] 它的这种部署啊,
[00:31:55] 跟全球经济的产业链的融合啊,
[00:31:58] 它确实呢,
[00:32:00] 现在呢,是越来越加强的,
[00:32:03] 那么还有一点呢,
[00:32:05] 就是它能不能有绕开,
[00:32:07] 制裁的能力啊,
[00:32:09] 金融稳定的能力,
[00:32:11] 那我们从这个级点可以看得出来啊,
[00:32:14] 一个呢,就是,
[00:32:15] 它大量的,
[00:32:17] 这个黄金的储备,
[00:32:19] 还有构建,
[00:32:20] 这个人民币的,
[00:32:21] 这个结算的体系,
[00:32:23] 这是我们都老商常谈的,
[00:32:25] 也不是今年开始的,
[00:32:26] 但是最近呢,
[00:32:27] 一个月呢,
[00:32:28] 又出来了一个新的东西,
[00:32:30] 你如果看呢,
[00:32:31] 也是非常能说明问题的,
[00:32:33] 就是香港,
[00:32:34] 第一个五年计划呀,
[00:32:36] 香港第一个五年计划,
[00:32:37] 五年计划是苏联搞出来的,
[00:32:39] 这个,
[00:32:40] 中国呢,
[00:32:41] 学的苏联,
[00:32:42] 我们现在是十五五嘛,
[00:32:44] 什么,第十五个五年计划,
[00:32:46] 香港从来没有搞过五年计划的,
[00:32:48] 这是香港搞的第一个的五年计划,
[00:32:51] 那你看这个香港的,
[00:32:53] 第一个五年计划,
[00:32:54] 也就是政策主导的,
[00:32:55] 政府主导的,
[00:32:56] 它里面,
[00:32:57] 是有哪一些发力的方向啊,
[00:32:59] 它里面大概有,
[00:33:01] 三四条吧,
[00:33:02] 其中呢,
[00:33:03] 最重要的两条,
[00:33:06] 第一条就是,
[00:33:07] 第一是建设,
[00:33:11] 大宗商品的,
[00:33:13] 交易,
[00:33:14] 结算,
[00:33:16] 以及保险的体系,
[00:33:20] 那这个很容易理解呀,
[00:33:23] 你最后对吧,
[00:33:24] 这个制裁什么,
[00:33:25] 金融制裁都是小的问题,
[00:33:26] 你最后就是,
[00:33:28] 你的原材料啊,
[00:33:30] 大宗商品呢,
[00:33:31] 这个很重要,
[00:33:34] 一个交易,
[00:33:35] 是吧,
[00:33:36] 一个结算,
[00:33:37] 还有这个存储,
[00:33:39] 还有最重要的一点,
[00:33:40] 很多人都没有分析的,
[00:33:42] 就是它这个保险体系,
[00:33:44] 那么现在它是有这个保险体系的呀,
[00:33:46] 你这个商用的这个航船,
[00:33:48] 这个集装箱,
[00:33:49] 中国已经在这个
[00:33:51] 国际的贸易系统里面,
[00:33:53] 发展了这个几十年了,
[00:33:55] 它这些东西,
[00:33:56] 不是以前没有的,
[00:33:57] 那为什么它把这个东西再提了,
[00:34:00] 原来我们就看到,
[00:34:02] 一旦这个出现极端情况,
[00:34:05] 像战争这种情况,
[00:34:06] 保险公司可能不愿意给你的,
[00:34:09] 就货轮在提供常规的保险了,
[00:34:11] 风险太大,
[00:34:13] 是吧,风险太大,
[00:34:15] 那万一这个出事以后,
[00:34:17] 这个保险公司它承担不起呀,
[00:34:19] 那么你看香港,
[00:34:20] 它现在搞出来的,
[00:34:21] 第一个五年计划,
[00:34:22] 它要构建一个什么样的体系呢,
[00:34:25] 那么这个体系就是,
[00:34:26] 政府来主导,
[00:34:28] 它把几个保险呢,
[00:34:30] 可能融合在一起,
[00:34:31] 做一个组合,
[00:34:33] 那么大家风险共谈,
[00:34:35] 另外呢,
[00:34:36] 它这个政府啊,
[00:34:37] 它可能会兜底,
[00:34:39] 就是如果真的出现了,
[00:34:41] 这种极端的情况,
[00:34:43] 那么政府可能对这个保险,
[00:34:45] 进行一个再保险的这个兜底,
[00:34:47] 这个就是要建设的一个,
[00:34:49] 底层的架构的,
[00:34:50] 第一个五年计划的一个重点,
[00:34:52] 你如果从合并的,
[00:34:54] 这个角度来看啊,
[00:34:56] 这个东西好像没有一个,
[00:34:57] 特别特别重要的事情,
[00:35:00] 为什么要去搞它呢,
[00:35:01] 要作为一个,
[00:35:02] 第一个五年计划的,
[00:35:03] 其中的重中之重呢,
[00:35:05] 那你如果从这个备战的,
[00:35:07] 角度来讲,
[00:35:08] 它是不是这个东西,
[00:35:09] 也是非常的重要的,
[00:35:11] 是不是,
[00:35:12] 那即使你的航运不出现问题,
[00:35:14] 但是如果没有保险公司,
[00:35:16] 这种基础设施给你提供保险,
[00:35:18] 你也可能遇到,
[00:35:19] 特别大的这个航运的这个中断呢,
[00:35:22] 那么还有呢,
[00:35:23] 除了我们看到大宗商品,
[00:35:25] 还有航运的这些基础设施的建立,
[00:35:28] 那么第二条呢,
[00:35:29] 就是黄金还有人民币的,
[00:35:32] 交易的一个结算的系统,
[00:35:34] 要继续的建设,
[00:35:36] 要继续的打通,
[00:35:37] 那这个,
[00:35:38] 大家就非常好理解了,
[00:35:40] 它本质上面就是,
[00:35:41] 跟美元的这种结算,
[00:35:42] 还有制裁体系,
[00:35:43] 进行一个补充嘛,
[00:35:45] 进行一个抗衡嘛,
[00:35:46] 那么这一个东西呢,
[00:35:48] 也是你从这个备战的角度来讲啊,
[00:35:51] 它可能呢,
[00:35:52] 重要性也是很大的,
[00:35:54] 所以你看香港的,
[00:35:55] 第一个五年计划,
[00:35:57] 这一些的方向,
[00:35:59] 它也是处处呢,
[00:36:02] 都指向这个备战呢,
[00:36:05] 做准备的,
[00:36:06] 尤其是这个被子,
[00:36:08] 那么你从这个四点,
[00:36:10] 来综合的来看,
[00:36:12] 中国本身的这个经济政策,
[00:36:15] 它的刺激政策,
[00:36:18] 包括它的战略的,
[00:36:20] 现在的储备的结构,
[00:36:22] 还有继续的加强,
[00:36:23] 以及香港的第一个五年计划,
[00:36:25] 孤立不足以为政,
[00:36:27] 但是你从多方位的看,
[00:36:29] 你起码现在找不到一个反例,
[00:36:31] 你找不到一个反例,
[00:36:33] 都是正式这个方向的,
[00:36:35] 当然那这个方向,
[00:36:36] 可能对后续的,
[00:36:37] 经济有什么影响呢?
[00:36:38] 那我们等一会儿,
[00:36:40] 放在最后呢,
[00:36:41] 再稍微点评一下,
[00:36:42] 那么这个是一条主线,
[00:36:44] 那么另外呢,
[00:36:45] 就是一个痛点,
[00:36:47] 什么痛点呢?
[00:36:49] 这个痛点呢,
[00:36:50] 就是这个经济啊,
[00:36:52] 它想当然,
[00:36:53] 是指哪打哪的能力,
[00:36:55] 上层呢,
[00:36:56] 它可以控制的能力,
[00:36:58] 越大越好,是吧?
[00:37:00] 但是呢,
[00:37:01] 它有一个痛点,
[00:37:02] 这个痛点是什么呢?
[00:37:03] 民间的资本,
[00:37:05] 民间的储蓄,
[00:37:06] 民间的投资,
[00:37:08] 它不一定这个受你控制,
[00:37:10] 是不是?
[00:37:11] 这个钱在我的口袋里面,
[00:37:13] 在我的银行里面,
[00:37:15] 那我想怎么花?
[00:37:17] 那不是完全是政府
[00:37:19] 说的算的,
[00:37:20] 当然了,
[00:37:21] 这一方面呢,
[00:37:22] 它政府也不能完全的控制,
[00:37:23] 你完全的控制,
[00:37:24] 就走回计划经济的老路了,
[00:37:26] 那中国它也不傻,对吧?
[00:37:28] 也知道这个完全的计划经济,
[00:37:30] 它是带来怎样的灾难,
[00:37:35] 但是这一部分的资源呢,
[00:37:37] 它为什么会,
[00:37:39] 它为什么这个问题,
[00:37:40] 会成为一个痛点呢?
[00:37:42] 因为它在现在中国的,
[00:37:43] 这种通缩的情况下面呢,
[00:37:45] 它就成为一个巨大的资源浪费,
[00:37:48] 为什么呢?
[00:37:50] 因为大家越不愿意,
[00:37:52] 这个经济越通缩,
[00:37:53] 对吧?越不景气,
[00:37:54] 你就越不愿意消费,
[00:37:55] 越不愿意投资,
[00:37:56] 越不愿意的借贷,
[00:37:58] 那么于越不愿意投资,
[00:37:59] 越不愿意借贷,
[00:38:00] 它这个通缩呢,
[00:38:02] 就会越严重,
[00:38:03] 经济就会越不景气,
[00:38:04] 那么我们刚刚讲了,
[00:38:06] 中国的现在这个政策呀,
[00:38:08] 它是要对这个通缩呀,
[00:38:10] 它有一定的控制脱底的,
[00:38:11] 虽然它不想再通账,
[00:38:13] 但是如果呢,
[00:38:14] 这种恶性的循环加剧的话,
[00:38:16] 我们就会说呀,
[00:38:18] 就陷入到一种逻选的通缩里面去了,
[00:38:22] 所以它如何解决这个问题呢?
