陶瑞 Space《英伟达财报看AI前景；中美日市场动向；我的投资哲学与实操》转写稿（机器转写 faster-whisper small，未校对）

[00:01:10] 大家好,大家好,欢迎来到这一次的Space。
[00:01:13] 如果大家有什么问题的话,可以打到评论区,我们在节目的最后统一给大家解答。
[00:01:20] 我们今天这个Space还是以讲市场为主,顺便讲一下我的投资的大的哲学。
[00:01:29] 我们今天还是主要讲美国市场,日本市场,还有中国市场,以美国市场为主。
[00:01:38] 那么我们下一次Space可能会讲一些市场之外的一些气温意识
[00:01:45] 那我想现在的市场起码在美国主要是受地缘主导
[00:01:54] 还是霍尔木兹海峡的通行问题
[00:01:57] 所引发的美国的通胀比较严重
[00:02:02] 已经开始传导了
[00:02:04] 我在上上一次的会员Space里面
[00:02:07] 讲到了美国的十年期国债收益率
[00:02:11] 可能是一个风险
[00:02:13] 当时那一期节目是紧急加更的议题
[00:02:17] 因为已经看到了市场上面
[00:02:20] 尤其是在债市上面有一些不太好的异动
[00:02:24] 其实当时我做会员Space的时候
[00:02:27] 还算是风平浪静那一天的市场
[00:02:30] 我是美国的时间早上做的
[00:02:32] 当天整一个交易日都比较的风平浪静
[00:02:36] 从下一个交易日开始
[00:02:38] 我们看到国债的收益率可以说是泥沙巨下
[00:02:44] 而且一直到现在都没有好转的迹象
[00:02:49] 我想这就是霍尔木兹海峡
[00:02:52] 从战争开始
[00:02:54] 到现在还没有完全通行所展示出来的问题
[00:02:58] 之前呢 没有那么严重
[00:03:01] 是因为大家有一个停战还有停火
[00:03:06] 恢复通航的一个预期
[00:03:09] 但是呢 现在我们看到
[00:03:11] 虽然没有特别大的消息呢
[00:03:14] 使得战争的局势恶化
[00:03:17] 但是呢 恢复通航的过程是道足且长
[00:03:24] 那么
[00:03:25] 我们看到能源价格高涨
[00:03:29] 对于整个经济体的传导作用
[00:03:32] 就已经比较明显了
[00:03:34] 也就是说这个局势它不需要恶化
[00:03:37] 只要它现在拖而不绝
[00:03:40] 那么就会对经济体的影响就会比较大
[00:03:45] 而且我们现在看到
[00:03:48] 川普他会时不时放出来一些利好
[00:03:53] 这些利好对于市场的刺激作用也是慢慢在减退的
[00:03:59] 编辑效应也是一次不如一次的
[00:04:03] 我想可能这个市场现在意识到
[00:04:07] 并不是一两次的好的消息或者坏的消息
[00:04:12] 会对市场造成一个实质性的影响
[00:04:16] 而是如果这个海峡迟迟不能够通行
[00:04:20] 现在全世界它正在消耗石油的战略库存
[00:04:26] 那么这种消耗的速度下去是不可延续的
[00:04:29] 而且我们看到价格已经从能源端逐渐的向下游转移
[00:04:37] 已经看到了PPI已经大超预期
[00:04:41] 这主要统计的是这个原材料的价格
[00:04:45] 生产端的价格
[00:04:47] 那么很快可能就会传导到消费端 往下有一级一级的传导
[00:04:54] 我想这个是我们现在还是市场上面一块巨大的风险
[00:05:01] 这个风险呢 他不是说局势恶化 而是说现在的局势如果没有实质性的改善
[00:05:10] 这种压力的
[00:05:11] 具体就像高压锅一样
[00:05:14] 他可能到了某个临界点
[00:05:17] 他就会对市场产生一些不利的因素
[00:05:20] 我看短期可能改善的迹象
[00:05:25] 也不是特别特别的明显
[00:05:29] 虽然昨天有报导
[00:05:32] 川普放出来的利豪
[00:05:34] 而且霍尔木兹海峡通行的船只
[00:05:37] 好像比之前是多了20艘
[00:05:42] 平时一天都是几艘船只能通过
[00:05:46] 高峰期的时候
[00:05:47] 一天是大几艘船只
[00:05:49] 那么昨天有报导称是通过了
[00:05:53] 20来支船只
[00:05:56] 那么这个利好
[00:05:57] 是让昨天的市场
[00:05:59] 有一些不错的反应
[00:06:01] 国债收益率也短暂的下行
[00:06:05] 但是我们看到今天马上石油价格又重新走高
[00:06:11] 国债收益率也重新走高
[00:06:13] 可以说是对市场对于好消息的是越来越顿华了
[00:06:17] 以前可能总统的一个帖子
[00:06:21] 就可以引发起市场的一阵狂欢
[00:06:24] 但是我们现在看到这种迹象是慢慢减弱的
[00:06:28] 所以我们要更加的警惕
[00:06:31] 我昨天看到华尔街日报有一篇文章
[00:06:35] 我觉得他分析的比较好
[00:06:37] 就是美国肯定是希望停战的
[00:06:40] 但是问题是伊朗始终不愿意
[00:06:45] 给一个好的丢
[00:06:47] 不愿意给一个好的条件
[00:06:49] 我想这个也是人之常情吧
[00:06:52] 如果大家将心比心
[00:06:54] 现在谈判可能是比较的艰难的
[00:06:59] 因为毕竟伊朗现在的当选者小哈梅内伊
[00:07:03] 她的父亲 她的兄弟 她的爱人 她的子女都在轰炸中身亡
[00:07:13] 我们中国人说 莫大的仇恨莫过于是杀父之仇夺妻之恨
[00:07:21] 那么你想 如果你跟一个有杀父之仇夺妻之恨的人
[00:07:25] 去进行一个所谓的理性的谈判 我想是有一些困难的
[00:07:31] 我记得前几个礼拜我写了一篇文章给新加坡的联合早报
[00:07:37] 我那篇文章大概是讲为什么美国不能够快速地战胜伊朗
[00:07:44] 当时这个编辑是有些疑问的
[00:07:48] 就说你要不要这么快的下结论
[00:07:51] 我说你发吧 我是比较确定的
[00:07:54] 那么他们就发出来了
[00:07:56] 现在证明我讲的是非常正确的
[00:08:00] 而且新加坡最大的媒体机构
[00:08:03] 新加坡还是以阅读英文的读者比较多
[00:08:07] 正在翻译转载这篇文章
[00:08:10] 可能到时候翻译好以后我发给大家
[00:08:13] 他们说下个礼拜会翻译好 会建报
[00:08:18] 那我是从一个心理学的角度来分析的
[00:08:21] 如果你看到美国的很多的地缘政治的问题
[00:08:25] 在中东那边往往不是军事实力的差距
[00:08:31] 美国的军事实力是非常强大的
[00:08:34] 任何一个中东那边的国家都是在军事上面
[00:08:37] 没有办法跟美国抗衡的
[00:08:40] 但是我们看到阿富汗的例子
[00:08:42] 伊拉克的例子往往是工程容易
[00:08:47] 工薪难
[00:08:48] 美国犯了一个很大的战略性的错误
[00:08:51] 就是他没有想到如果没有办法
[00:08:54] 把伊朗的政权一锅端的话
[00:08:57] 他们要怎么办 对吧
[00:08:59] 而且他们没有扶持出来一个傀儡政府
[00:09:04] 伊朗人相对承认的伊朗那边的亲美的政府
[00:09:11] 他们没有做到
[00:09:12] 所以这就导致你即使有碾压式的军事实力
[00:09:17] 但是你没有办法完全控制
[00:09:20] 阿富汗就有这样的问题
[00:09:22] 美国可以全面接管阿富汗
[00:09:25] 但是你的成本越来越高
[00:09:28] 你没有办法在当地扶持出来一个可以信任的力量
[00:09:33] 那么最后我们看到塔利班是在阿富汗重新掌权
[00:09:38] 那么伊朗也是有这样一个问题
[00:09:40] 除非美国能够派出地面部队
[00:09:43] 完全地接管伊朗现在的政权
[00:09:46] 那么成本是非常高的
[00:09:48] 而如果不是呢 你还需要跟伊朗的谈判才能解决海峡的问题
[00:09:54] 而这个谈判的过程呢 可能是比较艰难的
[00:09:57] 如果你没有办法完全得到一个双方都可以信任的
[00:10:02] 双方都可以执行的协议的话呢 或者募资海峡通行问题呢
[00:10:08] 还是比较棘手的 因为这是军事上面不对称的
[00:10:12] 你可以有很强大的海军
[00:10:14] 但是它只要有几艘快艇去骚扰
[00:10:19] 或者几个无人机对吧
[00:10:21] 它可能袭击你的船只的命中率
[00:10:24] 可能十分之一、二十分之一
[00:10:26] 但是这样就足以让货运公司或者保险公司
[00:10:31] 去掂量掂量我到底要不要冒这个风险
[00:10:35] 所以它就可以实际上面取得一个海峡的控制权
[00:10:39] 所以我们要非常明确地认识到
[00:10:43] 现在的这种局势它其实并不是完全非常乐观的
[00:10:50] 虽然有可能能够很快的达成协议
[00:10:55] 那么我希望是这种事情会发生
[00:11:00] 可能有其他国家的协调
[00:11:02] 但是也有可能这个协议是迟迟不能够达成的
[00:11:08] 那么这时候就需要可能美国做出比较大的让步
[00:11:14] 面临终局选举可能市场的压力
[00:11:17] 如果美国的态度是比较强硬的话
[00:11:21] 这个时间拖下去
[00:11:24] 对于市场是一个不利的因素
[00:11:28] 那么我们先讲这个地缘政治
[00:11:34] 另外市场上面现在
[00:11:39] 还有一些就是他的压力并没有完全的在市场上面充分的反应
[00:11:45] 我想因为市场上面现在期待两个比较重大的利好
[00:11:50] 第一个利好就是如果协议达成地缘政治的危机解除
[00:11:56] 那么这是一个重大的利好
[00:11:58] 在这个重大的利好落地之前
[00:12:01] 我想空头他是不敢轻举妄动的
[00:12:04] 另外一个就是有几个大的公司的上市
[00:12:11] SpaceX OpenAI
[00:12:14] 这可能是人类历史以来最大规模的上市
[00:12:20] 我想因为有这个潜在的市场的动能
[00:12:25] 现在空头它是不敢轻举妄动的
[00:12:29] 现在多头还是处于比较兴奋的状态
[00:12:33] 我就比喻这个就有点像黑色星期五
[00:12:37] 大家都知道要打折了
[00:12:40] 所以呢都去抢斗
[00:12:41] 你怕你晚了一步你买不到好东西了
[00:12:43] 其实你抢到最后呢
[00:12:45] 你发现这个价格没有比平时便宜
[00:12:48] 现在可能市场上就有一些这样的感觉
[00:12:52] 我想一方面如果真的有地缘政治上面的利好
[00:12:57] 那么市场这种歌舞生平还会迎来
[00:13:01] 还会继续 而且可能会迎来新的高潮 甚至高潮叠起
[00:13:05] 但是大家也要注意 因为现在利空并没有完全的压力释放
[00:13:11] 如果这个事件 它拖过了某个临界点的时候
[00:13:15] 尤其是通胀真正的传导到国债收益率
[00:13:20] 进一步上行的时候 那么可能市场的它所面临的下行的压力
[00:13:27] 可能会比我们想象的还要剧烈一些
[00:13:30] 但是我们到现在为止看到国债收益率虽然它已经突破了10年期的已经突破了4.5的警戒线
[00:13:41] 但是市场因为有刚刚我说的这两个利好的希望还是没有出现特别大的问题
[00:13:51] 我想我上一次会员Space的时候我讲过
[00:13:54] 大家可以去关注一下现金牛与软件现金牛公司
[00:14:01] 什么是软件现金牛公司呢 软件很好理解
[00:14:05] 但是软件里面有一些像SARS这些我是不看好的
[00:14:09] 因为它容易被AI给颠覆
[00:14:11] 你像AI传统SARS公司做的数据的整理啊
[00:14:16] 数据的分析啊
[00:14:17] 这些其实你公司内部用AI的大模型
[00:14:21] 用它的API接口非常容易复制出来
[00:14:25] 但是有一些比较好的公司
[00:14:27] 我在公开里的里面也讲过
[00:14:30] 像Adobe啊这些公司 对吧
[00:14:33] 它是有非常强的现金流的啊
[00:14:38] 我是这个现金牛
[00:14:40] 就是说它像奶牛一样啊 不断的有现金
[00:14:43] 它跟现金流是谐音嘛
[00:14:45] 所以我喜欢用这个词
[00:14:47] 这些软件现金牛的公司呢
[00:14:49] 可以留意一下
[00:14:51] 为什么我说可以留意一下呢
[00:14:53] 因为呢 市场有AI颠覆的这种概念在那边
[00:14:57] 另外市场的热钱全部都跑到AI的上游企业
[00:15:02] 所以对下游企业是有所忽视的
[00:15:05] 那么这些现金非常强劲的公司
[00:15:09] 其实对他们的定价已经不是传统的科技股了
[00:15:13] 可以说是已经是给他们定价为一个衰退股的定价
[00:15:18] 那么我就说在市场情绪可能趋于保守的时候
[00:15:23] 这些板块可能会迎来一些行情
[00:15:27] 我说的时候应该是最低点
[00:15:30] 我会员节目收完以后
[00:15:32] 确实也迎来了一波的上涨
[00:15:36] 那么我想这个当然他这个短期
[00:15:40] 你说这几天的一个多礼拜的上涨下跌
[00:15:43] 不能特别的说明问题
[00:15:45] 因为短期的波动这些很多东西
[00:15:47] 是不是完完全全的能够说明
[00:15:52] 这是一个趋势性的东西
[00:15:54] 但是我们看到的非常 喜闻乐见的一点是
[00:15:59] 在之前高估值的热门股票
[00:16:04] 以存储为主了 以航天概念为主了
[00:16:08] 在下跌的比较多的过程中
[00:16:10] 在国债收益率比较不容乐观的时候
[00:16:14] 这些软件现金牛的公司
[00:16:16] 它起到了一个对冲的作用
[00:16:19] 这就说明什么
[00:16:20] 资金并没有完全的离开市场
[00:16:23] 资金在做一个板块的轮动
[00:16:26] 可能只是把那些前期炒得比较热
[00:16:29] 杠杆比较高的地方
[00:16:31] 它作为一个撤离
[00:16:33] 作为避血
[00:16:34] 去投入到软件现金流公司
[00:16:37] 那么我们现在看到
[00:16:39] 尤其是昨天市场情绪恢复以后
[00:16:42] 这些资金它又有一个轮动的过程
[00:16:45] 又从一些软件的板块
[00:16:47] 再重新留回存储概念
[00:16:52] 只要这个板块轮动
[00:16:54] 它还在市场里面出现
[00:16:56] 美股现在还是一个比较健康的状态
[00:17:00] 还是比较健康的状态
[00:17:02] 所以我们下面要观察哪三个指标呢
[00:17:06] 大家要记得
[00:17:06] 那三个指标
[00:17:07] 第一指标肯定是地缘政治
[00:17:09] 但是地缘政治我讲过
[00:17:11] 现在以除了特别的利好以外
[00:17:14] 它的利空不是说一个消息
[00:17:17] 它的利空是不断地往下拖延
[00:17:19] 可能拖延到某个临界点
[00:17:22] 就会出现大的问题
