陶瑞 Space《当今时代唯一的确定性红利：讲透黄金的投资逻辑》转写稿（机器转写 faster-whisper small，未校对）

[00:01:47] 朋友们 大家好 大家好 欢迎来到这一次的
[00:01:50] 我正在旅游
[00:01:52] 如果信号不太好的话 请大家海涵
[00:01:56] 因为我用的是这个手机自己的信号
[00:02:01] 本来我是不想讲这个话题的
[00:02:05] 因为这个话题我感觉
[00:02:07] 在零零散散的分享当中
[00:02:10] 不管是文章里面 还是space里面
[00:02:13] 我都讲的相当透彻了
[00:02:15] 但是可能市场最近的波动有点大
[00:02:18] 所以呢 问我的朋友也比较多
[00:02:21] 我还是觉得呢
[00:02:23] 再给大家惊为我打开这个资信的
[00:02:26] 基本上有一半的问题
[00:02:29] 都是问有关黄金的
[00:02:31] 所以我借着这个机会
[00:02:33] 给大家彻底讲透
[00:02:35] 你们也不要再问了
[00:02:36] 如果你们要问我
[00:02:37] 现在这个点位呢
[00:02:39] 合适不合适入
[00:02:41] 我只能把逻辑
[00:02:43] 还有我个人的看法呢
[00:02:45] 告诉你
[00:02:46] 至于你个人应不应该入呢
[00:02:49] 这是你自己的选择的吧
[00:02:52] 我要是说呢是极度不负责任的
[00:02:54] 因为我不知道你的经济状况
[00:02:57] 对吧 我不知道你的可用资金
[00:02:58] 你有没有负债
[00:02:59] 我都很难说
[00:03:01] 但是我可以把逻辑告诉你们
[00:03:04] 如果你不认同呢 我也恭喜你
[00:03:07] 因为市场上面呢 我常讲就是有不同声音组成的
[00:03:10] 没有绝对的对错
[00:03:12] 那么这些观点呢
[00:03:14] 相同的就形成合力,不同的它就形成一個反作用力,對吧,這就是市場為什麼有波動
[00:03:22] 那麼合力它慢慢就形成趨勢,趨勢就會推動這個市場的方向
[00:03:27] 所以當你遇到跟你不同的聲音,你能聽到形成你自己的觀點也是一種有價值的事情
[00:03:34] 所以我給大家分享,你就參考好吧,不贊同也可以
[00:03:41] 有个大原则我想给大家分享的
[00:03:44] 这个大原则就是什么了
[00:03:46] 你投资一定要在自己可承受的范围之内
[00:03:53] 因为这个市场它一定是有波动的
[00:03:55] 哪怕我们对这个方向是百分之百确定的
[00:03:59] 凯恩斯大家都知道吧
[00:04:01] 很著名的经济学家
[00:04:02] 基本上亚当斯密以后
[00:04:04] 最知名也是贡献最大的经济学家之一
[00:04:08] 就是凯恩斯
[00:04:09] 函斯那说过一句名言他这个名言是怎么说呢
[00:04:13] 市场保持非理性的时间
[00:04:16] 可能超过你破产可以承受的时间
[00:04:20] 大概意思就是这样子吧
[00:04:22] 就是你如果
[00:04:25] 不是用自己可以承受范围内的资金
[00:04:29] 哪怕你觉得这个方向百分之百
[00:04:32] 确定可能这个市场非理性的时间会拖到你
[00:04:36] 你破产
[00:04:36] 会拖到你破产
[00:04:38] 這卡恩斯的劇志領域 你會發現 很多的人投資 越是聰明的人
[00:04:45] 他越在這個市場上面 有時候他就賺不到錢
[00:04:49] 你比如很多的經濟學家 經濟學家他應該分析得比較準
[00:04:54] 但是經濟學家並沒有在投資市場裡面 是由人有餘的 甚至可能他的表現更差
[00:05:01] 比如最出名的LTCM 大家知不知道 有一個是明星的經濟學家的團隊
[00:05:06] 他呢是有幾個諾獎級別的人在裡面
[00:05:10] 他是分析各種數據
[00:05:13] 各種數據
[00:05:14] 找到這種微小的
[00:05:16] 可以盈利的這個點
[00:05:19] 我們今天不講太多的術語
[00:05:20] 我就把大概的這個
[00:05:21] 裡面的整一個邏輯給大家講一講
[00:05:25] 他呢就
[00:05:27] 加槓桿