[00:38:24] 这个痛点问题呢?
[00:38:25] 现在我们看到,
[00:38:27] 中国人它是越来越不愿意这个消费,
[00:38:29] 越来越不愿意投资,
[00:38:30] 它这个个人的储蓄呀,
[00:38:32] 储蓄率呀,
[00:38:33] 在不断的创新高,
[00:38:35] 大家都愿意存钱,
[00:38:37] 哪怕现在的存款的利息,
[00:38:39] 如此之低,是吧?
[00:38:40] 那也不管,
[00:38:41] 也要存,
[00:38:42] 就是存,
[00:38:43] 不炒股,
[00:38:44] 不买房,
[00:38:45] 不投资,
[00:38:46] 就把它存起来,
[00:38:48] 所以你看到中国的,
[00:38:49] 国债的收益率这么这么低,
[00:38:51] 对吧?
[00:38:52] 美国的国债收益率这么高,
[00:38:53] 一个呢,是不断的创新低,
[00:38:56] 一个呢,是不断的这个创新高,
[00:38:59] 那么,
[00:39:00] 这个怎么解决,
[00:39:01] 居民端的这个财富,
[00:39:03] 它可能不说控制,
[00:39:06] 或者它不愿意投资呀,
[00:39:08] 那么这个痛点呢,
[00:39:09] 你会发现,
[00:39:10] 很多的政策呢,
[00:39:12] 也在往这个方面去发力,
[00:39:15] 这个发力的目的本身呢,
[00:39:18] 它也就是对整一个的经济体,
[00:39:20] 不管是它的一些底层上面的运作,
[00:39:23] 它的发展的方向,
[00:39:25] 还是这个居民,
[00:39:26] 他已经到手的财富,
[00:39:28] 他都要有一个更,
[00:39:30] 全面的这个控制,
[00:39:31] 那么这个控制也是,
[00:39:33] 当然备占了一部分呢,
[00:39:34] 你能不能,
[00:39:35] 尽可能的把握这个经济体吗,
[00:39:38] 在这种极端的情况下面,
[00:39:40] 你可以作为一个调度,
[00:39:41] 那么我们看到,
[00:39:42] 是不是也是全方位的,
[00:39:44] 对这个痛点,
[00:39:45] 先是,
[00:39:46] 建墙围堵,
[00:39:47] 然后再慢慢的这个,
[00:39:49] 收网啊,
[00:39:50] 一方面我们看到,
[00:39:51] 是不是有对外投资的,
[00:39:53] 一些新贵的限制啊,
[00:39:55] 这个我也是可能全网,
[00:39:57] 最早的吧,
[00:39:58] 预测出来的人吧,
[00:40:00] 是吧,
[00:40:01] 这个大家应该都是看到的,
[00:40:02] 也是基于这一些逻辑啊,
[00:40:04] 那么因为你这个,
[00:40:06] 你如果现在中国的,
[00:40:08] 这种环境之下,
[00:40:09] 你不想让它再通胀,
[00:40:11] 你不想让它再繁荣的话,
[00:40:13] 那,
[00:40:14] 大家的投资,
[00:40:16] 投资肯定就会去选择那些,
[00:40:18] 繁荣的,
[00:40:20] 投资的机会更大的,
[00:40:22] 这个经济体嘛,
[00:40:23] 你在出什么的政策的,
[00:40:25] 引导是没有用的,
[00:40:26] 那么,
[00:40:27] 大家就会去选,
[00:40:29] 就会自由选择嘛,
[00:40:30] 所以你看这个对外投资的,
[00:40:32] 这个新贵啊,
[00:40:33] 它这个一进一步的缩急,
[00:40:35] 另外呢,
[00:40:36] 就是我们看到这个税务啊,
[00:40:38] 信托啊,
[00:40:39] 什么,
[00:40:40] 都是全方位的,
[00:40:41] 先把这个外围的墙,
[00:40:43] 它给它建起吧,
[00:40:44] 是吧,
[00:40:45] 你起码是这种大额的资金,
[00:40:48] 你不好这个出境,
[00:40:51] 那么一般的,
[00:40:53] 这种小额的呢,
[00:40:55] 可能现在的感触呢,
[00:40:56] 还不是更大,
[00:40:57] 那么另外一点呢,
[00:40:58] 也是很多人,
[00:40:59] 它没有注意的,
[00:41:00] 其实它是双方便的,
[00:41:02] 它,
[00:41:03] 并不是完全的,
[00:41:05] 更多的限制你,
[00:41:07] 往外走,
[00:41:08] 因为它,
[00:41:09] 因为它有大量的人,
[00:41:11] 它要这个做生意,
[00:41:12] 对吧,
[00:41:13] 做贸易,
[00:41:14] 你要把这个东西呢,
[00:41:15] 给堵死呢,
[00:41:16] 也不是那么简单的,
[00:41:18] 那其实呢,
[00:41:19] 很多人它没有看清楚了一点呢,
[00:41:21] 它这个墙呢,
[00:41:22] 可能相比啊,
[00:41:23] 限制你往外走啊,
[00:41:24] 更多是回流,
[00:41:26] 你怎么回流,
[00:41:27] 你这个,
[00:41:28] 你如果人不认出去,
[00:41:29] 对吧,
[00:41:30] 我让你这个钱,
[00:41:31] 很难回流,
[00:41:32] 那你自己就要
[00:41:33] 掂量掂量,
[00:41:34] 我到底,
[00:41:35] 第一开始的说,
[00:41:36] 我要不要往外走,
[00:41:37] 是不是,
[00:41:38] 它这个是多方位的,
[00:41:40] 那么一旦呢,
[00:41:41] 这个墙,
[00:41:42] 我们现在看到,
[00:41:44] 那么剩下呢,
[00:41:45] 怎么办呢,
[00:41:46] 那大家还是存在银行里面呢,
[00:41:47] 哪怕就一个点的利息,
[00:41:49] 也存呢,
[00:41:50] 你不让我在其他地方,
[00:41:52] 这个投资,
[00:41:53] 那我也不在这边投资,
[00:41:55] 我也不消费,
[00:41:56] 对吧,
[00:41:57] 我也不买A股,
[00:41:58] 那怎么办呢,
[00:41:59] 那后续呢,
[00:42:01] 我想呢,
[00:42:02] 大家就一定会看到,
[00:42:04] 一个居民财富的大颁甲,
[00:42:07] 会想办法,
[00:42:08] 刺激你这个钱呢,
[00:42:09] 要用在国家,
[00:42:11] 让你用的地方,
[00:42:13] 好刚用在刀刃上面,
[00:42:14] 那它怎么这个居民财富大颁甲,
[00:42:17] 那我推测啊,
[00:42:19] 它可能就是几个方位的,
[00:42:21] 一方面,
[00:42:22] 你现在的这个存款的利息那么低,
[00:42:24] 对吧,
[00:42:25] 你这个钱也不好,
[00:42:26] 对外的投资,
[00:42:27] 对外投资的渠道呢,
[00:42:29] 也管得越来越严,
[00:42:30] 那么以后呢,
[00:42:32] 可能国家它就会发行一些,
[00:42:34] 通过银行啊,
[00:42:35] 或者非银呢,
[00:42:36] 发行一些,
[00:42:37] 基金呢,
[00:42:38] 或者特别国债啊,
[00:42:40] 作为绑定的,
[00:42:41] 这么一些这产品呢,
[00:42:43] 那么这些产品呢,
[00:42:44] 可能它比你,
[00:42:45] 去投资这个股市啊什么的,
[00:42:47] 它更加的这个有保障,
[00:42:52] 但是呢,
[00:42:53] 它,
[00:42:54] 同时呢,
[00:42:55] 它也不一定是,
[00:42:56] 像这个,
[00:42:57] 你这个存款一样,
[00:42:59] 对吧,
[00:43:00] 这个存款,
[00:43:01] 它有很多样的限制银行,
[00:43:02] 它如何用这笔钱的这个限制,
[00:43:04] 那么这一些情况下面,
[00:43:06] 它就会取得一些市场,
[00:43:08] 是吧,
[00:43:09] 它的途径,
[00:43:10] 堵起来,
[00:43:11] 它再发行一些,
[00:43:12] 这种特别的基金,
[00:43:14] 不管是薪资生产力的,
[00:43:16] 往这个备债经济上面,
[00:43:18] 进一步的准备的,
[00:43:19] 六张网的,
[00:43:21] 这一些,
[00:43:22] 或者特别的国债,
[00:43:23] 然后你这个收益率,
[00:43:25] 可能比你存款,
[00:43:27] 要稍微高一点点,
[00:43:28] 是吧,
[00:43:29] 但它也不像股市,
[00:43:30] 有那么大的风险,
[00:43:31] 那相比你存款,
[00:43:33] 一个点的这个收益,
[00:43:34] 还有这个呢,
[00:43:35] 可能给的更高一点吧,
[00:43:36] 可能两个点,
[00:43:37] 那它的这个吸引力呢,
[00:43:39] 就会上去,
[00:43:40] 这个我觉得呢,
[00:43:42] 是在必行的,
[00:43:44] 那么还有一点呢,
[00:43:46] 就是,
[00:43:47] 那还有很多人,
[00:43:48] 他也不愿意往这方面投,
[00:43:50] 那我就愿意,
[00:43:51] 这个存款,
[00:43:53] 那怎么办呢?