[00:17:23] 所以我们很难判断
[00:17:26] 这个点就是完全的利空
[00:17:29] 对吧
[00:17:30] 它是一个渐进性的过程
[00:17:32] 可能到某一个点它就爆发出来
[00:17:34] 它不是消息类的
[00:17:35] 所以我们当然可以看地缘政治
[00:17:38] 但是地缘政治上面的利空
[00:17:41] 我们还要进一步的去考察国债受益率
[00:17:44] 国债受益率如果进一步的走高
[00:17:47] 现在十年期已经突破了4.5的心理防线
[00:17:50] 已经4.6几了
[00:17:51] 如果他再上升到4.7 4.8 那就是比较严峻的
[00:17:56] 如果突破5.0 那可以说是对市场的压力是非常非常巨大的
[00:18:03] 这时候要非常的小心
[00:18:05] 那么除了国债收益率
[00:18:08] 还有一个比较直接的指标
[00:18:10] 就是我们要开市场的轮动还在不在 对吧
[00:18:13] 如果只是你之前买的非常热门的板块存储 航天概念
[00:18:19] 可能你那个板块跌了非常多 跌了20% 30%
[00:18:24] 你觉得已经到了一个雄势
[00:18:27] 但是只要资金还在轮动
[00:18:30] 有一些的板块它还是走牛的
[00:18:33] 而且这些板块它不能是一些腰骨 对吧
[00:18:36] 它是要是一个主流的板块
[00:18:38] 那么证明市场情绪还在
[00:18:41] 只要市场情绪在 资金在做一个板块的流动
[00:18:45] 我们就不需要特别的害怕
[00:18:47] 我就说这个市场上面大部分死掉的人
[00:18:51] 他要么就是空仓的
[00:18:53] 他要么就是赌博士的全仓压重市场的
[00:18:57] 或者全仓压重板块的有些更极端
[00:19:00] 全仓压重某个公司的
[00:19:02] 我说空仓和满仓的人
[00:19:05] 大部分都会死
[00:19:07] 为什么大部分都会死呢
[00:19:08] 空仓因为这个市场往往现在到没股到现在
[00:19:12] 到今天这个节点跟10年前非常不一样
[00:19:15] 那跟20年前就更不一样
[00:19:17] 以前某个压力到了某个位置的时候
[00:19:20] 它会有一种集中的下跌来释放
[00:19:23] 现在越来越通过震荡来释放
[00:19:27] 它这个震荡的幅度可能是很大的
[00:19:30] 它可能是一种宽频的震荡
[00:19:32] 但是不像以前一样
[00:19:34] 通过极具的下跌
[00:19:37] 跌到了一个令人不可思议的地位
[00:19:40] 开始微信反残一路向上
[00:19:43] 现在更多的时候是通过宽情震荡
[00:19:46] 当然我们不排除 有可能还会有一个急速的下跌 对吧
[00:19:52] 可能会整个市场到一个技术性的雄市 我们不排除这个问题
[00:19:57] 但是呢 就宽平震荡是越来越明显的
[00:20:00] 所以呢 你如果坤空舱的话呢 其实人的心态是不好的 你到了某一个点呢 你可能始终忍不住你杀进去的时候 你就坐在这旁下了
[00:20:09] 如果那些满舱的人 那我就更不用说了 对吧 那我想说呢 就是
[00:20:14] 人性你是很难跟他对抗的
[00:20:18] 满腔到某个阶段你撞了你是喜欢加杠杆
[00:20:22] 亏了你心态就崩了是不是
[00:20:24] 在市场上面
[00:20:27] 一是要有理性的配置当然很重要
[00:20:31] 第二是到自己一个舒服的状态
[00:20:34] 如果这个状态是你不舒服的话
[00:20:36] 你不要想著你可以跟人性对抗
[00:20:39] 你是很难的
[00:20:40] 很难的 我昨天看到一个人的帖子
[00:20:43] 说如果99年你买这个英伟达的股票的话
[00:20:46] 买1万美金吧
[00:20:49] 到今天你可以拥有多少亿美金啊 什么的
[00:20:52] 每年股息就有多少啊
[00:20:56] 我想了你看 这个过程就是很反人性的
[00:20:59] 你现在想了 哇 做英伟达这么好的公司
[00:21:02] 没问题啊 我如果几十年前我买的话长期持有
[00:21:06] 但是你要知道 为什么英伟达现在是市值第一的公司
[00:21:10] 但是黄仁勋不是世界首富啊
[00:21:12] 黄仁勋他自己都拿不住啊
[00:21:15] 你知道吗
[00:21:15] 就在几年前的时候
[00:21:16] 孙正义给黄仁勋说过说
[00:21:18] 我看好英伟达的股票
[00:21:20] 我借钱给你
[00:21:21] 你买自己家的股票吧
[00:21:24] 黄仁勋都不敢了
[00:21:25] 黄仁勋不敢了
[00:21:26] 他作为CEO他不敢了
[00:21:28] 所以呢
[00:21:29] 这个黄仁勋现在很后悔啊
[00:21:31] 这个孙正义还言于他吗
[00:21:33] 说你看你应该听我的吧
[00:21:34] 我借钱给你
[00:21:35] 你买自家的股票
[00:21:37] 你现在能赚多少
[00:21:38] 连黄仁勋他都错过了
[00:21:41] 因为他的很大的一部分的奖赋
[00:21:43] 当然了
[00:21:43] 他手上面还是有很多的因为他的股票的
[00:21:47] 但是呢
[00:21:47] 我就想说一点
[00:21:49] 就这个股市里面呢
[00:21:50] 你要完全的想跟人性对抗呢
[00:21:53] 是很难的
[00:21:54] 所以你要做一个相对健康的配置
[00:21:58] 讲到这个呢
[00:22:00] 我就讲可能对我近近年来
[00:22:03] 就近十年来
[00:22:04] 对我影响最大的
[00:22:07] 可能我学到的最核心的一个配置的概念
[00:22:11] 就是从孙正义的教训上面学来的
[00:22:13] 我之前讲过
[00:22:14] 我今天再简单的讲一讲
[00:22:17] 接下来我就讲一下我的配置的哲学
[00:22:20] 孙正义在
[00:22:22] 我记得十年 差不多十年 十年前
[00:22:25] 不到十年前
[00:22:26] 他第一次搞卫生放愿景基金的时候
[00:22:29] 他在录演
[00:22:31] 很早期的一个录演我是参加了的
[00:22:34] 我印象非常非常深
[00:22:36] 当时他就说,两句话我记一辈子
[00:22:39] 第一句话是All in AI,全部投AI
[00:22:44] 第二句话,exclusively all in AI
[00:22:48] 就是除了All in AI之外呢,其他的我什么都不投
[00:22:52] 什么都不投
[00:22:53] 当时讲了这句话呀,既惊似座呀
[00:22:57] 你要知道那是十年前的
[00:22:59] AI不像今天啊,不像去年
[00:23:01] 不像23年这个Open AI�
[00:23:04] 当空出事 十年前
[00:23:07] 那时候连大语言模型是什么
[00:23:09] 都没有听过 对吧 AI是什么电影
[00:23:13] CPA波高派的电影 AI 人工智能
[00:23:17] 它要欧银 AI 这个是挺识破天津的
[00:23:22] 大家听都没有听过
[00:23:24] 那你说它十年前就能踩中这个赛道
[00:23:27] 我要三年前知道就是欧银 AI的话
[00:23:31] 我现在都已经发达了 对吧
[00:23:33] 他10年前All in AI 全部投AI 而且除了AI 什么都不投 那他应该非常发达了才对
[00:23:41] 但是他第一期的愿景基金是亏损得很严重的 第二期的开始赚钱了 但是呢 远远跑不过标普500
[00:23:50] 远远跑不过标普500
[00:23:53] 这是为什么呢
[00:23:54] 这是为什么 我想呢
[00:23:56] 医师
[00:23:58] 他投的在太早期的时候呢 你有时候看不准方向
[00:24:02] 那时候没有大语言模型啊 没有这些东西啊
[00:24:05] 他也没有去多投一些像上游卖铲子呀
[00:24:10] 他投了太多的下游
[00:24:12] 我们知道AI到今天为止
[00:24:14] 到这个时间点都没有往下游传导
[00:24:17] 我们现在看到AI的热情还是在上游传导
[00:24:21] 而且上游往更上游传导
[00:24:23] 传导到能源、电力呀
[00:24:25] 就是卖做铲子的原材料的公司
[00:24:28] 但是真正没有传导到下游用铲子的公司
[00:24:31] 到现在为止都没有
[00:24:33] 那么他一开始投了那么多应用
[00:24:35] 这个就是
[00:24:38] 我想有时候太早期的时候
[00:24:40] 你看准的方向
[00:24:43] 但是你没有看准细分的赛道
[00:24:45] 另外你想应用哪个地方做的好
[00:24:48] 中国做的好嘛
[00:24:50] 因为中国人多嘛
[00:24:51] 中国的这个应用啊
[00:24:53] 手机APP白花齐放
[00:24:56] 那么我们都后面知道
[00:24:58] 中国因为有一个数据安全
[00:25:00] 还有其他的一方面的因素
[00:25:03] 再加上美国的会计准则的变更
[00:25:06] 那么导致它投的大量的中国的这些公司
[00:25:10] 出现了严重的亏损或者难以上市
[00:25:13] 对吧 难以在二级市场变现
[00:25:16] 但是这些我想
[00:25:18] 都还是有次要的因素
[00:25:21] 因为我们投资都可能投得对 都可能投得错
[00:25:24] 尤其是如果你投左侧 投早期的话
[00:25:27] 这种就是高风险 高收益
[00:25:29] 但是呢 我现在在回想起来呢
[00:25:32] 他出的主要的问题或者他采的坑呢
[00:25:35] 是他的第二句话
[00:25:37] 也就是我记一辈子的话
[00:25:39] exclusively all in AI
[00:25:41] 除了AI以外什么都不投
[00:25:43] 这就会产生一个什么问题呢
[00:25:45] 当市场开始出现震荡的时候
[00:25:50] 他投资有些错误的时候
[00:25:52] 像那个WeWork 对吧
[00:25:53] 他投的那一些
[00:25:55] 变得很低的时候
[00:25:56] 或者市场情绪比较差的时候
[00:25:59] 像23年美国暴力加息的时候
[00:26:01] 这种高的高成长股都是被市场的杀股质
[00:26:05] 杀得非常厉害的
[00:26:08] 因为他指头AI
[00:26:11] 他的这些公司
[00:26:13] 随著整个市场的情绪 泥沙巨峡
[00:26:16] 他没有做任何的对冲
[00:26:19] 没有做任何的对冲
[00:26:20] 他没有钱再去抄地了
[00:26:23] 也没有钱再去补仓了
[00:26:25] 他想办法再去募资
[00:26:28] 但是投资人给他说
[00:26:30] 你第一期的业绩不怎么样 我们再等等
[00:26:34] 他再去找沙特募资
[00:26:35] 他的第一期的卫生方式
[00:26:37] 沙特的这个王储这个萨路曼给他了
[00:26:40] 小萨路曼给他了
[00:26:41] 人家也很明确地给他说
[00:26:45] 再等等 对吧
[00:26:46] 所以他就目不来自
[00:26:48] 目不来自他就有什么怎么办呢
[00:26:51] 他就把一些已经长得还不错的公司
[00:26:55] 把他给卖掉变现
[00:26:56] 那也是AI里面的这些公司
[00:27:00] 再去投一些
[00:27:03] 可能他觉得低估的这些公司
[00:27:05] 但其实这样反倒让他的收益
[00:27:10] 更加的没有一个特别亮眼的收获
[00:27:13] 为什么
[00:27:15] 因为有些长得比较好的公司
[00:27:17] 其实他的模式是跑出来了
[00:27:19] 你把他给卖掉
[00:27:20] 其实你只知道了鱼头
[00:27:22] 后面的鱼身和鱼尾
[00:27:23] 才是最肥的那一段
[00:27:25] 他没有吃掉
[00:27:26] 他吃不到
[00:27:28] 他在去补仓的那些公司
[00:27:29] 可能还没有他卖的那些公司长得好
[00:27:33] 所以从孙正义的这个例子
[00:27:36] 我已经讲过两次了
[00:27:38] 有一些的新朋友
[00:27:40] 我们不要认为我们比他更聪明
[00:27:42] 我们绝对没有孙正义聪明
[00:27:44] 我们所有的人
[00:27:45] 包括我 包括我们所有的
[00:27:47] 这边的观众
[00:27:49] 我们都没有孙正义聪明
[00:27:51] 他犯的错误 我们一定会犯 对吧
[00:27:55] 所以呢 我们就要站在巨人的肩膀上面
[00:27:58] 我们要吸取教训呢
[00:28:01] 我的有一个投资哲学
[00:28:03] 起码过去的十年 我没有改过
[00:28:06] 我没有变过 我没有变过
[00:28:09] 这就是什么哲学呢
[00:28:10] 我再给大家说一说
[00:28:12] 我之前在网上面
[00:28:13] 我之前在这个推上面说过
[00:28:18] 我说第一是瞄准宏观
[00:28:21] 第二呢是注意投资组合观
[00:28:27] 第三长期主义但也对冲
[00:28:31] 第四标的选择短期涨跌互补
[00:28:36] 但是长期都走牛的标的
[00:28:40] 我简单把这四句话给说一说
[00:28:43] 我想你如果吃透了我的这一套的投资的方法论
[00:28:49] 那么呢 你会形成一些自己的思考
[00:28:53] 我也探了网上面其他的一些财经博主啊
[00:28:58] 股评博主啊 他们的内容
[00:29:01] 我想我是非常特殊的
[00:29:03] 我是非常特殊的
[00:29:04] 因为我用我自己的钱 对吧
[00:29:06] 我很谨慎
[00:29:07] 我们 我不会因为你们听了这个space
[00:29:11] 我就有多余的流量
[00:29:12] 这个space完全是免费的
[00:29:14] 每次有几万人听
[00:29:16] 但是我赚不到一份钱
[00:29:18] 所以我是用我自己的钱
[00:29:19] 我是更加的谨慎的
[00:29:22] 你如果在网上面看到啊
[00:29:24] 无非就是大家一般讲这个投资呀
[00:29:28] 就喜欢讲热门,热门的个股
[00:29:29] 每天过一遍,对吧
[00:29:31] 因为大家呀
[00:29:32] 台积电这些热门的股票每天过一遍
[00:29:37] 要么就是今天的风险
[00:29:41] 这个公司的问题也给你过一遍
[00:29:45] 永远给人的感觉就是
[00:29:48] 你在这些公司里面
[00:29:50] 挑可能会涨的最好的公司
[00:29:53] 你来决定买
[00:29:55] 你看哪个公司不行了
[00:29:58] 你就决定卖
[00:29:59] 你就是在这些无数个标的里面
[00:30:02] 去选择你要买哪些
[00:30:05] 你买在那些标的里面,你时刻在决定
[00:30:10] 它是不是不行啊,取不得超额收益了
[00:30:15] 你要把它给卖掉
[00:30:17] 你无非就是在这两个情绪当中去选择去判断
[00:30:23] 但是如果你听了我刚刚讲的那
[00:30:32] 我就说第一点,要瞄观
[00:30:35] 宏观就是什么呢?