[00:43:54] 那你就参考另外一种,
[00:43:56] 国家常用的一种手段,
[00:43:58] 就是在社会保险上面,
[00:44:00] 下功夫嘛,
[00:44:01] 就是社会保险嘛,
[00:44:02] 你像美国的这种401K嘛,
[00:44:05] 但是401K呢,
[00:44:06] 它是跟股票的这些,
[00:44:09] 是绑定的,
[00:44:10] 那么可能呢,
[00:44:11] 中国呢,
[00:44:12] 你这个A股呢,
[00:44:13] 是大家都不是太信任的,
[00:44:15] 它被一定跟股票这个绑定,
[00:44:17] 它就跟我刚刚所说的,
[00:44:19] 这些特别国债呀,
[00:44:20] 这些炸基金呢,
[00:44:22] 新制生产力呀,
[00:44:23] 这些政府背书的东西,
[00:44:24] 去绑定嘛,
[00:44:25] 你这个钱呢,
[00:44:26] 作为收入来说,
[00:44:28] 你是要交很高的税的,
[00:44:30] 但是呢,
[00:44:31] 你存在这里面呢,
[00:44:32] 可以作为你以后的养老之用,
[00:44:34] 虽然它的这个返还率,
[00:44:36] 可能相比你投资美股啊,
[00:44:38] 回报率啊,
[00:44:39] 可能还是比较低的,
[00:44:40] 但是相比你存款呢,
[00:44:42] 或者去买A股啊,
[00:44:43] 好像呢,
[00:44:44] 它又是更有保障,
[00:44:46] 更稳健,
[00:44:47] 收益更好一点,
[00:44:49] 是吧,
[00:44:50] 那在一个税收的这个压力,
[00:44:52] 你这个钱可能存在这里面,
[00:44:54] 你就相当于,
[00:44:56] 可以一部分的免税嘛,
[00:44:58] 那虽然它可能不一定是,
[00:45:00] 在你可以自由市场里面,
[00:45:02] 自由投资里面的最优点,
[00:45:04] 它也是一个,
[00:45:06] 可能能把这些,
[00:45:08] 一部分的收入,
[00:45:09] 给转换成最有国家想要的投资的方式,
[00:45:12] 一个解吧,
[00:45:13] 所以你看到现在的这个社保啊,
[00:45:15] 大数据找人呢,
[00:45:16] 它不是真正的目的,
[00:45:18] 它这个找人,
[00:45:20] 它这个目,
[00:45:22] 它只是一种方法,
[00:45:23] 它就对这些潜在的,
[00:45:26] 这个社保的体系啊,
[00:45:28] 进行一个升级啊,
[00:45:30] 先打好一些地基,
[00:45:32] 它真正后续,
[00:45:33] 可能会推出什么样的政策呢?
[00:45:35] 我觉得就是一个,
[00:45:37] 我刚刚讲的这样子,
[00:45:39] 那么它的目的啊,
[00:45:40] 它还是居民财富,
[00:45:42] 还有居民存款的,
[00:45:43] 一个大搬家,
[00:45:45] 可以进入到国家可以更多控制,
[00:45:48] 可以用来去投资的,
[00:45:50] 一个池子里面,
[00:45:52] 那还我觉得,
[00:45:53] 不并不是完全是,
[00:45:54] 在现有的这个社保体系里面,
[00:45:57] 它现在在里面找人,
[00:45:59] 加入现有的这个社保体系,
[00:46:01] 它更多的可能是建立起来,
[00:46:03] 一个这个基础设施的系统,
[00:46:05] 以后呢,它会跟,
[00:46:06] 尤其是跟这个税收,
[00:46:08] 它会进行一个挂钩的,
[00:46:09] 会有一个重大的这个改革的,
[00:46:11] 然后呢,
[00:46:12] 在这个基础设施的体系之下啊,
[00:46:15] 它再去吸纳这些民间的财富。
[00:46:18] 那基本上我们就讲完了,
[00:46:20] 那就是这个一条主线,
[00:46:22] 一个痛点了,
[00:46:23] 那就给我们一些什么样的启发呢?
[00:46:25] 如果在这个中国啊,
[00:46:27] 或者投资中国的一个朋友啊,
[00:46:29] 你要想让,
[00:46:30] 期待一个非常,
[00:46:33] 广普性的,
[00:46:35] 一个刺激政策,
[00:46:36] 是很大的,
[00:46:37] 像国外一样的,
[00:46:38] 用中央的资产负债表,
[00:46:40] 让它再通胀的,
[00:46:42] 那我想你都是想也不用想,
[00:46:44] 这个呢,是不可能的,
[00:46:46] 那它就是对于这个通缩呀,
[00:46:49] 整一个进行更多的一个兜底,
[00:46:52] 那么这对于,
[00:46:54] 你股市呢,
[00:46:55] 还有这个核心资产呢,
[00:46:57] 各个方面的投资,
[00:46:59] 有可能有什么样的启发呢?
[00:47:01] 那么股市呢,
[00:47:02] 我想如果你从大盘上面来看,
[00:47:05] 尤其是以互生三百为代表的情况来看呢,
[00:47:08] 我想呢,
[00:47:09] 它更多的还是作为一个托儿不举,
[00:47:11] 对吧,你让它任由,
[00:47:13] 一直下去跌,
[00:47:15] 尤其是以互生三百为代表的这种指数,
[00:47:18] 那么它对这个通缩的加剧作用呢,
[00:47:21] 是很大的,
[00:47:22] 那这也不是它的政策的意图,
[00:47:25] 但是如果它要,
[00:47:27] 它进行一个像924一样,
[00:47:29] 再次的大牛市啊,
[00:47:31] 那也是不可能的,
[00:47:32] 因为我刚刚已经讲了嘛,
[00:47:33] 它不是让它再繁荣,
[00:47:35] 在这个备战的经济之下,
[00:47:37] 它更多的是托儿不举,
[00:47:39] 所以你如果要做这个A股啊,
[00:47:42] 那可能更多啊,
[00:47:44] 你就是一个互生三百的一个高炮DC吧,
[00:47:47] 是吧,那对于一些其它的的蓄势,
[00:47:49] 性比较强的一些板坏呢,
[00:47:51] 那它的支撑可能就更弱了,
[00:47:54] 这就是为什么四月份的时候,
[00:47:56] 在市场最疯狂的时候,
[00:47:57] 我说这个创业板要天崩地裂啊,
[00:47:59] 很多人不信啊,
[00:48:01] 很多人就说这个新制生产力啊,
[00:48:03] 要以股市代替这个楼市啊,
[00:48:06] 要股市的这个再繁荣啊,
[00:48:09] 那你就认为是错了对吧,
[00:48:10] 以前中国它是经济这个高速增长的一个
[00:48:13] 通脏的这个环境里面,
[00:48:15] 它当然如果它要重新进入一个
[00:48:18] 再通脏的再繁荣的环境里面,
[00:48:20] 它当然要让股市非常的繁荣,
[00:48:23] 再替这个楼市,
[00:48:24] 但它本身就不想让它变得,
[00:48:26] 迅速变得很再繁荣。
[00:48:28] 那么这一些,
[00:48:29] 有一些这个高蓄势性的板坏呢,
[00:48:31] 它就没有必要去去一直去这个拉它嘛,
[00:48:35] 何况它的估值呢,是非常非常贵的,
[00:48:37] 你不管它有大家不同的这个统计口径嘛,
[00:48:40] 你不管以什么样的统计口径看,
[00:48:42] 中国的这个创业板,
[00:48:44] 它的估值都是比那只那只一板,
[00:48:47] 要贵得多得多的,是吧,
[00:48:49] 现在我们看到美股啊,
[00:48:50] 它其实公司的盈利还是比较强劲,
[00:48:52] 而美股呢,它进入到了一个超宽幅震荡,
[00:48:56] 上下游翘翘板的两个阶段,
[00:48:58] 三步走的第一步的阶段,
[00:49:00] 所以它的股市呢,
[00:49:01] 是没有明显的指数上面的大幅上涨的,
[00:49:05] 那么它的盈利又是,
[00:49:06] 能力又是不断的加强的,
[00:49:08] 其实美股的估值是越来越低的,
[00:49:10] 越来越便宜的,
[00:49:11] 那你美股越来越便宜,
[00:49:13] 那你相对于这个A股里面的科技,
[00:49:16] 它是不是更加没有这个吸引力,
[00:49:19] 这个也是,我之前讲这个A股里面,
[00:49:22] A股科技的四个元素之一的,
[00:49:25] 就是你要考虑到它还有港股的这个影响啊,
[00:49:29] 港股啊,它港币就相当于美金嘛,
[00:49:32] 港币就相当于美金,
[00:49:33] 港股里面的公司基本上都是科技公司,
[00:49:36] 那么这些科技公司,
[00:49:37] 它是被靠大陆的经济的,
[00:49:39] 业绩也是靠大陆的,
[00:49:41] 但是呢,它的整一个的资金的体系,
[00:49:44] 它是跟美元的这个池子相连接的,
[00:49:48] 是不是,那你进入到了这个香港的资金,
[00:49:51] 很多资金呢,你在香港就等于我有美金了,
[00:49:57] 港币就是美金,
[00:49:58] 我可以投港股也可以投美股,
[00:50:01] 那么美股现在科技的吸引力要明显的更大,
[00:50:05] 那明显更大,
[00:50:06] 那么港股它就更加的机会成本变高了嘛,
[00:50:09] 是吧,你一对比嘛,
[00:50:11] 美股越来越便宜了,
[00:50:12] 那它是不是变得更加没有吸引力了,
[00:50:15] 那这个港股里面又是以科技的成分呢,
[00:50:19] 占这个大多数的,
[00:50:21] 所以呢,这样的比较,
[00:50:23] 所导致的它的市场的情绪,
[00:50:25] 就会延伸到整一个对科技板块的投资的情绪,
[00:50:30] 也会影响到这个A股的,
[00:50:32] 这就是为什么,
[00:50:34] 很多人他最看好的板块的时候,
[00:50:36] 是这个创业板,
[00:50:37] 但是我说这个创业板呢,
[00:50:39] 它是最不看好的这个科技这一块,
[00:50:42] 而且你要看到,
[00:50:43] 中国的它这个新制生产力的,
[00:50:45] 它的这个发力的方向对吧,
[00:50:47] 你这个融资市场,
[00:50:49] 跟它的国家这方面的占这个投资,
[00:50:52] 还是有本质的不同的,
[00:50:53] 你在股市里面的这个投资,
[00:50:55] 当然股市,
[00:50:56] 它情绪上面是有所传导,
[00:50:57] 但是更多股市的投资,
[00:50:59] 你的钱进去是给前面的人抬轿子,
[00:51:01] 那么你期待后面的人给你抬轿子,
[00:51:04] 不一定这个钱会,
[00:51:05] 真正的流到产业里面去嘛,
[00:51:08] 所以你不能够把这个国家呢,
[00:51:11] 发展这个新制生产力呢,
[00:51:13] 一定对等于它整一个,
[00:51:17] 创业板或者科技板块的一个长牛,
[00:51:21] 那么我之前也讲过了嘛,
[00:51:22] 那你如果要投资科技,
[00:51:24] 怎么办呢?
[00:51:25] 你只有看这个十五五规划里面的,
[00:51:27] 这些方向,
[00:51:28] 当然它这个五年的计划,
[00:51:30] 它是不会轻易变的,
[00:51:31] 那么它就会轮番的炒一轮嘛,
[00:51:33] 那你可能它炒过的,
[00:51:35] 某一个具体的,
[00:51:37] 不是整一科技,
[00:51:38] 它某一个具体的板块,
[00:51:40] 它还没有炒到对吧,
[00:51:42] 那么它国家的,
[00:51:43] 它后面去肯定会一个个进行投资的,
[00:51:46] 那么这些方面呢,
[00:51:48] 如果你做一个前期的这个部署啊,
[00:51:51] 你等待它的一个科技内部的这个轮动呢,
[00:51:54] 可能是有一些的机会的,
[00:51:56] 但是你看整一个科技呢,
[00:51:58] 就未必,
[00:51:59] 因为你看到这个,
[00:52:00] 甚至国家主导的一些资金呢,
[00:52:02] 它做完一个板块,
[00:52:04] 它也撤出来开始,
[00:52:05] 进到下一个板块里面去,
[00:52:08] 那我们刚刚讲,
[00:52:09] 从护尘三百上面开始讲,
[00:52:11] 从这个科技上面讲,
[00:52:13] 那你说这个可能,
[00:52:15] 再细分一点,
[00:52:16] 还有一些什么样的机会呢?
[00:52:19] 那我们现在也看出来,
[00:52:21] 这个六张网的建设,
[00:52:23] 是不是,
[00:52:24] 这个是国家可能,
[00:52:26] 在一段时间里面,
[00:52:28] 它都会加强投资的,
[00:52:30] 那么这些企业的,
[00:52:31] 它的业绩可能也会有一些的保证,
[00:52:33] 但是这些,
[00:52:34] 会不会有一个长牛呢,
[00:52:37] 我们很难讲,
[00:52:38] 是吧,
[00:52:39] 但是相比来说呢,
[00:52:40] 可能它的业绩保证呢,
[00:52:41] 相对来说是大一点的。
[00:52:43] 另外呢,
[00:52:44] 除了这个六张网,
[00:52:46] 可能还是加上一些,
[00:52:48] 我们刚刚说的,
[00:52:49] 这个战略储备的一些,
[00:52:51] 一些可能受益的一些公司呀,
[00:52:54] 是吧,
[00:52:55] 起码从这个国家投入的情况,
[00:52:57] 上面来看呢,
[00:52:58] 这一个层面呢,
[00:52:59] 它是跟备战经济的,
[00:53:01] 仅仅相关的,
[00:53:03] 仅仅相关的,
[00:53:04] 他们可能会有一些受益,
[00:53:05] 但这些受益本身我都讲了,
[00:53:07] 它还取决于整一个的市场的情绪,
[00:53:11] 甚至跟美股的估值,
[00:53:13] 国际的情绪都是挂钩的,
[00:53:15] 它会不会变成一个长牛呢,
[00:53:18] 那么很难讲,
[00:53:19] 从大盘的角度讲啊,
[00:53:21] 还是更多的,
[00:53:23] 是这个托儿不取。
[00:53:26] 那另外呢,
[00:53:27] 你就看到这个房地产,
[00:53:29] 那也是相同的道理,
[00:53:31] 是吧,
[00:53:32] 它保证它的托底,
[00:53:33] 不会产生一个更大的这个民生的问题。
[00:53:36] 但是呢,
[00:53:37] 它很难让你的这个整一个的房产,
[00:53:40] 重新呢,
[00:53:41] 进入一个快速的上涨的区间,
[00:53:44] 那么就从那种以前的
[00:53:46] 闭眼买房,
[00:53:47] 啊,
[00:53:48] 普涨的这个情况呢,
[00:53:49] 它现在变成一种,
[00:53:50] 我之前讲的这个,
[00:53:52] 核心资产,
[00:53:53] 什么叫核心资产呢?
[00:53:54] 首先你要核心城市里面的,
[00:53:56] 核心地段,
[00:53:57] 核心地段里面的核心房产,
[00:53:59] 所以你看到现在房地产,
[00:54:01] 整一个是不景气的,
[00:54:02] 但是你在这些我刚所说的,
[00:54:04] 核心的房产的这种很高端的,
[00:54:07] 一些,
[00:54:08] 不管土地上面的拍卖,
[00:54:10] 还是一些交易的纪录,
[00:54:11] 它是不断的创新高的,
[00:54:13] 这就是为什么,
[00:54:15] 在这种K型经济之下呀,
[00:54:18] 它整一个的房地产呢,
[00:54:20] 它也开始的K型分化,
[00:54:22] 整一个的国家,
[00:54:23] 对吧,
[00:54:24] 它是在现在比较低米的,
[00:54:27] 程度上面的,
[00:54:28] 你要有广普性的,
[00:54:30] 上涨是很难的,
[00:54:32] 但是在这种备战经济之下,
[00:54:35] 我刚刚讲了,
[00:54:36] 它有一些的板块,
[00:54:37] 它是受益的,
[00:54:38] 它有国产替代的这些板块呀,
[00:54:40] 什么的,
[00:54:41] 虽然它不一定转换为,
[00:54:43] 马上股市里面的,
[00:54:45] 一个大的景气周期,
[00:54:48] 但是有一部分人,
[00:54:50] 它肯定是在这个备战经济之下,
[00:54:52] 它是非常非常受益的,
[00:54:54] 所以中国它也会进入一个K型经济,
[00:54:57] 那么就是在这些核心地段,
[00:54:59] 核心资产的,
[00:55:01] 对应这个豪宅市场的,
[00:55:04] 你不要怕它越贵,
[00:55:06] 它越有市场,
[00:55:07] 只要它够稀缺,
[00:55:08] 你就问,
[00:55:09] 你这个房子够不够稀缺,
[00:55:11] 站在金字塔间的那一部分人,
[00:55:13] K型经济之下,
[00:55:14] 金字塔间的那一部分受益的人,
[00:55:16] 它会不会买这个资产?