[00:30:37] 你首先投资的第一要务
[00:30:40] 当然看财报这些非常重要
[00:30:42] 但这不是第一要务
[00:30:44] 第一要务你要了解这个市场上面的宏观
[00:30:47] 它处于什么样的阶段
[00:30:49] 它这个宏观有什么问题
[00:30:51] 对吧,这个宏观的
[00:30:52] 这个经济是怎么样子的
[00:30:55] 你瞄,你瞄出了这个
[00:30:58] 你基本上面
[00:30:59] 在市场上面才能有一个大的方向
[00:31:02] 那么现在是什么样的宏观呢
[00:31:04] 我讲得非常清楚对吧
[00:31:06] 美国有早期智障的迹象
[00:31:08] 现在最大的宏观变量可能就是
[00:31:14] 整一个的通胀比较严重
[00:31:16] 这是宏观经济上面的一个变量
[00:31:18] 另外一个就是
[00:31:19] 相独立于
[00:31:22] 可能通胀之外的或者经济
[00:31:25] 基本面之外的是 AI 的资本开支
[00:31:28] 作为一个战略性的问题
[00:31:30] 它是
[00:31:31] 基本上不受
[00:31:33] 宏观的波动的影响的
[00:31:37] 资本还是非常非常的强劲
[00:31:40] 你如果知道这个的话
[00:31:41] 你就知道了我现在要布局哪一些的风险点对吧
[00:31:45] 你肯定第一
[00:31:47] 通过第一点来讲了
[00:31:48] 你就不要布置债券了
[00:31:51] 美国的长债短债永远都是可以布局的
[00:31:55] 虽然传统上面的所有的教科书都告诉你一个股债平衡的理论
[00:32:00] 那是因为过去的30年美国在一个极度稳定的通胀环境
[00:32:05] 现在这个宏观跟过去30年的宏观是不一样的
[00:32:08] 你现在手上拿到的教科书
[00:32:11] 一定都是过去30年的某个时间点写的嘛
[00:32:14] 所以它教你的是那个时代的宏观
[00:32:16] 你如果在这个时代的宏观你要知道这个宏观已经变了
[00:32:20] 那么美国的长期债券是没有配置的价值了
[00:32:24] 我已经讲了好几个月了吧
[00:32:25] 这个大家都可以见证的 对吧 我看了还是非常准的
[00:32:29] 你看现在美国的长寨是
[00:32:31] 你可以说是尼沙俱下
[00:32:34] 那么另外一个就是独立于宏观之外的AI资本开支
[00:32:39] 那你的绝对的大头
[00:32:41] 你就应该放在AI上面
[00:32:44] 最受益于AI资本开支的龙头骨
[00:32:48] 不是说整个AI 孙正义是O in AI
[00:32:52] 但是AI它有上游它要下游
[00:32:55] 那资本开支肯定是受益的是上游
[00:32:58] 那么我想到第一条 瞄准宏观
[00:33:01] 宏观这个市场就像一个人六狗一样
[00:33:05] 你有时候看这个市场每天的波动
[00:33:08] 就像这个狗在主人前面跑 后面跑
[00:33:12] 有时候加速度向前 有时候往后
[00:33:15] 对吧 有时候跑在前面 有时候跑在后面
[00:33:18] 你如果只看这个狗
[00:33:20] 他来回左右上下跑了一会前一会后的
[00:33:23] 你很难知道这个市场他往哪个方向走
[00:33:26] 这种是随机的
[00:33:28] 那你要看什么
[00:33:30] 你就要看这个主人他的速度是怎么样的
[00:33:32] 他主人的速度一般是比较恒定的
[00:33:35] 他是以一个什么样的恒定的速度往哪个方向走
[00:33:39] 你大概就能判断出来了
[00:33:40] 他到了哪个时间点
[00:33:42] 他会走到哪里
[00:33:43] 那这个市场
[00:33:45] 他牵的这只狗虽然有时候前前后后
[00:33:49] 但是你如果拉长来看
[00:33:51] 那他肯定就是跟这个主人
[00:33:54] 差不多在这个主人的身边
[00:33:56] 所以这就是小狗理论
[00:33:58] 大家与其去盯著这个市场的波动
[00:34:02] 去看这个图形
[00:34:04] 那你不如多点时间去研究宏观
[00:34:07] 第二就是注意这个投资的组合观
[00:34:12] 我想这个是现在的自媒体时代
[00:34:16] 很少人给你灌输的一个观念
[00:34:19] 现在大家都是看我这个标的买亏了没有
[00:34:23] 买对了没有
[00:34:24] 我希望我买的每一个标的 都是暴涨的标的
[00:34:30] 但是你要知道 其实你是有一个投资的组合
[00:34:35] 你要有一个整体的组合的观念来看
[00:34:39] 如果有一个人他告诉我
[00:34:43] 大家都知道我是很推荐石油谷
[00:34:47] 去年我推荐了好多次
[00:34:50] 如果别人问我说是要不要买
[00:34:54] 如果你只买石油股 我肯定告诉你不要
[00:34:57] 但是如果你是把它当作一个投资组合里面的一部分
[00:35:01] 你又买AI 又买石油
[00:35:03] 那我肯定告诉你要 为什么呢
[00:35:09] 因为这就是一个组合嘛
[00:35:12] 这个组合就是比较重要
[00:35:14] 我们等一会讲对冲的时候还会讲
[00:35:17] 另外一个就是长期主义但也对冲
[00:35:21] 长期主义就大家不用说了
[00:35:24] 美股是长牛的嘛
[00:35:25] 你肯定要有一些长期的主义
[00:35:28] 长期主义
[00:35:29] 但是你也要考虑到短期的波动的对冲的问题
[00:35:33] 你既然不是说是买了标普500
[00:35:35] 你就删软件的不去管他的
[00:35:37] 对吧
[00:35:38] 那这种人呢
[00:35:39] 其实你也不错
[00:35:40] 你也是会长的
[00:35:42] 你既然想有一些的操作
[00:35:44] 对吧
[00:35:45] 你想要追求一定的稳定
[00:35:47] 在长期的收益
[00:35:49] 还有在你一个稳定的波动率
[00:35:52] 还有在短期的这种
[00:35:55] 中短期的板块上面
[00:35:57] 博取一些超过的收益的话
[00:35:59] 我想你要做一个相对的对冲
[00:36:02] 你要做一个对冲
[00:36:04] 那么最核心的这些观念
[00:36:08] 运用到操作当中
[00:36:09] 就是你选择的标的
[00:36:11] 是一个怎样的组合
[00:36:13] 就是这些标的
[00:36:15] 应该是有一部分是短期上面
[00:36:20] 它可能是涨跌互补的
[00:36:22] 但是长期你都是看走牛的
[00:36:26] 这个像石油
[00:36:30] 为什么我之前让大家考虑可以买一些石油股
[00:36:34] 因为石油股就是对于通胀
[00:36:38] 对于市场的这种地缘政治
[00:36:40] 一个很好的对冲的工具
[00:36:43] 是不是
[00:36:44] 就有一个很好的对冲的工具
[00:36:46] 如果AI真的随著市场情绪的恶化
[00:36:50] 因为它是一个高成长 高估值的嘛
[00:36:53] 它可能就会杀估值杀得比较厉害
[00:36:55] 但是在那种情况下面
[00:36:57] 石油谷肯定也会水涨船高嘛
[00:37:00] 也肯定也会水涨船高嘛
[00:37:02] 那你就起码你有一块
[00:37:04] 是可以有一个不错的收益的
[00:37:07] 你可以拿到手里面
[00:37:09] 把它给电线了
[00:37:10] 你又可以去
[00:37:11] 在AI里面
[00:37:12] 你又可以再去抄一个底
[00:37:14] 如果地缘政治是舒缓了
[00:37:19] 那么歌舞升平了
[00:37:20] 那可能石油股的价格呢
[00:37:21] 他是起不来的
[00:37:22] 但是呢
[00:37:23] 你的大头
[00:37:25] 也就是我们瞄准的AI资本开支的这个主线
[00:37:28] 那你肯定是收获非常丰富的嘛
[00:37:32] 但是呢
[00:37:32] 你石油会不会砸到手里面呢
[00:37:34] 那也不会
[00:37:35] 因为它是一个非常稳定的业务
[00:37:39] 它呢
[00:37:39] 虽然可能没有短期之内能给你带来一个超过的收益
[00:37:44] 但是呢
[00:37:44] 它绝对不会让你一直亏个10年20年
[00:37:47] 对吧
[00:37:47] 像斯科一样
[00:37:49] 一直到去年才涨回到99年的高位
[00:37:53] 2000年的高位
[00:37:54] 对吧
[00:37:54] 不可能砸到你手里面几十年
[00:37:57] 那么这种就是一个比较好的配置
[00:38:00] 就是你有
[00:38:01] 你无法判断
[00:38:03] 现在地缘政治
[00:38:04] 它会不会恶化
[00:38:05] 你无法判断
[00:38:06] 短期之
[00:38:09] 这种巴菲特指数这么高的情况下
[00:38:11] 市场会不会有宽幅波动
[00:38:13] 你无法判断
[00:38:14] 你无法判断的时候
[00:38:15] 你就要做一些对冲
[00:38:17] 那么这些对冲可以保证市场
[00:38:20] 他在错杀的时候
[00:38:23] 他估值上升的时候也是不理性的
[00:38:26] 可以高估好多倍
[00:38:28] 但他往下杀的时候同样也是不理性的
[00:38:30] 可以杀过他的工艺云价值
[00:38:33] 那么你有一块是可以涨跌互补的
[00:38:36] 你可以拿那一块的收益变现
[00:38:39] 来去做一个超低补仓的动作
[00:38:42] 那你就像孙正义
[00:38:44] 如果他当时做了一定的对冲
[00:38:47] 他就不会这么尴尬
[00:38:49] 这个就是我们可以参考的地方
[00:38:52] 当然了这个东西不是永远不变的
[00:38:54] 为什么不是永远不变呢
[00:38:56] 因为市场这个东西
[00:38:58] 它情绪可能是变的
[00:38:59] 某些标的它的价格
[00:39:01] 也会随著它价格的变化
[00:39:04] 它的估值也是会变化的
[00:39:07] 那如果我们现在看石油古吧
[00:39:09] 对吧 大家记得非常清楚
[00:39:11] 我之前在战争的最高位的时候
[00:39:14] 我告诉大家指引了
[00:39:15] 因为那时候你就走的 太
[00:39:16] 因为那时候你就走了太多,因为你这个风险溢价
[00:39:19] 已经完全都已经兑现到里面去了
[00:39:23] 你知道石油这个东西
[00:39:25] 它虽然会有一定的风险溢价
[00:39:27] 会给脱高差的整个估值
[00:39:30] 但是它毕竟是石油要一桶一桶往外挖
[00:39:35] 你不可能说像软件一样
[00:39:38] 我瞬间的利润爆炸
[00:39:40] 我瞬间的产量爆炸
[00:39:41] 没有可能的
[00:39:42] 你都扩产了周期
[00:39:44] 投入的周期都是很长的
[00:39:46] 所以如果他因为市场的这种短期的溢价
[00:39:51] 把他的估值抬到很高的时候
[00:39:53] 你要知道他把未来的一些利好已经透支了
[00:39:57] 那其实是可以作为变现了
[00:39:59] 但是你看市场的情绪变得很快的
[00:40:02] 川普那时候说要把伊朗文明给从地球上面抹出
[00:40:06] 阿富石有股暴涨
[00:40:08] 最后川普说马上他达成协议了
[00:40:11] 他有暴跌
[00:40:12] 跌回了差不多
[00:40:14] 到了这个2月27号的价格
[00:40:17] 也就是开战前一天的价格
[00:40:19] 我就告诉大家可以接回来了
[00:40:21] 为什么你怎么可能
[00:40:23] 短期之内石油的供给
[00:40:25] 或者说是石油设备的恢复
[00:40:29] 运输可以回到战争前的那种价格呢
[00:40:32] 那你看我这个也是做得非常非常的
[00:40:36] 正确的决定
[00:40:37] 现在基本上又回到了战争的时候的
[00:40:40] 风险溢价的最高位了
[00:40:41] 基本上回到那个位置
[00:40:43] 我们可以说是在这里面做了一个非常好的波段
[00:40:47] 那其实我之前在会员的频道里面已经说过了
[00:40:51] 我也给这个公开里面
[00:40:53] 一般我晚几天我也会在公开里面的简单的讲一讲
[00:40:57] 就是其实石油谷你可以再做一个逐步指引的过程
[00:41:02] 因为他这个时候我们看到他已经到了前高了
[00:41:06] 那他后面还有多少的风险溢价可以加进去的
[00:41:09] 当然还有这种可能性
[00:41:11] 但是也有可能随著这个压力的释放
[00:41:16] 它有可能就是没有办法长期的保持在这个位置
[00:41:21] 那你可以做一部分的指引
[00:41:23] 那我就说了指引了一部分的钱
[00:41:26] 你可以去布局到一些软件现金牛以免
[00:41:29] 那里面的估值现在还是比较公云的
[00:41:32] 它可能会作为一个我们对于AI
[00:41:36] 另外一个比较好的对冲的选择
[00:41:39] 所以这个是要不断地调整的
[00:41:41] 对吧
[00:41:41] 我们的这个仓位是要不断调整的
[00:41:44] 我们这个调整
[00:41:46] 你看是跟网上面是很多不一样的
[00:41:49] 网上面很多的
[00:41:50] 它是看到这个股票有热点了
[00:41:53] 爆出来了好消息了
[00:41:54] 业绩好了
[00:41:55] 赶快买卖卖
[00:41:56] 一看了
[00:41:57] 可能这个股票是不是不行了
[00:41:58] 赶快卖卖卖
[00:41:59] 对吧
[00:42:00] 它永远是看到
[00:42:01] 这个股票它要涨了
[00:42:03] 我就要卖
[00:42:03] 这个股票它要跌了
[00:42:04] 我要卖
[00:42:05] 但是我们看到的是一个整个的投资的组合
[00:42:09] 我们调仓可能更重要的
[00:42:12] 并不是说我们看到了这个东西的短期的涨跌
[00:42:16] 当然如果它的基本面有一个特别大的变化的时候
[00:42:20] 我们会做一个调整
[00:42:22] 但是我们更多的是看到
[00:42:24] 就是我们在这个投资哲学对冲的体系之下
[00:42:29] 我们现在这个组合它能不能达到我们的目标目的
[00:42:33] 对吧
[00:42:33] 如果能这就是一个健康的组合
[00:42:36] 如果不能的话,我们就要可能做一些调整
[00:42:40] 重新让这一个组合可以达到我们一个短期对冲
[00:42:45] 但是长期都是走牛的这么一个目的
[00:42:48] 大家可以去参考
[00:42:51] 具体的我的一些持餐的规模
[00:42:53] 要什么我就不说了
[00:42:54] 这些在会员里面我都已经说过了
[00:42:59] 我希望大家可以多去参考一下
[00:43:03] 不同的人他可能投资走过了弯路
[00:43:06] 他对投资的一些看法
[00:43:08] 他的一些投资的哲学
[00:43:10] 因为这个市场它是有不同的力量
[00:43:13] 不同的观点博弈的
[00:43:15] 相反的观点互相牵制
[00:43:17] 相同的观点就形成合力
[00:43:20] 合力又形成趋势
[00:43:22] 所以我们要监听责名
[00:43:24] 你要听市场不同的观点
[00:43:26] 你不认同也没所谓
[00:43:28] 不认同更好
[00:43:29] 帮助你形成自己的看法
[00:43:31] 自己的观点
[00:43:32] 但是呢 在这个市场上面 你一定要监听则明 没有说是啊 谁的就一定百分之百都好 或者谁的一定百分之百都不好
[00:43:44] 我们看到英伟达的财报呢 肯定是超预期的 大超预期啊 基本上都超预期 预期也超预期
[00:43:52] 没有什么不好的啊 他的股价呢 上串下跳
[00:43:56] 现在呢 我没看出来一个特别明显的趋势 盘后本来是跌的
[00:44:00] 今天早盘 早盘 不过一般也不能太说明问题
[00:44:03] 长了一些 我看又砸了下去 现在是怎么样子 我不知道
[00:44:07] 我想这个英伟达昨天财报出了以后 华尔街日报出了一篇文章
[00:44:13] 我还是比较地赞同的 在他的头版
[00:44:17] 他说英伟达虽然现在市值非常高 但是其实还是被低估的
[00:44:23] 我觉得是 如果你看到现在的市场上面在整一个的AI概念里面
[00:44:28] 哪个股票是估值是最公匀的
[00:44:33] 那肯定还是英伟达
[00:44:35] 英伟达的前瞻适应率才21倍左右
[00:44:38] 21、22倍左右
[00:44:40] 它其实是非常低的
[00:44:41] 以它的增速 对吧
[00:44:43] 那是还是非常的公匀的
[00:44:46] 但是英伟达
[00:44:47] 那他为什么这么好的财报
[00:44:49] 盘后没有暴涨呢
[00:44:50] 我想呢
[00:44:51] 一是他的盘子太大了
[00:44:53] 这个盘子要想往上拉呢
[00:44:55] 没有那么容易
[00:44:56] 第二呢
[00:44:57] 我们看到这是英伟达的一贯的个性了
[00:45:01] 上一份财报也是大潮预期的
[00:45:03] 但是上一份财报出来以后
[00:45:05] 英伟达一直在阴跌 对吧
[00:45:07] 直到阴跌到最近
[00:45:09] 他才开始暴涨
[00:45:12] 达到了历史的新的高位
[00:45:16] 那么这一份的财报出来以后
[00:45:19] 可能市场一开始也是不温不火的
[00:45:22] 到了某个时间点
[00:45:23] 可能这种利好
[00:45:25] 才会进一步的兑现
[00:45:28] 我想说这个起码我们看到的是没有什么问题的
[00:45:32] 最重要的我想把这个因为它单出来说
[00:45:36] 是因为它作为AI上游里面最重要的一个企业
[00:45:40] 它的财报非常的能够表现出来AI的需求对不对
[00:45:46] 有没有放缓呢
[00:45:48] 大家对于这个GPU的需求
[00:45:52] 对于数据中心的追求
[00:45:54] 对于AI的资本开支有没有放缓
[00:45:56] 他们的利润率能不能保持到一个比较高的利润率
[00:45:59] 现在我们看到是还是非常非常亮眼的
[00:46:03] 证明我刚刚说的
[00:46:04] 虽然宏观的数据
[00:46:07] 整个经济的基本面是不容若观的
[00:46:10] 但是AI资本开支作为国家公司的一个战略性的问题
[00:46:16] 它是相对独立的
[00:46:17] 是不起学本本的
[00:46:20] 所以我们看到受益于AI资本开支的这些公司
[00:46:24] 它的业绩非常好
[00:46:26] 而且AI资本开支短期之内
[00:46:28] 我们还看不到它放缓的迹象
[00:46:30] 不是因为经济好就投
[00:46:32] 或者经济不好它就不投
[00:46:34] 在这个时间点
[00:46:36] 所有的公司它基于战略的考量
[00:46:40] 以及美国中国的这种战略的考量
[00:46:43] 它会进行一个大的投资
[00:46:45] 那么对于受益于AI资本开支的这些公司
[00:46:49] 尤其是像英伟大亚台积电 它可能是非常稳的
[00:46:53] 当然它不像某些里面的腰骨 像光膜快眼那些势质比较小的
[00:46:58] 它可能暴涨能够翻倍的涨
[00:47:02] 那翻多少倍 我没有办法预计
[00:47:05] 但是他们跌起来也是非常多的
[00:47:08] 可能你如果说是英伟大亚台积电
[00:47:11] 我觉得还是非常非常稳的 起码从这份财报上面看
[00:47:16] 如果市场没有一个特别大的恶化
[00:47:19] 就像我说的 真的可能地缘政治到了某个点
[00:47:22] 他的压力让通胀没有办法不去面对的话
[00:47:25] 整一个市场有个泥沙巨下的情况的话
[00:47:28] 其实这些股票是非常非常稳稳 非常稳的 非常稳
[00:47:36] 我们讲完这个美国的这个市场
[00:47:41] 我们就讲一下日本的市场
[00:47:44] 日本大家记不记得我的今年的第一个Space
[00:47:48] 1月份的第一个Space
[00:47:50] 我说今年看好美股还有日股
[00:47:52] 日经指数涨了非常非常多
[00:47:55] 对吧今年
[00:47:56] 非常凉凉
[00:47:57] 非常凉凉日本日本市场
[00:47:59] 那我想了
[00:48:02] 日本呢如果你看著他跟美国呢
[00:48:04] 情况呢比较的类似
[00:48:07] 他宏观也面临美国同样的问题
[00:48:11] 每日本的债务非常非常高
[00:48:13] 是主要的发达国家里面最高的
[00:48:16] 占到GDP百分之两百多
[00:48:18] 债务压力非常的大
[00:48:20] 但是日本呢
[00:48:21] 它之前因为利息接近于零嘛
[00:48:25] 对吧
[00:48:25] 甚至有一段时间是负利息
[00:48:28] 那么日本的这个债务的压力
[00:48:33] 对于政府来说是不是很大的
[00:48:35] 你原则上面你可以永远的债滚债
[00:48:38] 因为你没有利息
[00:48:39] 你永远的可以借新债发救债
[00:48:42] 但是我们现在看到日本的30年级国债也已经突破了4%了
[00:48:46] 对于日本政府来说债务压力其实是比较大的
[00:48:51] 现在日本的这种宏观也和美国一样
[00:48:54] 因为这个债务问题
[00:48:56] 因为国债受益率的问题是有一定的压力
[00:48:59] 但是它的市场也是相对有一个独立的走势
[00:49:03] 为什么会有一个独立的走势呢
[00:49:05] 因为它也受益于AR资本开支
[00:49:08] 如果你看到日本的公司的话
[00:49:11] 很多它是AI产业链上面非常重要的一环
[00:49:15] 也就是说卖产资的原材料的重要一环
[00:49:19] 日本很多是生产你做产资的这些材料的公司
[00:49:24] 占到日经指数的非常大的比重
[00:49:27] 那么相对于AI资本开支
[00:49:30] 在这个牛市里面
[00:49:33] 它既是宏观上面有压力
[00:49:35] 我们现在看到日本的市场
[00:49:37] 还是非常的亮眼
[00:49:39] 尤其是今天还是挺不错的
[00:49:42] 走的还是挺不错的
[00:49:45] 那么我们就可以推断出来
[00:49:47] 当然日本的也比较像美国了
[00:49:50] 只要整一个的市场情绪不出现大的问题
[00:49:54] 受于AI资本
[00:49:56] 它日本市场还是比较健康的
[00:50:00] 而且我们看到前几天情绪不太好的时候
[00:50:04] 日本市场跟美国市场很像
[00:50:06] 它有一个资本的轮动
[00:50:08] 它会轮回到一些价值股里面去
[00:50:11] 甚至这个板块都和美国是比较像
[00:50:15] 我们也看到日本的这种情绪还是存在的
[00:50:20] 不会因为债务的问题
[00:50:22] 可能会导致这个市场的资金有一个大规模的撤离
[00:50:27] 所以日本的情况跟美国比较像
[00:50:30] 可能唯一一个大家现在看不准的一点
[00:50:33] 就是裕援的走势
[00:50:35] 对吧 裕援的走势
[00:50:36] 裕援呢 我想
[00:50:40] 如果你单纯看
[00:50:42] 日本的国债受益率在走高
[00:50:43] 那裕援应该走强 对吧
[00:50:46] 那更多人应该换裕援
[00:50:49] 以前裕援那么低的时候
[00:50:50] 大家都是借助裕援去投资海外市场
[00:50:54] 那如果裕援本身的利息这么高的话
[00:50:57] 那就应该去回溜日本
[00:50:59] 可能去把这个钱存起来
[00:51:01] 那这个过程当中
[00:51:02] 一般利息走高
[00:51:04] 他就会带动本地升值
[00:51:07] 但是他跟美国也有一个比较类似的情况是什么呢
[00:51:11] 因为日本的现在的债务问题
[00:51:14] 实在非常的严重
[00:51:16] 政府的债务问题非常的严重
[00:51:18] 那么大家就担心
[00:51:20] 你长期的财政政策是否有纪律
[00:51:24] 你的货币政策是否能够完全的独立
[00:51:28] 那么这就会让大家对他的法币的价值会有一个疑问
[00:51:33] 你是不是要采取货币债务货币化
[00:51:39] 你如果要债务货币化的话
[00:51:41] 那可能就会让这个法币的购买力是不断地贬值的
[00:51:47] 哪怕你的利息很高
[00:51:48] 但是这个利息扣出了通胀以后
[00:51:50] 可能还是复制
[00:51:52] 所以这个有可能会打击大家对日元的信心
[00:51:56] 所以现在可能他往两个方面都有可能发展
[00:52:00] 所以具体往哪个方面发展呢
[00:52:03] 我们不太清楚
[00:52:06] 我想日本可能债务货币化的问题是会有的
[00:52:10] 因为你怎么办
[00:52:13] 百分之两百多的债务
[00:52:16] 你只有两种方法能够解决这个问题吗
[00:52:18] 开源节流
[00:52:20] 开源怎么开源 政府没有钱
[00:52:22] 政府的钱来自于税收
[00:52:24] 那你就加税
[00:52:25] 但是加税呢 这是在民主的政府里面
[00:52:28] 是基本上相当于政治自杀的
[00:52:31] 你要么就截留嘛
[00:52:33] 那你截留呢 就是怎么办呢
[00:52:35] 就是政府本来的一些支出
[00:52:36] 你就把它给截掉嘛
[00:52:37] 你不管美国也好 日本也好
[00:52:39] 最大的支出都是福利支出嘛
[00:52:41] 那你要砍福利吗
[00:52:43] 砍福利也是政治自杀呀
[00:52:45] 所以你要现在看到这个民主政府
[00:52:47] 美国或者日本的话
[00:52:49] 开源截留都不是这么容易的
[00:52:51] 那怎么办呢
[00:52:53] 那可能长期来看呢
[00:52:55] 可能还是会债务货币化的
[00:52:57] 可能还是会债务货币化
[00:52:59] 所以呢
[00:53:02] 如果你看到这个宏观的话
[00:53:04] 现在的黄金也是
[00:53:06] 涨涨跌跌
[00:53:07] 你就不用怕了嘛
[00:53:08] 为什么
[00:53:09] 因为短期可能因为他作为一个不生息的资产
[00:53:13] 现在利息
[00:53:14] 通胀高利息也高
[00:53:16] 国债收益率也高
[00:53:17] 他可能价格就受到一部分的打压
[00:53:20] 而且我们还有看到
[00:53:22] 土耳其对吧
[00:53:23] 他正在卖他的储备的黄金
[00:53:25] 为了保住他的汇率
[00:53:28] 要不然他的里来的汇率就已经崩盘了
[00:53:30] 这个就是他直接受到了地缘政治的冲击
[00:53:36] 但是如果你抛开这个短期的噪音
[00:53:39] 在这个债务问题之下
[00:53:40] 你其实看到黄金
[00:53:41] 他是受到宏观的长期的利好
[00:53:45] 绝对是受到长期的利好
[00:53:47] 至于他的目标点位是多少呢
[00:53:49] 我在会员的里面我详细分析了
[00:53:52] 我这里就不再赘述了
[00:53:56] 所以日本可能就是它的唯一的我们要担心的就是一个日元的问题
[00:54:03] 但是因为汇率本身它不是一个绝对的概念
[00:54:06] 它是一个相对的概念 对吧
[00:54:08] 你说日元走强还是走弱
[00:54:10] 那你看它跟什么比
[00:54:11] 跟欧元比还是跟美金比还是跟人民币比 对吧
[00:54:15] 那可能我们大部分接触到的是日元跟美金的汇率
[00:54:19] 我们要投资啊 我们一般还是以美元市场为主的嘛
[00:54:22] 我们持有的大部分也是美金资产嘛
[00:54:25] 那你可能就是面临著
[00:54:27] 如果要投资日本或者怎么样
[00:54:29] 你面临一个美金换汇的过程
[00:54:32] 那我想呢
[00:54:32] 因为日本跟美国面临的问题非常的相似
[00:54:37] 那市场可能以后以他的反应也是相似的
[00:54:41] 所以呢
[00:54:42] 我想呢
[00:54:42] 就是起码从日元跟美金的这个问题上面呢
[00:54:46] 他可能没有那么大的
[00:54:48] 如果你投资日本市场
[00:54:50] 那有一个对冲的必要
[00:54:52] 日元和美金
[00:54:53] 我说美金
[00:54:54] 因为他们两个的问题是相似的
[00:54:56] 相似的问题
[00:54:59] 好
[00:54:59] 那我们讲完这个日本市场
[00:55:01] 到最后
[00:55:02] 大家有什么问题
[00:55:03] 可以打到那个评论区
[00:55:05] 最后的最后
[00:55:06] 我们就讲到这个中国的市场
[00:55:09] 中国的市场
[00:55:10] 我想
[00:55:12] 我可能是网上面
[00:55:13] 我这个角度
[00:55:14] 我没有听到第二个人
[00:55:16] 这么讲过 没有听到第二个人这么讲过
[00:55:18] 因为这个我觉得大家对中国的解读都太极端了
[00:55:22] 你都是从结论倒推你证据 对吧
[00:55:28] 要么你就是对他恨之入骨
[00:55:30] 所以你看到的东西都是坏的
[00:55:32] 你要么觉得他非常的伟大
[00:55:35] 你看到的东西都是好的
[00:55:37] 你如果倒推的话
[00:55:39] 我想你看的问题比较极端
[00:55:41] 但是因为我对于中国吧
[00:55:43] 我也有我的见解 我也有投资
[00:55:46] 我在美国中国其实我都有公司 我都有业务
[00:55:49] 我想了我看的是比较客观的
[00:55:51] 我想了中国现在它的问题
[00:55:55] 有人说你看中国的问题很好看
[00:55:58] 就是日本出现什么问题
[00:56:00] 就是中国就是什么问题
[00:56:03] 说过去日本的30年就是中国未来的30年
[00:56:07] 我告诉你这个观点大挫挫挫
[00:56:10] 为什么大挫挫挫
[00:56:11] 一看说这个的人
[00:56:14] 他就是对中国还有日本的基本的社会结构
[00:56:18] 还有法律结构他是不了解的
[00:56:21] 你要知道美国还有日本
[00:56:24] 你看他的债务的结构
[00:56:27] 对吧 都是集中在政府的
[00:56:31] 美国是联邦政府
[00:56:33] 日本是他的国家的政府 对吧
[00:56:35] 他的政府的债务非常非常高
[00:56:38] 但他人民的负债呢
[00:56:40] 其实是相对比较健康的
[00:56:42] 为什么呢 因为他有一个
[00:56:46] 如果你个人的债务有一个重组
[00:56:48] 还有出倾的这种机制
[00:56:50] 比如说在美国吧
[00:56:52] 你买了一套房子
[00:56:53] 这个房价跌得比较厉害
[00:56:54] 或者你失业了
[00:56:56] 或者怎么样了
[00:56:58] 你就可以不还了嘛
[00:57:00] 不还了也无所谓嘛