[00:55:19] 那我们看到,
[00:55:20] 如果整一个从香港来说,
[00:55:22] 香港它肯定就是一个最核心的城市的吧,
[00:55:25] 那它相对来说,
[00:55:26] 它的房地产,
[00:55:28] 现在其实它是非常紧急,
[00:55:30] 进入到了一个持续一年的,
[00:55:32] 大幅度的上涨的紧急周期,
[00:55:34] 那是因为作为一个城市来说,
[00:55:36] 它本身就是一个比较核心的资产,
[00:55:38] 那么在这个城市里面,
[00:55:40] 它又在核心的地段里面的核心资产,
[00:55:43] 它就是更加的受益,
[00:55:45] 那么如果你不是这个,
[00:55:47] 你所拥有的房产,
[00:55:48] 就像我刚刚说的,
[00:55:49] 你不是处于到金字塔间的人是想买的,
[00:55:53] 那么它可能就会进入到一个持续的地面,
[00:55:57] 唯一的可以具有投资前景的,
[00:56:00] 就是这种绝对核心的资产,
[00:56:03] 那么我们现在看到,
[00:56:05] 确实是它也在很多的城市里面,
[00:56:09] 这种趋势也是越来越明显的。
[00:56:12] 好吧,我们今天就差不多讲这么多,
[00:56:15] 所以你看到这个一条主线,
[00:56:17] 一个痛点,
[00:56:18] 那么我们后续,
[00:56:19] 从整一个的宏观的大方向,
[00:56:21] 也给大家预测了一下,
[00:56:23] 后面可能我们看到的,
[00:56:25] 一个最重要的一个政策,
[00:56:27] 几个方位的,
[00:56:29] 就是居民财富的一个大半家的刺激,
[00:56:33] 大半家的刺激,
[00:56:34] 我们到时候看吧,
[00:56:36] 它具体发布什么这政策,
[00:56:38] 但是大的方向,
[00:56:39] 它不会出现这个偏差的,
[00:56:41] 我们稍微解答几个问题,
[00:56:44] 今天就差不多就这样。
[00:56:46] Core Wave还有Antrofic,
[00:56:57] 我发了一个Core Wave的一个文章,
[00:57:00] 你可以去看一下,
[00:57:02] 我觉得Antrofic还有OpenAI,
[00:57:05] 他们上市,
[00:57:06] 现在可能是,
[00:57:08] 不是那么乐观,
[00:57:09] 我不说他上不了市,
[00:57:11] 但是他按照之前的,
[00:57:13] 这个跟投资人,
[00:57:14] 或者他的预估,
[00:57:16] 现在可能是有一些问题的,
[00:57:18] 我们下面会有一场space,
[00:57:22] 不是明天就是后天,
[00:57:24] 我们会讲啊,
[00:57:26] 分两个方面来讲,
[00:57:28] 第一个方面就是,
[00:57:30] 现在AI后面的投资,
[00:57:33] 它到底会在哪一个的方向上面去发力,
[00:57:39] 它到底会在哪一个方向上面发力,
[00:57:41] 因为之前我们看到啊,
[00:57:43] 市场一开始是炒应用,
[00:57:45] 应用后面发现,
[00:57:46] 道族且长,
[00:57:48] 它是炒卖铲子的,
[00:57:50] 那么铲子它不可能永远卖吧,
[00:57:52] 你这个铲子最后你要做应用啊,
[00:57:54] 应用要能盈利啊,
[00:57:55] 那再去炒这个应用,
[00:57:57] 后面发现应用还是道族且长,
[00:57:59] 怎么办呢,
[00:58:00] 大家又回归这个六巨头了,
[00:58:02] 是吧,
[00:58:03] 六巨头它最保险的嘛,
[00:58:04] 那整一个大盘呢,
[00:58:06] 它就进入到了,
[00:58:07] 这个超宽幅震荡的,
[00:58:09] 不断的这个悄悄版的行情里面了,
[00:58:12] 那么你后续,
[00:58:14] 其实市场现在的问题,
[00:58:16] 这个市场的现在的问题,
[00:58:18] 其实就在问,
[00:58:20] 你这个AI再往下面发展,
[00:58:22] AI它一定是一个投资的主题,
[00:58:24] 是吧,
[00:58:25] 如果AI不成,
[00:58:27] 这个整个市场都会出现大的问题,
[00:58:29] 但是关键AI它下面一个主题是什么,
[00:58:32] 如果我们现在看到美股啊,
[00:58:34] 它好像最近几天呢,
[00:58:36] 不太景气,
[00:58:37] 那么这个美股的不景气,
[00:58:39] 它到底是不是一个,
[00:58:41] 非常大的结构性的,
[00:58:42] 流动性的问题呢,
[00:58:43] 我觉得不是,
[00:58:44] 因为你看到,
[00:58:45] 起码过去的几年啊,
[00:58:47] 不管是疫情的时候,
[00:58:49] 还是美联储暴力加息的的时候,
[00:58:53] 或者我们最近看到的,
[00:58:55] 去年的,
[00:58:57] 这个美国的所谓的解放日关税的那时候,
[00:59:00] 如果真的是市场出现了大的问题,
[00:59:03] 它是股债装杀的,
[00:59:06] 股债装杀,
[00:59:07] 现在我们看到国债收益率非常高,
[00:59:09] 它对市场一定起到一些,
[00:59:11] 厌按制的作用,
[00:59:12] 但是你如果看到这几天,
[00:59:14] 这个股票市场 in 它非常的不景气,
[00:59:17] 但是国债收益率呢,
[00:59:19] 它是有所的走低的,
[00:59:21] 所以它并不是一个国债上面出现了,
[00:59:24] 特别大的引起的流动性的问题,
[00:59:26] 导致最近的整个市场的大跌,
[00:59:29] 它更多的是一种避险情绪,
[00:59:31] 是不是,
[00:59:32] 你看现在黄金也相对齐稳了,
[00:59:34] 国债收益率也往下跌了,
[00:59:36] 大家从这股票里面撤出来一部分呢,
[00:59:38] 去投资在这些传统的避险的这个产品上面呢,
[00:59:42] 它不是有一个特别大的问题,
[00:59:44] 而是还是市场情绪,
[00:59:46] 那么这个市场情绪的主要的因素是什么呢?
[00:59:49] 就是大家现在犹豫了嘛,
[00:59:50] 你这AR已经发展到这种程度了,
[00:59:52] 你还是资本开支不断,
[00:59:54] 还在烧钱,
[00:59:55] 还有这个外国的竞争,
[00:59:57] 中国的竞争,
[00:59:58] 那么到底你后续,
[01:00:00] 你的方向是在哪里呢?
[01:00:02] 你怎么去投资呢?
[01:00:04] 大家到底往哪个方向发力呢?
[01:00:07] 哪些方向可能还是倒足且长呢?
[01:00:09] 因为最后你要解决的是一个问题,
[01:00:12] 没有流动性危机,
[01:00:13] 我只能保证这个市场不跌不出问题,
[01:00:15] 但是你要让它继续繁荣的话,
[01:00:17] 大家一定要解决的一个问题,
[01:00:18] 就是钱从哪里来?
[01:00:19] 对吧,你钱从哪里来呢?
[01:00:21] 大家一定要问你钱从哪里来呢?
[01:00:23] 现在的这个资本开支,
[01:00:25] 它在不断的燃烧这些现金牛,
[01:00:27] 那么这个东西它也不是可以永远持续的,
[01:00:30] 那么钱从哪里来的问题?
[01:00:32] 那钱它不是无限的,
[01:00:34] 那么一定只能够选择那些真正有前景的风口,
[01:00:39] 所以我们下一次就从这个底层的里面,
[01:00:42] 我们来分析一下现在美股的市场,
[01:00:44] 首先要解决的就是,
[01:00:46] AI的一个后续待发展的底层的问题,
[01:00:50] 会往哪个方向发展,
[01:00:53] 资金往哪个板块去投资,是吧?
[01:00:56] 给大家一个提示,
[01:00:58] 你就看AMD,
[01:01:00] 它收购这个李菲菲的公司花了那么多的钱,
[01:01:03] 让这个李菲菲,
[01:01:05] 他就一个做这个以前做视觉的,
[01:01:09] 现在做这个所谓的空间AI,
[01:01:12] 现在作为AMD,
[01:01:14] 一个做芯片的它的首席的科学家,
[01:01:18] 到底是怎么回事?
[01:01:20] 一线的卖产资的这些公司,
[01:01:23] 它不是乱投资的,
[01:01:25] 它对这个科技的发展,
[01:01:26] 未来的方向,
[01:01:28] 它肯定是把握得很准的,
[01:01:30] 因为它就是一线的从业者,
[01:01:33] 它对它的客户需要什么,
[01:01:35] 它要解决什么问题,
[01:01:37] 它是很准的,
[01:01:38] 那么这一个里面,
[01:01:40] 其实是给我们带来很大的歧视,
[01:01:42] 那下一次,
[01:01:44] 我们讲这个,
[01:01:45] 一个list,
[01:01:47] 可能我们就要看一些什么样的方向,
[01:01:50] 在二级市场里面的一些机会,
[01:01:52] 当然你像这些一级市场里面的机会,
[01:01:55] 我们一般是很难参与的,
[01:01:57] 二级市场可能有一个什么机会,
[01:01:59] 其实这个list我想讲很长时间了,
[01:02:01] 但是市场没有期吻,
[01:02:03] 你讲了也白讲的,
[01:02:04] 你讲了市场不期吻,
[01:02:06] 你讲了这个东西,
[01:02:08] 它不是一个好的入场点,
[01:02:10] 就像这个鸡蛋不能放在一个篮子里面,
[01:02:12] 它是整个篮子,
[01:02:13] 你是放在美股的这个车上面,
[01:02:15] 整个这个车一阵,
[01:02:17] 你放在几个篮子里面的鸡蛋也都碎,
[01:02:20] 美国是怎么从1920年后期出现的,
[01:02:31] 大萧条中恢复过来的呢,
[01:02:34] 它是分了两个阶段的,
[01:02:36] 一个阶段呢,
[01:02:37] 我们大家都熟知的吧,
[01:02:39] 一个罗斯福的新政嘛,
[01:02:41] 一直持续到二战,
[01:02:43] 当然市场上面是有很多的分歧的,
[01:02:46] 就是罗斯福的这种新政,
[01:02:48] 政府的加强控制,政府投资,
[01:02:51] 它到底是不是一个最优的方法,
[01:02:53] 那我们不知道了,
[01:02:54] 这个市场很难假设了,
[01:02:56] 它一直持续到二战,
[01:02:59] 那么二战呢,就像我刚刚所说的,
[01:03:01] 它一旦进入到一个战事经济,
[01:03:04] 它可能的这个战事经济,
[01:03:06] 它会形成一定的压力,
[01:03:09] 但是它也能解决很多的问题,
[01:03:11] 起码的1920年以后,
[01:03:13] 为什么叫做大萧条,
[01:03:14] 它不光是经济上面的问题,
[01:03:16] 大家都知道,事业嘛,
[01:03:18] 巨量的这个美国工人,
[01:03:20] 它是没有这个工作了,
[01:03:22] 苏联怎么发展起来的,
[01:03:23] 也是走了这个狗屎运的嘛,
[01:03:25] 对吧,这些美国的工程师,
[01:03:27] 美国的工人,他都没有工作了,
[01:03:29] 斯大林看到这个机会嘛,
[01:03:31] 对吧,你来苏联吧,
[01:03:32] 来苏联帮我们建厂吧,
[01:03:33] 那么苏联就快速的这个在工业化,
[01:03:36] 那么它怎么,
[01:03:37] 后面怎么大范围的解决这个问题呢,
[01:03:40] 一方面罗斯福新政,是吧,
[01:03:42] 另外一方面我们也看到,
[01:03:43] 进入了一个战事经济,
[01:03:45] 战事经济很快,
[01:03:47] 你看到的这个很多问题,
[01:03:50] 像事业率啊这些问题啊,
[01:03:52] 它都反倒在战事经济里面能够解决,
[01:03:55] 但它后续也会产生新的问题,
[01:03:57] 那么后续美国就接种而来的,
[01:04:01] 二战以后,
[01:04:03] 它持续了将近40年,
[01:04:05] 断断续续的超高税收,
[01:04:08] 因为二战它也让美国的债务,
[01:04:12] 当时占GDP的比例,
[01:04:14] 达到了一个新高,
[01:04:16] 那么当年的那个比例,
[01:04:18] 跟现在的比例差不多是持平的,
[01:04:21] 是不可以持续的,
[01:04:22] 真的是不可以持续的,
[01:04:24] 现在这个比例可能有些通气口径,
[01:04:26] 还超过了二战的时候,
[01:04:27] 最极端的水平吧,
[01:04:28] 那它怎么解决这个战业问题呢,
[01:04:30] 美国,
[01:04:31] 进入了长达40年的超高税率,
[01:04:35] 当然它这个税是阶梯式的收税,
[01:04:38] 你当时就夸张到什么程度,
[01:04:42] 最高一党的那个富人,
[01:04:44] 富人税,
[01:04:45] 它有效税率就算下来,
[01:04:47] 差不多90%,
[01:04:49] 不是人人90%,
[01:04:51] 就是最高党的那个富人,
[01:04:53] 有效税率90%,
[01:04:55] 你挣的钱,
[01:04:56] 90%都拿去交税了,
[01:04:58] 它用这个持续了40年的很高的税率,
[01:05:02] 一直真正到这个里根时代,
[01:05:04] 才开始降税,
[01:05:07] 也才开始降税,
[01:05:09] 那么美国之后呢,
[01:05:11] 这个通胀相对来说就比较稳定了,
[01:05:13] 那么债务在慢慢开始再爬坡了,
[01:05:16] 那时候克林顿的时候,
[01:05:18] 出现过短暂的收支平衡,
[01:05:20] 之后就没有了,
[01:05:22] 就进入了一个新的这个债务爬坡的阶段了,
[01:05:25] 那么现在呢,
[01:05:27] 又到了二战的这个极端水平,
[01:05:29] 但是它跟那时候呢,
[01:05:30] 又没有很大的这个可比性,
[01:05:33] 因为你现在呢,
[01:05:35] 这个加税呀,
[01:05:36] 就是政治上面的自杀呀,
[01:05:38] 你怎么能加税呢?