[00:57:01] 银行就把你这个房子给拍卖了
[00:57:04] 那很多个中呢
[00:57:05] 你这个银行
[00:57:06] 你叫这个房子给银行
[00:57:08] 银行就拍卖了
[00:57:09] 即使你在欠银行
[00:57:11] 还有欠银行一些钱呢
[00:57:13] 你其实也不用还了
[00:57:14] 对吧
[00:57:14] 你只要把你的这个抵押物给银行就行了
[00:57:17] 你就没有债务了
[00:57:19] 那有一些中呢
[00:57:20] 这个债务呢
[00:57:20] 可能还是要跟著你的
[00:57:22] 但是你可以申请个人破产
[00:57:26] 个人破产
[00:57:27] 美国的破产法
[00:57:29] 它有一个很重要的前提的设置
[00:57:32] 你问任何一个
[00:57:34] 美国的有一点法律常识的人
[00:57:36] 都会告诉你
[00:57:37] 他的这个设置就是人生是可以犯错的
[00:57:41] 给你人生从头开始的机会
[00:57:45] 给你人生一个从头开始的机会
[00:57:48] 让你可以从来把你的所有的债都一笔勾销
[00:57:51] 当然了这个债务是不可能凭空消失的对不对
[00:57:55] 那这个债务他跑到哪里去了呢
[00:57:57] 那个人的债务跑到哪里去了呢
[00:58:00] 那他就慢慢的向上传导了嘛
[00:58:03] 所以你看这个美国的联邦债务是越来越大的
[00:58:06] 政府呢就承担了这个发债的主要的职责
[00:58:10] 然后个人的这些债务啊
[00:58:11] 出现了你像这个银行啊出现的问题啊
[00:58:14] 美国政府他会去担保这个银行的嘛
[00:58:16] 他会召开美联储 召开这些大机构开会
[00:58:20] 看大家给他助资帮助他
[00:58:22] 有时候联邦政府也会助资也帮助他
[00:58:25] 联邦政府的钱从哪里来呢
[00:58:26] 联邦政府的钱就是来自于发的国债嘛
[00:58:30] 所以联邦政府的债务是越来越大的
[00:58:33] 那你个人的问题 新代的问题传导到金融机构
[00:58:38] 那联邦政府又去救助金融机构
[00:58:40] 所以你的这个债务等于国家帮你背了
[00:58:44] 这是美国 那么日本其实也差不多
[00:58:47] 它没有美国的这个破产法各方面的这么的好
[00:58:52] 但是也是基本上就是说你资不抵债的话
[00:58:56] 你可以就是个人破产的 可以重新来过
[00:58:59] 所以它的债务也是向上传导的
[00:59:02] 但是你看中国的债务
[00:59:04] 你看整个国家的债务的规模
[00:59:06] 一点都不比
[00:59:08] 我不能说日本了
[00:59:09] 但是一点都不比美国那是少的
[00:59:12] 有可能更严重
[00:59:13] 但是你看中央的资产负债表非常非常的健康
[00:59:17] 非常的健康 中央没有债务 东央是盈余的
[00:59:21] 但是问题是
[00:59:23] 这个债务跑到哪里去呢
[00:59:25] 地方债 城头债
[00:59:27] 还有个人债
[00:59:28] 你说现在房子跌得西里滑来的
[00:59:30] 你不还行吗
[00:59:31] 你不花银行一直追你
[00:59:33] 追到把你列入私信名单
[00:59:34] 你也要还
[00:59:36] 你也要还
[00:59:37] 那现在中国就会出现一个什么问题
[00:59:39] 这个问题很多人没有看到
[00:59:41] 这个比日本严重
[00:59:42] 它一个什么样的结构性的问题
[00:59:45] 你想
[00:59:47] 50后60后的那一代人
[00:59:48] 他买房的肯定都是赚到的
[00:59:51] 对吧
[00:59:51] 这个房地产几十年的牛市
[00:59:53] 他肯定都是赚到的
[00:59:55] 谁被债务给压垮了
[00:59:58] 是不是七零后的可能后半段八零后九零后
[01:00:01] 这个是社会的中间力量
[01:00:04] 这是社会的中间力量
[01:00:06] 为什么中国的生育率这么低
[01:00:08] 中国的消费情绪这么差
[01:00:10] 因为中间力量这一批人是被债务给压化了
[01:00:15] 他们是债务压化了
[01:00:16] 是资不抵债的一个情况
[01:00:19] 国家是没有用国家的资产负债表
[01:00:22] 来去把这些债务转移到国家的
[01:00:25] 还是你个人来去背这个债务
[01:00:29] 当然很多的专家学者建议
[01:00:34] 就是要动用中央的资产负债表们
[01:00:37] 来去把一部分的个人的这种地方的
[01:00:42] 把一些个人的债务转移
[01:00:46] 中国中央可能动用了一些资产负债表
[01:00:48] 去划债这个
[01:00:49] 主要是地方的这种成都债各方面的
[01:00:53] 但是地方的债务的压力还是非常大
[01:00:55] 你越往上越轻
[01:00:58] 越往下越大
[01:00:59] 那你个人现在还是没有一个债务重组出倾的一个完整的机制
[01:01:04] 没有一个完整的机制
[01:01:06] 那你就要想
[01:01:08] 那中国它的这个动机是什么
[01:01:10] 它为什么要这样呢
[01:01:12] 它为什么要这样呢
[01:01:13] 如果我们现在看到新的这种
[01:01:17] 实务规划里面的各种
[01:01:20] 它并没有特别多的解决个人债务的问题
[01:01:23] 甚至刺激消费
[01:01:26] 刺激内需的内容都是非常非常少的
[01:01:30] 如果你看 当然就是之前穿席会的时候
[01:01:35] 习近平有说 对吧
[01:01:37] 百年未有之大变局
[01:01:38] 他一直说这个问题
[01:01:39] 大家要去思考什么是百年未有之大变局
[01:01:43] 他到底这个百年未有之大变局指的是什么
[01:01:47] 你过去一百年人类发生了两次世界大战
[01:01:50] 那是天崩地裂 对吧
[01:01:52] 翻天覆地的变化
[01:01:54] 那怎么是现在是百年未有之大变局呢
[01:01:57] 他说的这个百年未有之大变局啊
[01:02:00] 你要看他每次说这句话的时候
[01:02:03] 他都会说两个问题
[01:02:05] 一个是新制生产力
[01:02:07] 另外一个是十五五规划
[01:02:10] 你看在这个川习会里面
[01:02:11] 他又讲到十五五规划
[01:02:13] 什么意思
[01:02:14] 就是
[01:02:16] 上层认为中国一个时间点
[01:02:19] 在人类进入AI的这个时间点里面
[01:02:24] 中国有一个机会
[01:02:26] 有一个参与这个科技新的一个发展方向
[01:02:32] 一个文明数的一个机会
[01:02:34] 这个机会大家是统一起跑线的
[01:02:38] 如果在这个机会上面
[01:02:40] 利用食物规划这些
[01:02:43] 让中国可以爬得头筹
[01:02:45] 一举取得超越
[01:02:48] 这个是他指导的百年未有之大编剧
[01:02:51] 知道吧
[01:02:52] 过去的像蒸气革命
[01:02:53] 对吧
[01:02:54] 电气革命飞机革命
[01:02:56] 那些中国都没有赶上
[01:02:57] 现在有一个新的科技革命
[01:03:00] 中国要赶上了
[01:03:01] 那么这个赶上的时候是怎么样的
[01:03:03] 动用一切资源
[01:03:05] 搞实物
[01:03:08] 搞人才引进
[01:03:10] 对吧
[01:03:12] 去搞国产代替
[01:03:15] 搞芯片
[01:03:16] 搞大模型
[01:03:17] 那么国家的资源是有限的
[01:03:20] 往哪个地方投
[01:03:22] 是拉动内需吗
[01:03:25] 解决你们的资产负债用的问题吗
[01:03:29] 还是说举全国之力
[01:03:32] 去真正的拉动
[01:03:34] 它所谓的这种未来产业新制生产力
[01:03:37] 那么现在中国呢
[01:03:39] 它的政策方向已经非常明确了
[01:03:42] 如果你看懂了这个政策方向
[01:03:45] 我想了很多的对华的投资呢
[01:03:48] 你应该就有一个比较深刻的认知
[01:03:51] 这个深刻的认知是什么呢
[01:03:53] 如果你是在读整一个的宏观
[01:03:57] 有一个比较大的恢复
[01:03:59] 那可能是没有的
[01:04:01] 我之前说过吗
[01:04:02] 这个像日本汇率一样
[01:04:04] 这个方向可能是好
[01:04:05] 也有可能不好
[01:04:06] 我之前说过这个通胀的问题
[01:04:08] 在中国能源的问题
[01:04:09] 可能是好也可能不好
[01:04:11] 好的呢
[01:04:11] 就有可能是能源端的通胀呢
[01:04:15] 造成一个价格上涨的预期来刺激大家的消费
[01:04:19] 不好的可能它变成一个早期智障的一种类似的形态
[01:04:24] 就是能源的价格是上涨了
[01:04:26] 原材料的价格是上涨了
[01:04:27] 但是大家消费更加低迷
[01:04:29] 更加不愿意消费
[01:04:30] 那么我们现在看到是网不好的方向发展的
[01:04:35] 如果你看到新的中国的数据的话
[01:04:38] 通胀是有所回升
[01:04:41] 但是主要是原材料拉动的
[01:04:43] 消费是没有任何的起色
[01:04:46] 情绪是没有任何的起色
[01:04:49] 还是往这方面发展的
[01:04:51] 如果你要是投资的话
[01:04:53] 中国对吧
[01:04:54] 你是投这个消费或者投整一个宏观上面的改善
[01:04:58] 那你要知道
[01:05:00] 一是没有具备这样的趋势
[01:05:03] 第二呢
[01:05:03] 这也不是国家战略的主要的问题
[01:05:07] 对吧
[01:05:07] 那你往这方面投资呢
[01:05:09] 我想呢
[01:05:09] 你可能未来10年都不会有什么特别好的这个结果
[01:05:15] 那么你就说这个股市的问题了
[01:05:18] 那么我们看到中国的股市是雅灵型的
[01:05:20] 主要在哪边呢
[01:05:21] 主要是两头
[01:05:22] 一边是公共事业
[01:05:25] 公共事业呢
[01:05:27] 与国企这些为主的
[01:05:29] 但是你想的这些公司呢
[01:05:30] 它的业务是很稳定的
[01:05:33] 它不可能会有一个爆发式的增长
[01:05:36] 那么它要上行
[01:05:39] 只有一个估值的进一步的修复
[01:05:42] 整一个宏观消费呀
[01:05:44] 经济活力的复苏
[01:05:46] 那你想刚刚听到我这个主线
[01:05:48] 你觉得短期有没有可能
[01:05:51] 可能性是不大的
[01:05:52] 那么还有一边就是薪资生产力
[01:05:55] 薪资生产力呢
[01:05:56] 这里面呢
[01:05:57] 它是踩中了这个国家的封口
[01:06:01] 是吧
[01:06:03] 这里面有一定的投资的价值
[01:06:06] 但是这个投资的价值呢
[01:06:07] 再不在二级市场
[01:06:08] 再不在股市呢
[01:06:10] 我想呢 你就要比较谨慎嘛
[01:06:12] 为什么要比较谨慎
[01:06:14] 因为国家的现在大的战略
[01:06:17] 不是让你个人赚钱
[01:06:20] 你个人可以负债
[01:06:21] 但是解决所有的资
[01:06:23] 集中所有的资源
[01:06:25] 给这些公司去发展这个新制生产力
[01:06:29] 那么他其实也会挤压股东权益
[01:06:33] 甚至他公司里面的员工
[01:06:36] 如果我们看到最新的
[01:06:38] 中国的这些公司也出了很多财报了
[01:06:41] 新制生产力的公司也出了很多财报了
[01:06:44] 如果我们看到这些公司的财报
[01:06:46] 你会看到它的利润
[01:06:49] 是并没有往下传导的
[01:06:51] 甚至没有给它的员工带来更多的福利
[01:06:55] 不像这个三星海力士
[01:06:57] 你看海力士
[01:06:58] 它的员工
[01:07:00] 对吧 现在年底发八个月的薪水
[01:07:03] 年底发八月薪水
[01:07:05] 他把这个bonus很大一部分是回馈了给他的员工
[01:07:10] 但是你看中国的很多的这些公司
[01:07:12] 他还在做一个降本增效
[01:07:15] 他等于说还在压榨自己的员工
[01:07:18] 为了集中更多的力量
[01:07:19] 国家集中力量扶持他们
[01:07:21] 他们自己也在集中力量
[01:07:23] 再去搞这个技术上面的一些公关
[01:07:29] 扩展市场
[01:07:30] 他并没有普会到他的员工
[01:07:33] 也没有普会到股东
[01:07:35] 那么这个股市呢
[01:07:36] 你想想这股市上
[01:07:37] 大家都赚钱了嘛
[01:07:39] 那这个股市的短期
[01:07:40] 为新制生产力的融资
[01:07:43] 还是第一要务
[01:07:44] 还是第一要务
[01:07:46] 这股市有两种的
[01:07:47] 一种是要股东赚钱的股市
[01:07:49] 还有一种是让这个公司赚钱的股市
[01:07:53] 那一切现在都是为了新制生产力服务嘛
[01:07:57] 都是为了新制生产力服务
[01:07:59] 所以你看到中国的股市呢
[01:08:01] 它是拖而不举
[01:08:02] 他拖而不举
[01:08:03] 就让你在四千点上下振动
[01:08:06] 你低了他国家队就买一买
[01:08:09] 高了国家队就往下砸一砸
[01:08:11] 让他一直保持在这个区间
[01:08:14] 完成这些公司的
[01:08:16] 他可以在这个股市里面取得这个融资的一个药物
[01:08:20] 他现在员工的扶持
[01:08:23] 或者股东的回报
[01:08:25] 或者说你个人的债务消费
[01:08:28] 这都不是国家的战略重点
[01:08:30] 现在整个的国家战略重点
[01:08:31] 就是在投薪资生产力
[01:08:33] 所以你要知道
[01:08:34] 那中国的这个热点在哪里
[01:08:37] 中国的机会在哪里
[01:08:40] 那如果你踩中了国家的这个重点
[01:08:42] 你不管是在创业公司也好
[01:08:45] 你或者是这个供应链的御环也好
[01:08:48] 或者你是海外的PhD
[01:08:51] 对吧
[01:08:51] 你在这个薪资生产力的行业也好
[01:08:54] 你作为人才被引进了也好
[01:08:57] 你这个大有可为
[01:09:00] 国家现在的支持非常大
[01:09:02] 中国对这方面的支持非常非常大
[01:09:05] 可能相比你在
[01:09:06] 除了美国以外的任何一个地方的创业都好
[01:09:09] 美国呢
[01:09:10] 因为它是资本市场非常强大
[01:09:12] 但是它的政策上面的支持力度
[01:09:14] 是远远不如中国的
[01:09:16] 但是你能不能拿到这个资本市场呢
[01:09:18] 有时候你在华人人生地不熟
[01:09:20] 你还不一定有
[01:09:21] 在中国的这种
[01:09:24] 有这么好的这个资源
[01:09:25] 如果你是在一级市场
[01:09:28] 或者说是你作为一个这个人才的话呢
[01:09:31] 还是有一些机会的
[01:09:33] 但是你作为二级市场的投资呢