[01:05:40] 你没有办法加税,
[01:05:41] 那么你没有办法加税,
[01:05:43] 但是它也要解决这个问题,
[01:05:45] 它从什么样方面解决的问题呢?
[01:05:48] 我称之为一些隐性的这个税收啊,
[01:05:51] 就让通胀啊,
[01:05:53] 你会发现这个从疫情以后到现在,
[01:05:56] 美国的通胀它就没有缓解,
[01:05:58] 没有真正到过这个2%的目标啊,
[01:06:01] 一直都是超过这个目标的,
[01:06:04] 一直粘性的很大,
[01:06:05] 但是中间呢,
[01:06:06] 美联储还降息降了七次,
[01:06:08] 是吧?
[01:06:09] 这加税也是加了悠悠预预的,
[01:06:11] 这几次议会一都没有加税,
[01:06:14] 最近呢,加了这个25个纪点,
[01:06:17] 那也是加了悠悠预预预的,
[01:06:19] 为什么呢?
[01:06:20] 因为本身这个通胀啊,
[01:06:21] 川普也是讲大实话,
[01:06:23] 川普就说,
[01:06:24] 我喜欢通胀,
[01:06:25] 因为通胀呢,
[01:06:26] 解决一些债务的问题,
[01:06:28] 他讲的是对的,
[01:06:29] 你都购买力不断的在萎缩嘛,
[01:06:31] 其实这也是一种隐性的税收嘛,
[01:06:33] 不像你直接加税那么明显,
[01:06:35] 也是一种方法嘛,
[01:06:37] 那其实还有大量的这个社会保险体系啊,
[01:06:41] 其实任何的国家的社会保险体系,
[01:06:43] 都是一种隐形的税收,
[01:06:46] 你想一想,
[01:06:47] 如果这个钱发给你的话,
[01:06:49] 你自己拿去这个投资,
[01:06:51] 你不一定赚的比这个政府少啊,
[01:06:54] 政府它这个钱也是羊毛出在羊身上啊,
[01:06:57] 而且政府的效率是很低的,
[01:06:59] 它巨大的这个行政成本啊,
[01:07:01] 所以任何有国家它的这个社保体系,
[01:07:03] 也是一种变相的这个税收啊,
[01:07:06] 那它就通过这一些啊,
[01:07:08] 一些方面的这个转价啊,
[01:07:10] 那它慢慢的你看现在的这个医保啊,
[01:07:13] 各方面的它也越来越高,
[01:07:15] 一方面是通胀的推动,
[01:07:17] 还有另外一方面它也是结构性的问题,
[01:07:19] 这一方面可能呢,
[01:07:21] 你作为本身的这个消费者啊,
[01:07:23] 你没有那么明显,
[01:07:24] 因为很多呢是企业帮你交了嘛,
[01:07:26] 你的工作的单位帮你交了嘛,
[01:07:28] 但是这个钱呢还是羊毛出在羊身上,
[01:07:30] 那是你创造的价值,
[01:07:32] 对吧,企业不可能帮你交的是,
[01:07:34] 比你创造的价值更多的,
[01:07:36] 它交的更多的,
[01:07:37] 其实发到你手上的就是更少的,
[01:07:39] 这一些都是一些隐性的嘛,
[01:07:41] 它其实呢还是换它不换药,
[01:07:44] 我觉得美国的未来啊,
[01:07:47] 它还要重复这个二战以后的一段时间,
[01:07:52] 就是你的这个财富的积累啊,
[01:07:54] 可能会变得相对来说,
[01:07:56] 推普通人来说没有那么的友好,
[01:07:59] 你真的是要非常认真的对待投资,
[01:08:03] 还有财富的积累,
[01:08:04] 因为它就是一个全民还债的一个过程,
[01:08:07] 可能它只要进到一个新的周期,
[01:08:10] 那二战以后是过了40年对吧,
[01:08:12] 那么进到了一个新的周期,
[01:08:14] 那么又会开启一个几十年的,
[01:08:16] 全民的这个财富的狂欢,
[01:08:19] 那么这个几十年的时间,
[01:08:21] 你看到经济的周期啊,
[01:08:22] 它是不断的重演的,
[01:08:24] 但是对于我们普通人来说,
[01:08:26] 就是一辈子的时间了,
[01:08:28] 你人生有几个40年了,
[01:08:30] 为什么很多人他没有之前的记忆啊,
[01:08:32] 因为我们大部分人,
[01:08:34] 你的投资生涯都是在1980年之后的嘛,
[01:08:38] 是不是,
[01:08:39] 所以你的人生记忆只有最近的这几十年,
[01:08:42] 但是这几十年并不是一直的常态,
[01:08:45] 我们可能就会进入到像1980年之前的那40年,
[01:08:49] 再解答两个问题就差不多了,就不讲了,
[01:09:15] 孙宇晨说AI应用,
[01:09:18] 接下来会长,
[01:09:20] 其中AI健康类是重点,
[01:09:23] 你怎么看呢?
[01:09:24] 我觉得你要讲这些东西啊,
[01:09:27] 还是要更具体一些,
[01:09:29] 它是不是重点呢?
[01:09:31] 有可能是,
[01:09:33] 但是它你作为二级市场能不能受益呢,
[01:09:35] 这是另外一个问题,
[01:09:37] 那如果二级市场能受益是哪些公司呢?
[01:09:40] 这也是另外一个问题,
[01:09:42] 所以我们还是要具体的讨论,
[01:09:45] 其实AI的应用在医学上面的诊断,
[01:09:49] 是有非常非常大的作用的,
[01:09:53] 我们也看到这个作用呢,
[01:09:55] 是不断的加强的,
[01:09:57] 但是这个东西它的门槛到底有多高,
[01:10:00] 取得数据的程度有多容易,
[01:10:03] 或者它我们之前讲过嘛,
[01:10:06] 这个会不会有国际上面的一些竞争,
[01:10:08] 你可能在美国的门槛高,
[01:10:10] 但是在中国的门槛它就不高,
[01:10:12] 是不是?
[01:10:13] 虽然可能会涉及到一个数据安全的问题,
[01:10:16] 但是它会影响市场情绪还有定价,
[01:10:19] 你的定价能力,
[01:10:21] 第二呢就是,
[01:10:22] 它这个数据也是可以做一方面的隔离的,
[01:10:27] 这个我们都是要综合的这个考虑啊,
[01:10:31] 如果我们看,
[01:10:33] 这里面的Tempest AI,
[01:10:35] 它是美股里面做这一个,
[01:10:38] 可能是比较前沿的公司,
[01:10:40] 如果我们再看到这一个阶段的回调啊,
[01:10:44] 实在是有点吓人,
[01:10:46] 一天呢,这个跌10%都有可能。
[01:10:49] 如果未来中国进入备战经济,
[01:10:56] 那会不会开始控制,
[01:10:58] 甚至禁止民间黄金投资,
[01:11:01] 或者强制居民卖黄金给央行?
[01:11:05] 之前中国50年代的时候也做过,
[01:11:07] 美国也做过呀,美国也做过,
[01:11:09] 美国不允许呢,
[01:11:10] 那时候私人却这个买卖持有这个黄金吗?
[01:11:14] 那布林顿森林体系吗?
[01:11:16] 我想呢,不太会,不太会,
[01:11:19] 但是呢,它会,大的趋势呢,
[01:11:21] 它会提高这个交易的门槛,
[01:11:25] 它会提高这个交易的门槛。
[01:11:27] 我们现在看,
[01:11:28] 它确实也在提高这个交易的门槛。
[01:11:32] 不管从这个你食物买卖的税收的方面呢,
[01:11:38] 也包括你买一些这个基金呢,
[01:11:41] 产品呢,甚至是期货的这个交易啊,
[01:11:46] 它的保证金呢,
[01:11:47] 我们看到它确实也是这个门槛呢,
[01:11:50] 起码相比于之前呢,
[01:11:52] 是有所的这个提高的。
[01:11:56] 一方面呢,
[01:11:57] 确实是你如果,
[01:11:58] 大家都去买这个黄金呢,是吧?
[01:12:00] 这也是对于资源来说,
[01:12:03] 没有用到国家,
[01:12:04] 想让你投资的新制生产力吗?
[01:12:06] 但是它有没有必要把这个东西完全的禁止呢?
[01:12:10] 我觉得也没有必要,
[01:12:11] 对吧?
[01:12:12] 你有可能会引起更大的市场的恐慌,
[01:12:15] 但是它可能会把这个门槛呢,
[01:12:17] 我想呢,
[01:12:18] 它是可能会不断的这个提高的。
[01:12:21] 现在其实这个门槛,
[01:12:22] 已经相比之前高了,
[01:12:24] 非常非常多了,
[01:12:25] 你也有些的手续费都已经翻倍了。
[01:12:31] 再回答最后一个问题,
[01:12:36] 我看一看,
[01:12:55] 人民币不会贬值,
[01:12:56] 会温和的升值。
[01:13:08] 度变经济在中国可以用吗?
[01:13:10] 利率这么低,
[01:13:12] 是可以的,
[01:13:13] 其实很多人都在这么高。
[01:13:15] 只是它这个门槛呢,
[01:13:17] 相比日本来说要高很多,
[01:13:19] 但是对于企业家来说,
[01:13:20] 并不这个高啊。
[01:13:22] 你知道吗?
[01:13:23] 这个银行呢,
[01:13:24] 你问一下你中国的银行的存业者,
[01:13:26] 对吧?
[01:13:27] 这个里面的贷款,
[01:13:29] 有多少是真正用在企业经营的呢?
[01:13:31] 可能百分之十都不到,
[01:13:32] 百分之九十都用在投资了。
[01:13:34] 那投资什么呢?
[01:13:36] 它也不一定在A股里面投资啊。
[01:13:38] 那它有一些呢,
[01:13:40] 就可能通过一些这个QDI啊,
[01:13:42] 或者什么的,
[01:13:43] 想办法它就投到这个国外的市场啊。
[01:13:47] 它这个东西没有办法完全的毒死,
[01:13:50] 你知道吗?
[01:13:51] 金融这个东西没有办法完全的毒死,
[01:13:53] 你就包括伊朗它里面,
[01:13:55] 也是没有办法完全的毒死,
[01:13:57] 或者美国的制裁,
[01:13:58] 也不能把它完全的毒死,
[01:14:00] 它一定是有所流动的,
[01:14:02] 它只能把它的门槛呢,
[01:14:06] 给变得高一些啊。
[01:14:08] 所以有这个朋友就问,
[01:14:09] 那你对于普通人来说,
[01:14:11] 这个备账经济到底是好还是不好啊?
[01:14:14] 其实是肯定了,
[01:14:17] 你如果从一个宏观的角度来讲呢,
[01:14:20] 它不是特别好的,
[01:14:21] 你从投资的角度来讲,
[01:14:23] 你肯定希望这个经济体,
[01:14:24] 它进入再通账吧,
[01:14:25] 你买什么都赚钱,
[01:14:26] 买股票也赚钱,对吧?
[01:14:27] 你开投资公司,
[01:14:29] 这个零售什么的也赚钱,
[01:14:31] 你投资房地产也赚钱,
[01:14:33] 你的财富是不断的增长的嘛。
[01:14:35] 那这个对于普通人来说,
[01:14:37] 你肯定的财富,
[01:14:39] 它相对来说呢,
[01:14:40] 你的增长的机会呢,
[01:14:42] 就变得少了嘛。
[01:14:43] 当然有一些备账的经济,
[01:14:45] 它是受益的,
[01:14:46] 你比如说这个,
[01:14:48] 一些新制生产力啊,
[01:14:49] 活产代替啊,
[01:14:50] 六张网啊里面的,
[01:14:51] 但是这一些东西,
[01:14:53] 不是人人都可以参与的,是吧?
[01:14:55] 这个是受益的,
[01:14:56] 它也不一定传递到二级市场里面去,
[01:14:58] 这个对于普通人来说呢,
[01:15:00] 都是一个投资的一个压制,
[01:15:04] 但是呢,
[01:15:05] 它也是产生了一些机会的,
[01:15:08] 我任何的事情都是两面,
[01:15:11] 什么机会呢?
[01:15:15] 一方面呢,
[01:15:16] 可能是一些微观的一些机会了,
[01:15:18] 就像这些,
[01:15:19] 刚刚这个朋友所说的,
[01:15:20] 中国顺不存在杜便泰泰的这种,
[01:15:23] 这种机会嘛,
[01:15:24] 是有的,
[01:15:25] 而且呢,
[01:15:26] 非常非常庞大了,
[01:15:27] 这个群体,
[01:15:28] 但是它也是有一些门槛的,
[01:15:30] 这一个门槛呢,
[01:15:31] 它不仅仅是,
[01:15:35] 你这个,
[01:15:36] 是不是在这个行业里面呢,
[01:15:38] 或者说是你的财富的等级啊,
[01:15:40] 它这些门槛有时候,
[01:15:41] 它可能是一些认知的门槛,
[01:15:43] 是吧?
[01:15:44] 这个就是在国内,
[01:15:45] 它发起了一个,
[01:15:48] 它的这个外,
[01:15:49] 对外投资的这个管制的新规啊,
[01:15:51] 其中有一条就是要,
[01:15:53] 社交媒体啊,
[01:15:55] 要延防这些所谓的投资这个,
[01:16:00] 国外市场啊,
[01:16:01] 这些教程啊,
[01:16:02] 这些教程啊,
[01:16:03] 你这些东西,
[01:16:04] 它都进一步的管控嘛,
[01:16:05] 那么它防止这些东西,
[01:16:07] 那其实就很多人,
[01:16:09] 它就是认知的,
[01:16:10] 它就不知道了,
[01:16:11] 不知道它不代表没有嘛,
[01:16:13] 那你可能有这种方法认知的话呢,
[01:16:15] 它这个东西还是没有办法,
[01:16:17] 完全的去毒死的,
[01:16:19] 它会有一个成本,
[01:16:21] 会达到一个,
[01:16:22] 会达到一个平衡点,
[01:16:24] 就是你的政策呢,
[01:16:26] 太松的话呢,
[01:16:27] 这个资本可能就大量的就流出了,
[01:16:30] 是吧,
[01:16:31] 那么这个是对于国家来说,
[01:16:33] 它的这个备账经济是不利的,
[01:16:35] 但是你如果过严的话呢,
[01:16:37] 就把这个信心呢,
[01:16:38] 全部都给打击坏了,
[01:16:40] 你就回到这个计划经济里面去了,
[01:16:42] 那对于它,
[01:16:43] 这个经济的打击呢,
[01:16:44] 可能更大,
[01:16:45] 更不利于它备账,
[01:16:46] 所以它最后一定会找到一个,
[01:16:48] 这个松紧的平衡点,
[01:16:50] 那么这个平衡点里面呢,
[01:16:52] 你的普通人的,
[01:16:53] 可能接触的方法呢,
[01:16:55] 你就会变少,
[01:16:56] 但是呢,
[01:16:57] 你如果认知高一点呢,
[01:16:58] 其实还是有很多的方法的,
[01:17:01] 而且呢,
[01:17:02] 甚至是有很多合规的这个方法的,
[01:17:05] 因为它也不能够,
[01:17:06] 把这些东西全都变成一个灰色的吧,
[01:17:09] 它必须也要让,
[01:17:10] 这个市场里面的大部分的,
[01:17:13] 交易还有流动投资,
[01:17:14] 它也要变成的合规的嘛,
[01:17:17] 何况你整个中国的经济体,
[01:17:19] 你融到这个国际里面去,
[01:17:21] 你有那么多的这个外资行,
[01:17:23] 还有外外面的投资,
[01:17:25] 来说呢,你肯定,
[01:17:27] 嗯,
[01:17:28] 这一个办法你是没有把它完全给堵死的,
[01:17:31] 当然它可能会这个门槛呢,
[01:17:33] 会不断的提高,
[01:17:34] 比如说我们现在看到,
[01:17:35] 中国大部分的上市公司的一-把手
[01:17:38] 以前呢,
[01:17:39] 绝大多数的,
[01:17:40] 是没有中国 中国国际的,
[01:17:42] 是没有中国国际的,
[01:17:43] 呃,全都移民了,
[01:17:45] 但是它还是这个公司的一把手,
[01:17:47] 是吧,
[01:17:48] 按照中国的这个法律呢,
[01:17:50] 那你这个,
[01:17:51] 你还是这个公司的大股东,
[01:17:52] 那每年的这个分红啊,
[01:17:54] 那变成一个外资持有者了,
[01:17:56] 那你这个钱是可以合理合法的,
[01:17:58] 就是汇出净的,
[01:17:59] 对吧,
[01:18:00] 这个是现在也没有改,
[01:18:02] 但是在里面呢,
[01:18:04] 就涉及一个问题,
[01:18:05] 那你这部分钱,
[01:18:07] 到底要不要交税呢?
[01:18:09] 是吧,要不要交税呢?
[01:18:11] 那有很多情况下呢,
[01:18:13] 呃,
[01:18:14] 它可能它是不交税的,
[01:18:15] 为什么?
[01:18:16] 它已经不是中国国际了,
[01:18:18] 它虽然是这个大股东,
[01:18:20] 对吧,
[01:18:21] 它民意上面,
[01:18:22] 它也变成这个公司里面,
[01:18:23] 你找不到了,
[01:18:24] 它的影响力还在那边,
[01:18:26] 它的七大镜子八大一,
[01:18:27] 对吧,
[01:18:28] 是实际的这个公司的,
[01:18:30] 你在法律上面看到的,
[01:18:32] 这个控制人,
[01:18:33] 但它其实是这个实际控制人,
[01:18:35] 那些是民意控制人,
[01:18:36] 那它在中国呢,
[01:18:38] 也一年不代购180天,
[01:18:40] 那这种方法都是可以,
[01:18:42] 呃,避税的,
[01:18:43] 是吧,
[01:18:44] 那么这一方面呢,
[01:18:45] 它也是把它给赌起来了,
[01:18:47] 那怎么赌呢?