[01:09:35] 刚刚你讲了我讲了那么多呢
[01:09:37] 你大家知道了吧
[01:09:38] 可能最好还是要有一些警示的态度
[01:09:42] 好吧 今天我们就讲这么多
[01:09:43] 我看一下有什么大家的问题
[01:09:55] 说到欧英2020年也曾想过欧英英伟大
[01:10:00] 但是最后还是因为家人反对而停止了
[01:10:03] 我想了这个投资呀
[01:10:05] 你的赚钱是第一个因素
[01:10:08] 另外一个因素
[01:10:09] 我想就是不要还是要家庭和睦
[01:10:12] 我想如果一个投资
[01:10:14] 它即使是对的
[01:10:15] 但是给你造成了
[01:10:17] 巨大的心理的压力
[01:10:18] 或者家庭不睦的话
[01:10:19] 其实你们不投也罢
[01:10:23] 陶老师 因为打老黄说过
[01:10:25] 预言好像基本都实现了
[01:10:28] 诸如存储短缺
[01:10:30] 光产能不足
[01:10:31] 数据中心需求暴增
[01:10:33] 这次QR指引它提到
[01:10:36] 端策是下一场战争
[01:10:40] 您怎么看?谢谢
[01:10:41] 我要再去研究一下
[01:10:42] 我要再研究一下
[01:10:46] 就是有很多东西吧
[01:10:48] 就是说你知道某个东西
[01:10:50] 它有需求
[01:10:51] 它的热点也是在的
[01:10:54] 但是它是不是
[01:10:57] 可以作为你二级市场
[01:10:59] 压住某一个公司的一个股票呢
[01:11:02] 这两个里面是有一些区别的
[01:11:04] 这两个是有一个区别的
[01:11:05] 你还要看到,他那个公司,他是不是值得投资,有时候他的业务很好,但是他太早的提前,他预计走了很多的他的预期,那么这时候我们就要谨慎,大家可能记得我是
[01:11:21] 是有一些朋友他应该记得
[01:11:24] 我是哪一次直播来著
[01:11:27] 一个多月前了吧
[01:11:30] 我讲了
[01:11:31] 我说你要买台积电也要卖英特尔
[01:11:36] 那后面有朋友说
[01:11:37] 你后面为什么不讲了
[01:11:38] 后面几次你都不讲了
[01:11:40] 你看英特尔讲了那么多
[01:11:41] 我从那时候说要买英特尔的时候
[01:11:45] 一个多月前
[01:11:46] 那时候刚刚情绪有所好转的时候
[01:11:48] 到现在已经涨了80%多了
[01:11:50] 这个是我完全没想到的
[01:11:52] 所以我讲完以后不多久他就这个暴涨了
[01:11:56] 他涨了涨过超百分之二十以后
[01:11:58] 我就觉得他就是已经价格比较公匀了
[01:12:01] 他就把利豪已经兑现了
[01:12:03] 但是谁知道他后面又涨了百分之六十呢
[01:12:07] 这个东西是我没有办法预料的
[01:12:09] 但是以我的性格呢
[01:12:10] 那我就不愿意去押注
[01:12:13] 他还有一个那么大的涨幅 对吧
[01:12:15] 所以我也没有推荐给大家
[01:12:18] 所以这个公司就是有些东西你可能它的需求在那边
[01:12:23] 它的方向也是对的
[01:12:24] 但是它的股价有时候它已经提前走了很多的这个预期
[01:12:30] 那我可能就不太觉得它值得买了
[01:12:34] 当然这个东西市场的这个预期它能走多少呢
[01:12:38] 不确定
[01:12:39] 大家可能觉得如果它的估值是100块钱的
[01:12:43] 是比较公道的话
[01:12:44] 它到150就高估了
[01:12:46] 其实通常会如果高估起来
[01:12:48] 他可以8倍
[01:12:49] 可能100就到800
[01:12:51] 800都有可能
[01:12:52] 所以你说这个东西
[01:12:53] 他500块钱的时候
[01:12:55] 你觉得他高估还是低估
[01:12:57] 他其实还能涨到800
[01:12:58] 但是对于我来说
[01:13:00] 我就不愿意在500的时候
[01:13:02] 我再去入他的
[01:13:03] 可能他100的时候
[01:13:04] 我就觉得是一个很好的点位
[01:13:06] 但是我可能会一直拿到他
[01:13:08] 涨到500、600、700、800
[01:13:10] 我才会去把它卖掉
[01:13:11] 因为如果我做了一个好的对冲的话
[01:13:14] 我是不担心长期持有的
[01:13:18] 有什么问题大家打在评论区
[01:13:20] 公开直播我们就不看那个麦克风了
[01:13:23] 会员直播我们可以看麦克风
[01:13:26] 公开直播的人数比较多
[01:13:33] 请问您怎么看黄金白银矿企的大力度回购
[01:13:38] 我没有太看
[01:13:40] 因为我对这个矿业古惑一般是
[01:13:42] 不怎么去买它的
[01:13:44] 可能有一些我持有的基金里面是有的
[01:13:47] 我一般买这个我买黄金都是买
[01:13:50] 食物还有ETF
[01:13:54] 陶老师现在黄金又跌到了之前伊朗战争时的低点了
[01:13:58] 甚至市场预期要跌到4000
[01:14:02] 请问对于黄金短期怎么看 短期没有办法看
[01:14:06] 没有办法知道短期怎么看
[01:14:07] 真的短期短期的这种东西是不可以预测的 不可以预测
[01:14:12] 但是长期它一定是非常看好的 我想可能现在这个点
[01:14:17] 黄金我想可能是有两点 第一点是
[01:14:20] 确实现在国债受益率它走高了嘛
[01:14:23] 国债受益率走高以后它会打击不生息的资产
[01:14:27] 另外就是股市走牛以后呢就很多的资金它去追逐一些股市的热门板块
[01:14:32] 但是我想可能还有一个原因就是
[01:14:35] 市场上面有一些大的玩家可能他在抛售这个黄金
[01:14:42] 可能还是像土耳其啊这些
[01:14:45] 对吧他可能有后面有一个央行的力量在后面
[01:14:49] 因为这个通胀的传导
[01:14:52] 让有一些国家其实已经基本上快到了崩溃的边缘了
[01:14:57] 因为大家在这个发达国家
[01:14:59] 你不是感受没有那么的强烈
[01:15:02] 但是你像东南亚、土耳其这些国家
[01:15:06] 它的经济其实受到的冲击是非常非常大的
[01:15:10] 那么土耳其他为了保住他的里拉的汇率
[01:15:13] 他就不得不抛售黄金
[01:15:16] 那么短期就会对市场造成一个打压
[01:15:21] 那么他抛售了多少
[01:15:22] 或者是我们不太清楚
[01:15:24] 因为很多的央行不是实施公布他们的动向的
[01:15:28] 因为他也不想让你知道
[01:15:30] 你要知道大家以哪个国家
[01:15:31] 他在卖黄金保自己的本币的话
[01:15:35] 那大家这时候就更容易去做空了
[01:15:37] 因为觉得你快不行了嘛
[01:15:38] 所以一般他们卖了也不会让你知道的
[01:15:41] 大部分是通过这个影子买手
[01:15:44] 在市场上面去操纵的 当然了央行定期他会某一季度啊
[01:15:51] 或者什么时候 他可能会从他公布的一些持仓
[01:15:54] 你可以看出来一些端倪
[01:15:56] 但是呢 可能在当下呢 你不是这么容易看到
[01:16:01] 从另外一个角度来讲啊
[01:16:03] 那黄金还是最好的避嫌资产
[01:16:06] 在这个时候你发现什么
[01:16:07] 你为了保住你的法币 你只能卖黄金呢
[01:16:11] 对吧 你不是卖美股啊
[01:16:13] 而且呢现在呢
[01:16:15] 这个美债现在中国也是大量的这个抛铸美债
[01:16:19] 把美债债券收益率也往上拉
[01:16:22] 那么你想了如果议员政治缓和以后
[01:16:26] 那大家肯定还会加速囤积黄金吗
[01:16:29] 那你下一个危机再来的时候
[01:16:31] 如果你的法币遇到这种级别的冲击的时候
[01:16:35] 你发现你只有手上有黄金
[01:16:37] 你还可以去这个变现
[01:16:42] 来去救助一下你的宏观经济
[01:16:45] 如果你手上没黄金的话
[01:16:46] 你连这个能力都没有
[01:16:48] 所以一旦我想了
[01:16:50] 可能这个地缘有所缓和的时候
[01:16:52] 黄金它是会挡得不错的
[01:16:56] 黄金可以说是现在在市场里面
[01:16:59] 所有的市场里面
[01:17:00] 我唯一看到一个被低估的资产
[01:17:04] 就是黄金
[01:17:05] 你说因为达财机店
[01:17:06] 它是很好的资产
[01:17:08] 但它的估值是公运的
[01:17:11] 它不算低估
[01:17:13] 但是它也不算高估
[01:17:16] 因为它的增速是很快的
[01:17:17] 它的盈利是很好的
[01:17:20] 但是它不是低估也不是高估
[01:17:22] 现在唯一一个我看到的低估的资产
[01:17:24] 其实就是黄金
[01:17:35] 怎么没有声音呢
[01:17:36] 这个声音它没有办法
[01:17:38] 有时候是它的设备的问题
[01:17:40] 你退出重新登录一下
[01:17:42] 或者有一些反应在手机端
[01:17:45] 看的不是很连贯的话
[01:17:47] 用电脑网页端
[01:17:49] 你有朋友说就是想订阅订阅他手机订阅不了
[01:17:52] 有一些地区
[01:17:54] 是用手机的app是订阅不了的
[01:17:57] 但是你在网页段是可以订阅的
[01:18:02] 陶老师对於潜在风险
[01:18:04] 除了减仓
[01:18:07] 增加现金板块对冲期权之外
[01:18:11] 您认为可以考虑结构化债券吗
[01:18:14] 相比前几种方式对于下行风险的保护
[01:18:18] 哪种最有效的谢谢
[01:18:20] 结构性可以啊 结构性他不一定再劝了 你可以做一些结构性的产品 这个你可以找银行给你给你DIY嘛
[01:18:28] 给你DIY 但是结构性的产品啊 我提醒你啊 有一点就是你一定要看清楚他的锁定期
[01:18:36] 有一些结构性产品 他本身是看起来挺好的 但是他可能规定你啊 这个一年或者十八个月
[01:18:44] 或者这个24个月 你不能卖它 对吧 那这个结构性的产品呢 就会有一定的问题
[01:18:53] 因为你本来是对冲一个风险嘛 我举一个例子 假如万一这个市场呢 出现了一些黑天鹅的事件
[01:19:00] 那么导致整个市场的情绪迅速变差了 泥沙俱下 是吧 这时候你结构性产品 如果它是被处于锁定期的话
[01:19:09] 那你就很麻烦了
[01:19:11] 那你起不到对冲的作用了
[01:19:13] 虽然这个对冲了
[01:19:14] 你从看你的资产来说的话
[01:19:16] 它是很稳健的
[01:19:17] 但是你不能把它变成流动性
[01:19:19] 去做一个重新的配置
[01:19:21] 我想的这个你可以去看一看
[01:19:25] 这个我想的结构
[01:19:27] 你说的结构化债券
[01:19:29] 那不一定是债券
[01:19:30] 因为结构化的
[01:19:32] 结构性的产品
[01:19:33] 它是可以各种各样的东西
[01:19:37] 都可以打包进去了
[01:19:38] 可以去做DIY的
[01:19:40] 你可以让银行帮你DIY
[01:20:08] 我喜欢动这些产品
[01:20:09] 因为呢我喜欢自己DIY
[01:20:11] 我自己DIY我就无非就是平时可能多一点的心思去做调整啊什么的
[01:20:17] 你要银行帮你做这个呢
[01:20:19] 你想银行他也要赚钱吗
[01:20:21] 他只有东西通常都比较贵
[01:20:30] 唐老师刚刚讲到您投资哲学是宏观对冲长期
[01:20:35] 长期后面是那个标的选择是短期涨跌互补
[01:20:40] 长期全部看好
[01:20:42] 那么如何选择标定呢 再具体一点就是红瓜长期下的公司
[01:20:47] 很多如何在这些公司中做选择 主要看哪些指标
[01:20:52] 这个我们放在会员里面再细讲
[01:20:55] 我们控制在一个半小时之内
[01:20:59] 想问一下近期黄金到5000南吗
[01:21:03] 你这个近期你要说多近啊 中期不难
[01:21:09] 讲得真好 要思路一下子就清晰了 坚定泽民嘛
[01:21:14] 我不小心买了恒生科技 亏了11个点 有必要再熬一熬回本吗
[01:21:18] 以后再也不碰港股了 这港股刚刚说的一样的嘛
[01:21:22] 港股就是跟刚刚我说的中国的这个股市是一样的
[01:21:25] 因为你看港股大部分上市公司 他不就是中国的公司嘛
[01:21:29] 他也是服务于国家战略的呀
[01:21:32] 你一定要看清楚中国的国家战略是什么呀
[01:21:34] 我告诉你 港股是最不值得投资的
[01:21:36] 港股是最不值得投资的
[01:21:38] 可能大A还有一点值得投资 为什么呢
[01:21:44] 我不说大A好
[01:21:45] 但是因为中国是一个封闭的系统
[01:21:48] 相对封闭的系统
[01:21:49] 它也是资本管制的系统
[01:21:52] 所以如果你从对冲的角度来讲
[01:21:55] 大A可能会跟外面的这个系统
[01:21:58] 它会走一个相对独立的行情
[01:22:01] 所以如果你大部分是美元资产美股的话
[01:22:05] 你说我配置一下大A
[01:22:06] 我为了对冲一下 对吧
[01:22:08] 那还有一点点的对冲的可能
[01:22:10] 当然你为了在大A里面取得超过数亿
[01:22:13] 我觉得那是不太可能的
[01:22:16] 但是港股有一个什么意思呢
[01:22:17] 港股有一个什么问题呢
[01:22:19] 它呢 它是一个美元的体系 对吧
[01:22:21] 它是一个美元的体系
[01:22:23] 它又依附于中国的系统
[01:22:25] 还有美元的流动性
[01:22:27] 这就会出现一个什么问题
[01:22:28] 它的机会成本导致你不值得持有
[01:22:32] 如果市场情绪是好的话
[01:22:35] 它跑不赢这个大陆的故事
[01:22:39] 它也跑不赢这个美股
[01:22:41] 如果市场情绪不好的话
[01:22:43] 如果中国的市场情绪不好的话
[01:22:45] 他没有办法独善其身
[01:22:47] 如果美国的市场情绪不好的话呢
[01:22:50] 整个造成全球性的美元的流动性出问题的话呢
[01:22:53] 他也不能独善其身
[01:22:55] 你就知道吧
[01:22:55] 这个这就是港股为什么不值得投资的原因
[01:22:59] 不是说他不一定会涨
[01:23:01] 或者一定会跌
[01:23:03] 是他的价值属性造就了他的价值成本的
[01:23:07] 他的这个机会成本的
[01:23:09] 不值得投资
[01:23:11] 它涨不过美股 涨不过大A
[01:23:14] 但是大家出问题的时候
[01:23:16] 它不能独上其身
[01:23:17] 它起不到对冲的作用
[01:23:27] 请问陶老师和大家
[01:23:28] 网页上买会员用国内信用卡付款
[01:23:30] 会有风险吗
[01:23:31] 只要你的信用卡是Visa卡
[01:23:33] Master就没有风险
[01:23:36] 这个不是
[01:23:37] 虽然是X订阅的
[01:23:38] 但是它X的收费的体系是
[01:23:41] 不是X的 是那个什么
[01:23:43] 是X也是外包出去了
[01:23:45] 好像是stripe吧,还是什么
[01:23:48] 陶老师,Oreco怎么看,可以买入持有吗?
[01:23:51] 我最近没有研究Oreco,我到时候再看一看吧
[01:23:53] 因为Oreco我买得很早
[01:23:55] 你知道买得早的时候,你的收益就很多的时候
[01:23:59] 你就对它就比较钝化了
[01:24:02] 你像这上面的收益吧,我都有50%、60%了
[01:24:05] 你已经赚了50%、60%
[01:24:07] 可能它在涨跌个7%、8%你都无感
[01:24:11] 多涨8%或者跌个8%
[01:24:13] 你都没有太大的感觉
[01:24:16] 但是如果你刚买进去
[01:24:18] 涨跌一点点
[01:24:19] 你都会体验波动
[01:24:21] 这个体验的这个情绪波动特别大
[01:24:25] 因为翁瑞克因为我买得早
[01:24:26] 他的这个利润非常的丰厚
[01:24:28] 我就最近就对他看得比较少
[01:24:31] 我再说研究一下
[01:24:34] 有些不太清楚的股票我记下来
[01:24:38] 我当时再研究一下
[01:24:43] 看一下
[01:24:59] 那是不是只能持有一些
[01:25:00] 比如中海有这样的标的
[01:25:02] 我没有特别大对A股里面的具体的公司
[01:25:05] 我的研究不是特别多
[01:25:08] 淘老师 我是移民新粉丝
[01:25:10] 第一次听你直播
[01:25:11] 认为你讲的非常好 有理有据
[01:25:13] 我目前手里只有石油股和食物黄金
[01:25:17] 由于不能买每一股
[01:25:19] 可以每天订投纳斯达克的基金吗
[01:25:25] 我觉得这个是可以的吧
[01:25:26] 你可以订投啊
[01:25:27] 没有问题
[01:25:28] 但是现在这个点位
[01:25:30] 可能你要预备著 心里有准备 可能会有会高波
[01:25:35] 可能会高波
[01:25:36] 其实我把我手上的指数基金全部都卖掉了
[01:25:40] 我把我手上的指数基金全部都卖掉了
[01:25:44] 包括ETF
[01:25:46] 为什么呢 因为我觉得现在这个宏观
[01:25:49] 它是不容乐观的
[01:25:52] 所以你如果看整一个标普的指数里面有相当多的公司
[01:25:58] 其实在现在这种不容乐观的宏观之下
[01:26:01] 它的企业的盈利情况 前瞻指引都不是特别好
[01:26:06] 所以这个宏观会不断地冲击指数
[01:26:10] 因为现在受益的还是AI资本开支的吧
[01:26:14] 甚至美国的GDP70%
[01:26:17] 都是由这个资本开支拉动的
[01:26:20] 那你不如直接就去买这些受益于这个
[01:26:24] AI资本开支的这些股票这些板块了
[01:26:27] 当然了如果你没有的选择的话
[01:26:30] 那你投资这个指数嘛
[01:26:32] 那长期看绝对是没有问题的
[01:26:35] 但是短期你可能要承受一种
[01:26:38] 现在进入到一种高波的阶段了
[01:26:40] 你买进去亏了
[01:26:41] 你要拿得住
[01:26:46] 阿里巴巴值得投资吗
[01:26:48] 再转型
[01:26:51] 阿里巴巴可能是中国里面
[01:26:55] 类似于谷歌的一个公司
[01:26:57] 我说为什么谷歌
[01:26:58] 我之前很多次讲谷歌的逻辑嘛
[01:27:01] 谷歌是一个全产业链的公司
[01:27:02] 它除了自己不做这个芯片
[01:27:06] 从设计到大模型到应用段它都有
[01:27:12] 所以你买谷歌就买一个整个AI的未来的发展的命运
[01:27:18] 对吧
[01:27:18] 除非整个AI的叙事破灭
[01:27:21] 那么它是很稳健的
[01:27:23] 当然它的估值不便宜
[01:27:25] 但是也没有非常非常的离谱
[01:27:27] 那么阿里其实就类似于是中国的谷歌的这种角色了
[01:27:32] 而且日后的AI它会跟互联网很像的
[01:27:37] 它不会说美国赢过赢了中国输了
[01:27:40] 或者中国赢了美国输了
[01:27:41] 因为它会是一个封闭的系统
[01:27:43] 就像国外有亚马逊
[01:27:45] 中国有京东
[01:27:49] 外面是有谷歌 中国有百度
[01:27:51] 是把他两个这个系统它是独立发展的
[01:27:55] 那么阿里呀 他也是一个比较全面的公司 他也是比较一个全面的公司
[01:28:05] 但是呢 他的这个股价呢 我可能要在具体研究研究啊 我看你是会员 下会会员的时候我们再讲讲
[01:28:13] 我对阿里是有感情的 阿里啊是
[01:28:17] 我看现在又156年了吧 他当时上市的时候 我记得非常清楚
[01:28:23] 他上市的时候 我提前买不到
[01:28:26] 他是在开盘 敲钟价我买的
[01:28:30] 他敲钟的那一刻我买的
[01:28:32] 我印象非常清楚 95.5美金一股
[01:28:37] 后面涨了多的时候 涨到了400多
[01:28:41] 400多一股 差不多过了10年吧 就是疫情那时候
[01:28:46] 疫情的时候400多
[01:28:47] 我疫情的时候呢 把他们全部都给卖掉了
[01:28:52] 我所有的股票都被卖掉了
[01:28:54] 那是我人生中唯一一次清仓
[01:28:56] 为什么唯一一次清仓呢
[01:28:57] 我昨天在会员里面
[01:28:58] 我大家讲过这个故事
[01:29:01] 因为有一个这个教授
[01:29:04] 女教授
[01:29:05] 她搞了一个慈善公益组织
[01:29:08] 我就给她捐了55000美金
[01:29:10] 55000美金捐给她的这个慈善公益组织
[01:29:14] 她很开心
[01:29:15] 很开心
[01:29:16] 以后她请我去她家吃饭
[01:29:17] 吃饭我才发现
[01:29:18] 原来他丈夫也是哈佛的一个教授
[01:29:22] 是这个传染
[01:29:25] 传染就专门研究传染病的教授
[01:29:28] 在COVID那时候
[01:29:29] 刚刚COVID的早期
[01:29:32] 他当时给我说一个什么二指数
[01:29:35] 他说呀
[01:29:36] 他算了这个二指数
[01:29:37] 说是就是根据这个病毒的传染的这个速率呀
[01:29:40] 还有什么什么
[01:29:41] 反正他说
[01:29:41] 他说呀
[01:29:42] 美国呀
[01:29:42] 一定会这个
[01:29:46] 很大的规模的感染
[01:29:47] 而且会死非常非常多人 一定是一个全社会性的这个疫情
[01:29:53] 因为那时候刚刚有这个疫情啊 刚刚有疫情
[01:29:56] 那时候武汉刚刚封城吧 美国还是一片的歌舞生平嘛
[01:30:00] 那个CDC啊 福奇啊什么 还在这个网上面说说这个没有关系的
[01:30:05] 大家不要紧张 而且不用戴口罩 对吧
[01:30:08] 不用去戴口罩
[01:30:10] 我说那这个跟那个上面说的完全不一样啊
[01:30:14] 我说这个跟美国政府说的完全不一样啊
[01:30:16] 跟CDC说的完全不一样
[01:30:19] 然后它的原话是
[01:30:20] I see no way out
[01:30:22] 我看不到有什么方法
[01:30:24] 那我说为什么
[01:30:25] 为什么你们不说呢
[01:30:26] 你们为什么不说呀
[01:30:27] 你说你这大学者呀
[01:30:29] 我说你虽然这个证据这么competing
[01:30:32] 他就说
[01:30:32] 哎呀 那你看啊
[01:30:33] 这个上到总统
[01:30:35] 下到CDC里面的专家
[01:30:37] 都说这个没有关系的吗
[01:30:38] 不要紧张
[01:30:39] 他说那我们要说的
[01:30:41] 我们就意思就是说吧
[01:30:44] 这个也不好说嘛
[01:30:45] 对吧 你连这个国家里面的
[01:30:48] 从最上层的总统到这些大的专家
[01:30:53] 那你跟他们对抗吗
[01:30:55] 所以他就说 那我们也没有说 也不好说
[01:30:58] 但他说一定会大规模地传染
[01:31:02] 一定会很大规模
[01:31:03] 我说那没有人prepared
[01:31:05] 我说没有prepared 他说会死很多人
[01:31:08] 我说那有办法避免吗
[01:31:10] 有政策可以避免吗
[01:31:11] 他说I see no way out
[01:31:13] 回去以后我就把我的所有的股票全部给清仓了
[01:31:17] 包括阿里巴巴那些都给清仓了
[01:31:19] 往后面真的到了3月份的时候
[01:31:21] 泥沙锯下整一个股市
[01:31:24] 我就想啊 真是好人有好报
[01:31:25] 所以人生要做一些好事情
[01:31:28] 我都给他捐款五万五千美金的时候
[01:31:31] 我没有想过任何的回报
[01:31:33] 我就觉得他做的这个东西有意义
[01:31:35] 对吧
[01:31:35] 他是帮助了一些贫困的人
[01:31:40] 那什么
[01:31:40] 我觉得他有意义
[01:31:41] 我就给他捐的钱
[01:31:42] 对吧
[01:31:42] 没想到我的这个5万5千美金的捐款
[01:31:46] 能够让我避免了整一个股市的一个崩盘
[01:31:50] 而且最重要的是
[01:31:53] 你看中概崩了最多
[01:31:55] 因为当时等于说是整个股市的这个
[01:31:58] 叠加中国的反垄断
[01:32:00] 叠加美国的新的快计准则
[01:32:03] 阿里最低的时候从95一下
[01:32:06] 跌到了60多块钱
[01:32:09] 跌破当天的开盘价
[01:32:13] 跌破十几年前当天的开盘价
[01:32:15] 你想这十几年中国的经济发展了多少
[01:32:18] 阿里的业绩发了多少倍
[01:32:20] 竟然跌破开盘价
[01:32:22] 当时的内部的价格
[01:32:23] 就是开盘之前的最后一轮
[01:32:25] 你内部的这个人口价
[01:32:27] 都是都已经比那个高
[01:32:30] 当时我记得好像是
[01:32:31] 也是60多吧也是60多
[01:32:33] 虽然我没有买到
[01:32:35] 所以呢你看
[01:32:36] 那但是其实阿里的业绩是没有什么问题的
[01:32:39] 没有什么问题 就是既层因素的叠加
[01:32:42] 这也就是为什么我们要有风险意识
[01:32:44] 我们要有风险意识
[01:32:46] 公司可以是好公司
[01:32:47] 甚至它的业绩都没有问题
[01:32:50] 但是因为各种各样的宏观上面的黑天鹅
[01:32:53] 他都有可能受到比较大的冲击
[01:32:55] 到今天阿里的股价
[01:32:58] 我看一眼
[01:32:59] 可能都没有回到当时的巅峰
[01:33:04] 远远没有回到当时的巅峰
[01:33:06] 现在103
[01:33:08] 你看我当时卖的时候
[01:33:09] 我印象很深的
[01:33:11] 他当时我卖的时候远远比这个贵的多
[01:33:15] 真的是
[01:33:16] 这个就是人生
[01:33:22] 有时候这个东西很难讲
[01:33:40] 看阿里的时候
[01:33:41] 能不能看一下统腾讯套住了
[01:33:45] 纠结要不要割肉换仓
[01:33:47] 我到时候研究一下吧
[01:33:48] 但是我对中国的这些股票
[01:33:50] 我不是特别的了解它的这个行情
[01:33:57] 我大方向我是知道的
[01:34:00] 但是这种小的我就是具体的公司呀什么的
[01:34:04] 因为它的这个很多东西呢
[01:34:06] 中国毕竟没有外国的这种市场
[01:34:08] 它那么透明
[01:34:14] 汤老师您好
[01:34:15] 我想请教您一下
[01:34:17] 我想在SpaceX上的时候买一些想听听您的意见
[01:34:23] 谢谢
[01:34:24] 我想过去20年应该过去20年我也看过无数的热门的公司上市
[01:34:34] 没有一个热门的公司从阿里到我们最近知道的这些像什么
[01:34:41] circle啊 像什么figure啊这些东西发烧的所有的公司
[01:34:46] combase啊 过去20年只要是大家热门的公司
[01:34:51] 没有一个上市以后
[01:34:56] 没有在一段时间内跌破首日开盘价格
[01:35:02] 全部都是 因为它越热门越适
[01:35:05] 它很热的时候大家就容易把那个价格炒得比较高
[01:35:09] 我想如果你能够在提前能够买到一些的话
[01:35:13] 那你那个价位可能是相对的公匀一点
[01:35:16] 那至另当别论了
[01:35:19] 如果是按照历史经验的话
[01:35:23] 基本上过去20年没有一次
[01:35:26] 是这些热门的股票
[01:35:28] 上市一段时间以后没有跌破首日开盘价的
[01:35:32] 当然一切是事事无绝对
[01:35:37] 这个东西就是经验之堂
[01:35:42] 所以我买呢
[01:35:44] 我会研究一下
[01:35:45] 好像他SpaceX他有一些看看能不能提前能够弄到一些
[01:35:52] 如果不能看看他什么价格 如果不行的话 我不会在他开盘以后买 我不会在他当天开盘以后买 我肯定会等一段时间
[01:36:09] 特斯拉这个股票怎么看
[01:36:12] 最后再回答两个问题就结束了 特斯拉这个股票怎么看 多少钱的时候买入有价值 特斯拉是信仰股啊
[01:36:19] 你知道吗,信仰股这种东西没有办法估值的,它没有估值模型
[01:36:23] 或者你有时候给大家有时候给我看到的一些什么光模块啊,有一些的这个股票啊
[01:36:29] 问我说是这个东西啊,值不值得买,你知道吗
[01:36:34] 我就特别难讲,为什么特别难讲啊,它的行业是一个封口的行业
[01:36:39] 它的需求是在那边的,但是有一些这些比较新的公司啊
[01:36:45] 它甚至是没有开始盈利的
[01:36:48] 那么它没有开始盈利或者它太早期的话
[01:36:53] 它就没有一个估值模型
[01:36:55] 没有一个估值模型
[01:36:56] 就是它可以炒得很高
[01:36:58] 你没有说贵吗
[01:36:59] 它没有估值模型
[01:37:00] 它多贵算贵
[01:37:01] 它就没有贵
[01:37:02] 所以它炒多高都可以
[01:37:04] 那同时它要杀起来估值
[01:37:06] 多低也都可以
[01:37:08] 因为它没有什么估值的模型
[01:37:10] 多低都不算低
[01:37:12] 多高也都不算高
[01:37:13] 我想特斯拉当然他是有有盈利的
[01:37:16] 你可以算出来
[01:37:18] 那他的这个远远他靠造车的这个业务
[01:37:23] 他是没有办法支撑这个股价的
[01:37:27] 那这个股价完全是对马斯克的信仰 对吧
[01:37:31] 对他的巨生智能人心机器人的一种期待
[01:37:35] 那你说这个信仰还有期待他值多少钱呢
[01:37:39] 或者他的未来的这个人心机器人
[01:37:42] 他这个产业能带来多少的公司的利润呢
[01:37:45] 那这个就是拆了
[01:37:46] 就全靠拆了
[01:37:47] 所以你问我特斯拉便宜吗
[01:37:49] 特斯拉贵吗
[01:37:51] 我非常难讲
[01:37:53] 但是呢
[01:37:53] 如果你研究透了他
[01:37:55] 因为我没有把特斯拉研究透
[01:37:58] 你研究透了他呢
[01:37:59] 你可以做一个波段
[01:38:00] 我以前研究的时候
[01:38:02] 我也做波段
[01:38:03] 我去年的时候做了一个波段
[01:38:05] 我在上面的那个
[01:38:06] 转了100%
[01:38:08] 翻了一倍特斯拉的那个波段里面
[01:38:11] 最近我就没有再研究她了
[01:38:13] 因为最近我就觉得她的没有一个特别吸引我的点位
[01:38:18] 或者用我的话说就是清黄不接
[01:38:21] 你要么有一个特别大的负面新闻