[01:18:49] 那就是综合判断嘛,
[01:18:51] 是吧,
[01:18:52] 你到底是这个公司,
[01:18:53] 你到底是不是实际控制人,
[01:18:55] 不是只是你注册的,
[01:18:56] 对吧,
[01:18:57] 你跟中国有没有实际的利益的关系,
[01:18:59] 这一方面的税数,
[01:19:00] 所以它也找一个平衡点,
[01:19:01] 它并不是把这些人,
[01:19:03] 从此以后对吧,
[01:19:04] 你在中国挣的钱,
[01:19:05] 你就汇不到国外去,
[01:19:06] 你每年还是可以,
[01:19:08] 一分不少的汇出去,
[01:19:09] 但是你要交的税,
[01:19:11] 对吧,
[01:19:12] 你要把它给补上来,
[01:19:13] 这个东西,
[01:19:14] 就是它所谓的这个建墙,
[01:19:15] 它肯定它是找到一个平衡点,
[01:19:18] 那么你怎么可以在这里面呢,
[01:19:20] 作为一个利益的最大化,
[01:19:23] 那么你这个就要一个方面的认知,
[01:19:26] 另外一方面呢,
[01:19:27] 你要小采坑嘛,
[01:19:28] 是吧,
[01:19:29] 它在这个界定的过程当中,
[01:19:30] 那我刚刚举的这个例子,
[01:19:32] 你作为中国的大部分的上市企业,
[01:19:35] 你本身,
[01:19:36] 这个法律上面来说,
[01:19:38] 你已经不是,
[01:19:39] 只有控制人了,
[01:19:41] 但是你是实际的控制人,
[01:19:43] 那么实际的控制人,
[01:19:44] 你按照这个国际的这个税务上面的,
[01:19:46] 很多的规则呀什么的,
[01:19:49] 你综合判定的时候嘛,
[01:19:51] 那你综合判定的时候,
[01:19:53] 你虽然没有在中国住过180天,
[01:19:55] 你也不是中国公民,
[01:19:57] 但是呢,
[01:19:58] 你的主要的这个控制人,
[01:20:00] 还是你在控制,
[01:20:02] 你有这个具体的,
[01:20:04] 一些这个利益呀什么,
[01:20:06] 它也综合判定,
[01:20:07] 那你可能还是,
[01:20:09] 还是要有这个税,
[01:20:12] 税赋的责任的,
[01:20:13] 那么这个时候呢,
[01:20:14] 那你就怎么样去,
[01:20:16] 判定呢,
[01:20:17] 它是有一些国际的标准的,
[01:20:19] 它也不是说是中国,
[01:20:20] 它不按照这个国际标准来,
[01:20:22] 但是这里面的国际标准呢,
[01:20:24] 它对中国的这些大老板来说,
[01:20:26] 它又是一个全新的领域,
[01:20:28] 因为以前中国从来没有对这个税收,
[01:20:30] 管得这么严嘛,
[01:20:32] 那怎么办呢,怎么判定呢,
[01:20:34] 那按照一个国际上面的一个惯例啊,
[01:20:36] 大家知不知道,
[01:20:37] 就是很多一个判定,
[01:20:39] 就是你最后你养老,
[01:20:40] 你想在哪边养老,是吧,
[01:20:42] 你如果你是养老,
[01:20:44] 你还是想在中国养老的,
[01:20:46] 那么你还是要落叶归根的,
[01:20:48] 只是你的国籍变了,
[01:20:50] 你可能没住过180天,
[01:20:52] 这个也证明你这个跟这片土地,
[01:20:55] 它应该是有税务联系的,
[01:20:57] 那这个就有,
[01:20:58] 有现在我就知道有一些例子的,
[01:21:00] 那怎么判定呢,
[01:21:01] 你可能你在中国,
[01:21:02] 你买了判目的嘛,是吧,
[01:21:04] 这个目的你就想要落叶归根嘛,
[01:21:06] 证明了你还不是完全的跟它有一个歌手,
[01:21:10] 还有另外一个就是,
[01:21:12] 实际控制人,
[01:21:13] 你到底是不是实际控制人,是吧,
[01:21:15] 这中国很喜欢找人带吃,
[01:21:17] 那这个东西呢,
[01:21:18] 怎么判定呢,
[01:21:19] 也有些钓鱼执法呀,
[01:21:21] 税务人员呢,
[01:21:23] 这个跟你约呀,
[01:21:24] 他人家不告诉你要查税呀,
[01:21:26] 你要感谢你对地方的财政,
[01:21:28] 做出来了巨大的贡献呢,
[01:21:30] 想让你这个分享一些经验呢,
[01:21:33] 看看有什么这个,
[01:21:35] 要求政府可以更好的服务你,
[01:21:38] 那有些老板他就吹上了,
[01:21:40] 你看我这个,
[01:21:43] 这个公司呀,
[01:21:45] 离了我不行啊,
[01:21:46] 上上下下的都是,
[01:21:48] 要我亲自操招啊,
[01:21:50] 亲自指挥,亲自部署啊,
[01:21:52] 是吧,你看这个项目谁都搞不定啊,
[01:21:54] 我一上马就搞定了呀,
[01:21:56] 给咱们这个市创造了多少就业呀,
[01:21:58] 多少投资呀,
[01:22:00] 什么乱七八糟的,
[01:22:01] 他就吹上了呀,
[01:22:02] 但是人家罪翁之意不再久是吧,
[01:22:04] 你这个,
[01:22:05] 人家就是想套你的话,
[01:22:07] 你到底是不是这个公司的实际的控制人,
[01:22:10] 那你这个不就是充满了你吗,
[01:22:12] 是吧,
[01:22:13] 这个证据一旦落在那边,
[01:22:15] 那你的这部分的钱,
[01:22:16] 马上的税率就变了,
[01:22:18] 而且他一旦这个东西,
[01:22:19] 因为他移民了嘛,
[01:22:20] 大部分上市公司的老板都移民了嘛,
[01:22:23] 那其实他也要,
[01:22:25] 相对于对方的这个司法管辖区,
[01:22:28] 要认中国的这个税务上面的判定啊,
[01:22:31] 要配合你呀,
[01:22:33] 所以他也是不是说不拿证据的,
[01:22:35] 他也要拿证据,
[01:22:36] 他一旦拿到了你的这些证据对吧,
[01:22:39] 你换到了任何一个司法的管辖区,
[01:22:41] 他都要配合中国的这个税务的,
[01:22:43] 这个要求啊,
[01:22:45] 是不是,
[01:22:46] 那你像这一种货从口出,
[01:22:49] 是不是,
[01:22:50] 你这个也是一个认知的问题,
[01:22:51] 你也是一个认知的问题,
[01:22:53] 所以在这个新的环境之下呀,
[01:22:55] 认知非常非常的重要,
[01:22:58] 以后这个认知差呀,
[01:22:59] 会决定很多的事情,
[01:23:02] 那么另外一个呢,
[01:23:03] 其实你这个通缩嘛,
[01:23:05] 你要想,
[01:23:06] 美国它是很厉害的通脏,
[01:23:08] 所以它生活的成本也是很高的,
[01:23:11] 你可能在中国这种地方呢,
[01:23:13] 它通缩,
[01:23:14] 你像什么外卖也便宜,
[01:23:16] 打车也便宜,
[01:23:17] 各方面都便宜,
[01:23:18] 那对于你来说呢,
[01:23:20] 你相对的成本就变得低了,
[01:23:23] 就变成低了嘛,
[01:23:24] 可能你比别人强,
[01:23:26] 就是你在这个通缩的环境之下,
[01:23:28] 能以低成本可以享受更多服务,
[01:23:30] 更好服务的一个契机嘛,
[01:23:32] 所以还是要有认知差,
[01:23:34] 就像我经常给大家,
[01:23:36] 讲了一个比喻,
[01:23:37] 两个人在森林里面遇到熊,
[01:23:41] 另外一个人呢,
[01:23:42] 一个人呢,
[01:23:43] 撒脆就跑,
[01:23:44] 其中有一个人就说,
[01:23:45] 你不用跑了,
[01:23:46] 你跑也跑不过熊的,
[01:23:48] 那个人就说,
[01:23:49] 我不需要跑过熊,
[01:23:50] 我只需要跑过你,
[01:23:52] 跑过你就行了,
[01:23:53] 熊吃你,不吃我,
[01:23:54] 是不是,
[01:23:55] 所以在这种通缩的环境之下,
[01:23:57] 你不需要改变这个大环境,
[01:24:00] 你这样需要做的比别人强,
[01:24:02] 那么别人的通缩,
[01:24:04] 通缩就会变成了你的低成本,
[01:24:06] 享受更好生活的方式,
[01:24:08] 很重要的就是,
[01:24:09] 你要认清这个政策的,
[01:24:11] 它的发展的轨迹,
[01:24:13] 它的不同的资产的走势,
[01:24:15] 还有在这种新的环境之下,
[01:24:17] 你可能有一些投资的途径,
[01:24:20] 官方可能不轻易告诉你的,
[01:24:23] 或者你作为一个企业主,
[01:24:25] 你要认清到新的这个环境呢,
[01:24:28] 执法的方法呀,
[01:24:30] 它各方面呢,
[01:24:32] 都是跟以前不一样的,
[01:24:33] 你怎么在新的这个环境里面,
[01:24:35] 不踩坑是吧,
[01:24:36] 这个都是大家要长期注意学习的,
[01:24:40] 不要陷入到以前的思维惯性里面。
[01:24:43] 好吧,
[01:24:44] 那我们今天就讲这些,
[01:24:45] 其他的会员朋友们,
[01:24:47] 我们下一次的这个会员直播里面,
[01:24:50] 会给大家所有的问题都解答。
[01:24:52] 好,谢谢,拜拜。