[01:38:23] 像去年的时候
[01:38:24] 她有一个特别大的负面新闻的时候
[01:38:26] 她股价被砸了很多的时候
[01:38:28] 我就会去研究一下
[01:38:29] 看看现在是不是适合去抄地
[01:38:32] 或者她有一些比较明确的利好的时候
[01:38:35] 我也会去研究一下
[01:38:36] 现在是有点清黄不接的时候
[01:38:38] 我就看的比较少
[01:38:41] 我觉得你如果研究透了它的话呢
[01:38:43] 你可以在上面做波段
[01:38:45] 你看我把石油股研究透了
[01:38:46] 我就在里面做波段了
[01:38:48] 我做了三次波段
[01:38:49] 大家跟随随我的应该都
[01:38:51] 可能多多少少记得吧
[01:38:53] 对吧
[01:38:54] 我年初的时候做了一次波段
[01:38:56] 战争的时候做了一次波段
[01:38:58] 卖的那个点位
[01:38:59] 我最近几年都没有做过那么好的
[01:39:02] 那一天卖到了最高点
[01:39:05] 第二天那个什么传出来大的利好
[01:39:08] 一下子就跌到了那个开战前的水平
[01:39:10] 我有买到的最低点
[01:39:12] 现在又涨到差不多开战当中的时候
[01:39:16] 那个最高点了
[01:39:17] 我研究透透了一些东西
[01:39:19] 你可以做一些波段
[01:39:21] 但是这些波段的仓位
[01:39:23] 你们都要记得控制
[01:39:25] 你像特斯拉
[01:39:26] 我当时去年做波段的时候
[01:39:27] 我没有拿出来很多的仓位
[01:39:29] 我拿出来一点点的仓位
[01:39:31] 因为这个东西
[01:39:32] 它就有一定的赌博的这个性质在里面的
[01:39:37] 这个就基于这个技术的判断了
[01:39:43] 我为什么觉得人型机器人这个呢 要谨慎呢
[01:39:47] 大家可以到我的会员里面去看那篇文章啊
[01:39:49] 或者去这个联合早报上面
[01:39:52] 你联合早报搜索陶瑞人型机器人就能搜到那篇文章
[01:39:57] 如果你是中国大陆的IP的话 那是可以免费看的
[01:40:01] 因为中国人订阅比较麻烦
[01:40:03] 如果你是海外的IP的话
[01:40:05] 可能你就要订阅那篇文 订阅才能看到
[01:40:09] 我里面有讲到人型机器人
[01:40:11] 其实有几个非常基础的问题 他现在的功课呢 还是有一些的距离的 还是有一些距离的 他跟大语言模型啊什么的
[01:40:19] 他不是 他不是同一个维度的
[01:40:21] 他是另外一个维度 要功课的 要功课的一些基本的技术 现在可能还是比较早期的阶段
[01:40:33] 所以语书啊 我不知道语书上是没有 语书我讲过很多次了吧
[01:40:37] 你如果看语书 对吧 语书基本上他知道自己功课不出来了 所以他就不是拿钱去
[01:40:43] 所以搞这个研发的 他研发好像他预算他一亿块钱吧
[01:40:48] 一年一亿
[01:40:50] 你说一亿他一千多万美金
[01:40:53] 对于一个这种科技公司
[01:40:56] 你搞的是最前沿的东西等于说就是零研发费用
[01:41:00] 那什么意思呢
[01:41:01] 他知道他研发不出来
[01:41:04] 他就是炒作这个叙事 炒作这个概念 对吧
[01:41:07] 那当然特斯拉我想马斯克不会纯粹是为了炒作
[01:41:12] 但是呢 其实这个领域啊 要比外面的很多人看起来 其实要复杂的很多 要复杂很多
[01:41:18] 因为我本行是做AI的嘛 大家知道吧 我最近投的几个项目
[01:41:22] 我之前自己参与的几个都是工业AI 就是不是做这个大语言模型的 是做那个什么的
[01:41:32] 就是在工业上面的 工业流水线上面用的
[01:41:35] 所以我非常清楚这个领域里面的一些东西
[01:41:38] 最后一个问题 陶老师 其实您刚说日本 美国和国内的区别
[01:41:44] 其实一句话该过就是是否以人为本 也正如您上一次Space Moe所说的
[01:41:52] 所谓的新智 牺牲绝大多数人的利益 之后底层人只会越来越难受
[01:41:58] 其次日本股市确实有好标的 但是站在第四次工业革命的史端来看
[01:42:05] 未来AI就看中美
[01:42:07] 这也就是为什么中国它现在愿意去牺牲普通人
[01:42:11] 去压住这个新制生产力
[01:42:13] 因为它想拔得头筹 对吧
[01:42:16] 它觉得现在牺牲一部分人它是值得的
[01:42:19] 它是值得的 只要这个国家能在这个战略的节点上面
[01:42:22] 能够站在一个高位
[01:42:24] 那你们在这个中华民族的伟大复兴的这个事业里面
[01:42:28] 作为小我牺牲一部分 那是非常非常值得的
[01:42:32] 当然站在国家的角度,站在中国的国家的角度就是这样看的
[01:42:36] 那当然了,那你就要决定你作为一个有意识自主意识的人
[01:42:42] 那你要做怎样的选择,那这个是每一个人你就要在这个宏观下面
[01:42:48] 不管你作为怎么样的选择,你要有一个清醒的认知
[01:42:53] 其实日本股市确实,我刚才讲到了
[01:42:58] 这一次黄仁勋、巴菲基其根本目的是
[01:43:03] 最近Deep Seek和华为突然宣布说联手一起打造AI晶片
[01:43:08] 这代表中国开始制定AI规则了
[01:43:11] 不能否认中国生产不了7nm以下的晶片
[01:43:15] 但是要注意现在我们用的大语言模型都是使用H200来训练的
[01:43:20] 而现在中国已经达到了H200的水平
[01:43:24] 所以老黄这次来中国就是希望开放中国市场
[01:43:27] 因为只有继续让中国用户继续使用NVIDIA生态系统
[01:43:33] 这样五年以后 重新回到谈判桌上 全球都是使用NVIDIA
[01:43:38] 计US标准了 对呀 它有一个这个枯大的生态嘛
[01:43:42] 那手里的筹码就完全不一样了
[01:43:45] 至于日本 其实非常明显
[01:43:47] 二战之后 美国一直在提防日本
[01:43:50] 广岛协议就是一个例子
[01:43:52] 自然对于未来AI发展肯定是一样的
[01:43:55] 除非出现重大黑天鹅,例如美伊战争,美国没有太多清理,管第一岛链,需要日本出来维持秩序,但危机过后一定还会被重新压制。
[01:44:08] 我想,美国和中国它能跑出来,是因为它有一个巨大的研发的能力,还有它的一个市场的优势。欧盟以前是有的,但是欧盟它毕竟不是一个统一的国家,它的市场太分散了。
[01:44:24] 你如果没有一个强大的资源整合
[01:44:28] 国家级的资源整合能力的话
[01:44:30] 当然这国家级不是说一定是政府指导的
[01:44:33] 但是你在一个统一的大市场里面
[01:44:35] 那你是很难做出来的
[01:44:37] 我想这个也是中国还有美国的优势吧
[01:44:42] 我想你刚说的这个系统
[01:44:48] 当然中国也看得到啊
[01:44:50] 所以中国它分两方面嘛
[01:44:53] 一方面它也允许这里面的企业
[01:44:55] 之前是用了大量的走私来的这个英伟达的芯片
[01:45:01] 还有海外数据中心
[01:45:03] 但是另外一方面
[01:45:05] 你看他对H200对吧
[01:45:07] 他也不是那么愿意完全的放开
[01:45:10] 他还想扶持国产的这个芯片产业
[01:45:14] 我看这个像DeepSync这些模型
[01:45:17] 干什么的
[01:45:18] 他的训练呢
[01:45:19] 大部分还是在英伟达的上面来完成的
[01:45:22] 他的早期的训练
[01:45:23] 这个还是中国还是没有能力能够做出来的
[01:45:27] 但是到了后期
[01:45:29] 他在跑这个模型的时候
[01:45:33] 有这个现在我看有报导就是说
[01:45:37] 可能中国的国产芯片慢慢他的性能什么的
[01:45:41] 跑不了最尖端的
[01:45:42] 但是他也能接得上
[01:45:44] 这就现在有人心的创业的方向
[01:45:47] 就是帮你自动匹配接口
[01:45:49] 像中国的这些模型
[01:45:51] 他都是很便宜的他的头肯
[01:45:53] 国外有些很好的模型 它的token是很贵的
[01:45:56] 但是你做的任务里面 有是需要一些高级的模型
[01:46:00] 你有些任务是不需要那么高级的模型的
[01:46:02] 你用性价比便宜的就行
[01:46:05] 所以现在有一些出创的公司
[01:46:07] 他就帮你去自动链接
[01:46:09] 就找性价比最高的这个模型帮你跑任务
[01:46:12] 因为你的任务里面肯定都是有高难度的
[01:46:15] 又有低难度的
[01:46:18] 我想中国肯定它也是不会完全的锁死
[01:46:23] 英伟达进入中国市场
[01:46:24] 可能所以英伟达里面呢
[01:46:26] 如果他这个中国市场完全打开
[01:46:28] 他的
[01:46:30] 里面的业绩啊
[01:46:32] 他可能还会上调10%到15%
[01:46:37] 还会有10%到15%的这个
[01:46:39] 对他的这个
[01:46:40] 业绩的利好
[01:46:41] 但是呢这一部分他已经没有把中国的市场
[01:46:44] 写到他的财报里面去了嘛
[01:46:46] 他也没有一个潜在
[01:46:48] 其实没有达到这个
[01:46:49] 也没有一个潜在的利空
[01:46:51] 华为怎么说呢他这个芯片华为的研发能力其实非常非常强
[01:46:58] 中国在这个芯片上面已经有几年的探索了
[01:47:02] 最开始是一个全面撒网的阶段
[01:47:07] 但是全面撒网的阶段最后的结果是发现里面有大量的腐败
[01:47:12] 而且没有什么东西能做出来 对吧 很多都是圈钱的
[01:47:15] 他本来是想著全面撒网
[01:47:18] 那总会有出来一两个我在里面重点的这个收割
[01:47:23] 那发现你全面撒网啊 就一级一级的骗著吧
[01:47:26] 各省市就骗中央的钱
[01:47:28] 然后下面呢 各区啊 各什么呢 就骗各省的钱
[01:47:32] 然后里面呢 就下面呢 各个的院士的这个团队啊
[01:47:35] 就再骗这个钱啊 就是一级一级的
[01:47:38] 所以呢 最后发现都不出成果
[01:47:41] 都不出成果 有大量的浪费
[01:47:43] 那后面呢 就发现他这个钱呢
[01:47:45] 不如集中力量办打事吧
[01:47:46] 这些钱全部都集中在那几个龙头的企业
[01:47:49] 集中在中心 集中在华为
[01:47:52] 因为这几个企业它有很强大的研发的能力
[01:47:56] 第二呢
[01:47:56] 它自己有产品 有市场的需求
[01:48:00] 它这个成果出的就比较坏
[01:48:02] 这就是为什么中国现在非常坚定的走
[01:48:05] 集中力量办大事的这条线
[01:48:08] 它从它的投资到它对于整个宏观
[01:48:13] 他都不愿意让你们这些普通的老百姓里面可以与路均沾到的
[01:48:18] 他认为这种是一个资源的浪费
[01:48:20] 这个资源就应该好刚用在刀刃上面
[01:48:23] 当然了这些对某些公司它是有好处的
[01:48:25] 但是对于很多普通的中国人
[01:48:28] 你可能就是要在这个大时代里面要付出一些代价了
[01:48:32] 大概如果说这个制作芯片
[01:48:36] 这个里面从设计到金园这个代工里面
[01:48:40] 如果有一百项的核心的技术的话
[01:48:43] 中国大概掌握了一半
[01:48:45] 大概掌握了大概百分之五十
[01:48:47] 大概掌握了百分之五十
[01:48:49] 还有百分之五十短期之内可能是
[01:48:54] 比较困难的
[01:48:55] 他还是
[01:48:57] 严重的依赖
[01:49:00] 一些国外的技术的进口
[01:49:03] 但是论单一的但是不能小看中国
[01:49:06] 因为论单一如果哪一个国家是掌握
[01:49:09] 最多的这个半导体里面的技术
[01:49:12] 毫无疑问是中国
[01:49:14] 因为中国它被封锁了嘛
[01:49:16] 被封锁了嘛
[01:49:17] 它这些技术它掌握的就是它自己独有的
[01:49:20] 你看这个阿斯麦他这个公司
[01:49:23] 它其实它是做一个组装嘛
[01:49:24] 它里面有各个国家的技术在里面组装
[01:49:27] 当然这些国家它是互相是
[01:49:30] 它们互相是盟友嘛
[01:49:33] 互相是盟友
[01:49:34] 有美国的技术啊
[01:49:35] 有德国蔡司的技术啊
[01:49:36] 对吧
[01:49:37] 有各种各样的日本的里面的呀
[01:49:39] 有通坏的激光器
[01:49:42] 它整合各个国家的技术
[01:49:44] 但是如果论单个国家
[01:49:46] 拥有最多晶圆半导体里面的技术的是中国
[01:49:49] 但它还有大概有一半吧
[01:49:51] 没有办法攻克
[01:49:52] 所以老黄的担忧也是有一定道理的
[01:49:55] 那他现在慢慢是要攻克的技术
[01:49:57] 越来越多
[01:49:58] 他做不了最尖端的
[01:50:00] 但是他可以做的次尖端的
[01:50:02] 也在他某一些的模型里面
[01:50:04] 它是够的
[01:50:06] 所以我们要长期的来看
[01:50:08] 可能对于我们普通投资者来说
[01:50:11] 还是把握一个宏观的方向
[01:50:15] 选中那些特别愿意跟股东分享他成果的公司
[01:50:20] 华为你看华为就是个很明显的例子
[01:50:24] 这个公司强不强啊
[01:50:26] 他不上市啊 对吧
[01:50:27] 他不上市啊这个公司
[01:50:29] 他也更不谈不上什么股东的权益了
[01:50:31] 就没有啊
[01:50:33] 中国有公司很厉害啊
[01:50:36] 他不上市啊
[01:50:36] 或者他上市了以后
[01:50:37] 他对股东的权益 他没有一个特别重视 你像英伟达就不一样 对吧
[01:50:43] 他英伟达 你看 现在他又提高了 提高了这个分红 是不是
[01:50:49] 所以呢
[01:50:50] 一是选对好公司很重要 另外这个好公司他愿不愿意回馈 股东也是很重要的
[01:50:56] 好吧 我们今天就讲这么多 好
[01:50:59] 如果大家有兴趣的话 可以加入我的会员 我会员里面会讲更多的
[01:51:03] 关于投资里面这些具体的东西
[01:51:06] 但是我一些大概的哲学我也会
[01:51:10] 投资的哲学理念我也会再公开地给大家讲
[01:51:14] 因为我觉得这个是所有人都可以有所受益的
[01:51:18] 你不赞同也可以帮你打开另外一个思考的角度
[01:51:21] 好不好
[01:51:22] 那么我们下一次的会员直播
[01:51:26] 我会讲一些可能我见过的
[01:51:29] 人生中经历过的一些奇闻意识
[01:51:32] 或者说这些有些公司啊像这种CEO啊
[01:51:35] 里面的这个美国的这种精英啊
[01:51:38] 中国的精英啊
[01:51:39] 他们具体的有一些
[01:51:41] 我经历过见过的一些事情
[01:51:44] 可以给我们带来一些思考的
[01:51:46] 你像其实孙正义对吧我从他第一次的录影
[01:51:50] 到关注他整一个的基金的过程
[01:51:53] 我其实学到了特别多的东西
[01:51:55] 改变了我整一个投资的哲学的这么一个世界
[01:51:59] 我想有时候你看到这些人啊
[01:52:01] 你不一定经历走过他们一样的路
[01:52:04] 但是你看了多了
[01:52:06] 你就对你有所启发
[01:52:09] 对你有所帮助
[01:52:10] 对你的这个认知就有所提高
[01:52:14] 好吧
[01:52:15] 我们下次就找机会
[01:52:16] 我们再分享
[01:52:18] 好 谢谢大家
[01:52:19] 拜拜