[00:05:28] 去做這個方向
[00:05:29] 因為他們算得很準
[00:05:32] 所以他們的收益率呢
[00:05:33] 當時可以說是震驚整個華爾街
[00:05:35] 但是他就遇到了市場上面的極少數的黑天鵝
[00:05:40] 蘇聯解體的時候國債違約
[00:05:42] 整一個LTCM當時破產
[00:05:45] 我如果沒記錯的話
[00:05:46] 不得不驚動美聯儲就是
[00:05:49] 因為他借了太多的槓桿
[00:05:51] 這些槓桿就有點像黃碧兒一樣的
[00:05:54] 他借好幾家銀行
[00:05:55] 互相這些銀行之間
[00:05:57] 都不知道你真實的槓桿率
[00:05:59] 所以他要違約不是他一家公司的事情
[00:06:03] 拖垮整一個美國的金融業
[00:06:05] 所以呢美聯儲呢不得不為了他這一家公司呢去緊急的去救市
[00:06:12] 你看啊這個稅有個很嚴重的教訓的
[00:06:15] 我們還看到啊這個牛頓啊牛頓多聰明啊
[00:06:19] 牛頓他跑股啊他也沒賺到錢
[00:06:22] 最後呢他賠了一塌糊塗
[00:06:24] 他就去專心研究科技了啊
[00:06:27] 研究這個物理啊給人類造成了很大的
[00:06:31] 他在投資界的損失
[00:06:34] 變成了對人類科學界的巨大的貢獻
[00:06:37] 那為什麼這些聰明的人
[00:06:39] 他往往的收益率不行呢
[00:06:42] 因為這個市場不是絕對理性的
[00:06:45] 你有時候用絕對理性的眼光
[00:06:47] 去參與這個市場
[00:06:49] 你可能就忽略了風險評估
[00:06:52] 你想作為一個物理學家
[00:06:54] 你算出來的這個世界本質上面是怎麼樣的
[00:06:58] 你就敢去賭啊是不是
[00:06:59] 你像這個很多的這個物理學的
[00:07:02] 我們上學的時候
[00:07:03] 老師不都做過這個實驗嗎
[00:07:05] 拿一個那個擺錘 很重的擺錘
[00:07:07] 就是一松手
[00:07:09] 它擺過去 不會再砸到你
[00:07:11] 因為你按照物理學的經驗
[00:07:14] 你絕對百分之百敢做這個實驗
[00:07:16] 它這個在慣性的作用下
[00:07:18] 它回來的時候就是有損耗的
[00:07:20] 它一定不會砸到你 對吧
[00:07:22] 所以當他們用科學的眼光
[00:07:25] 看到一個確定性的趨勢
[00:07:27] 以他們科學的眼光
[00:07:29] 大家去分析的时候
[00:07:30] 他就敢下重铸
[00:07:32] 对吧
[00:07:32] 他甚至敢去借大
[00:07:33] 因为他100%确定这个方向是对的
[00:07:36] 但是市场不理性的时间
[00:07:39] 可能会远远超过你的预期
[00:07:42] 可以把你的杠杆给打爆
[00:07:44] 所以大家要知道这一点
[00:07:46] 你凡是确定的方向
[00:07:49] 我给你讲确定的方向
[00:07:51] 你也要有风险控制的意识
[00:07:55] 而且这个市场里面
[00:07:56] 他還是有很多種不同的力量去收割韭菜的
[00:08:00] 他甚至有些操盤的力量
[00:08:03] 你像在任何的金融市場裡面都有這種情況
[00:08:07] 雖然大的趨勢
[00:08:09] 可能長期來講他不能左右
[00:08:12] 對吧
[00:08:12] 因為你像美國
[00:08:15] 他之前就系統性的做工過黃金
[00:08:19] 因為當時美國在應該是二戰之前
[00:08:23] 前後他想把這個金價給打下來
[00:08:26] 美國就要儲備更多的黃金
[00:08:28] 誰知道他沒有辦法長期跟這個市場做
[00:08:39] 作對反到黃金的價格爆炸
[00:08:43] 所以長期來說他不一定能控制市場
[00:08:46] 但短期來說像這種國家級的力量
[00:08:49] 對中基金做市商還有這些市場裡面的
[00:08:54] 因為CTA現在的這個量化呀
[00:08:57] CTA什麼的它都是設有一個線的
[00:09:00] 你可能打穿了某個位置以後呢
[00:09:02] 它就會觸發止損
[00:09:04] 可能它就會加多這個更多的賣盤
[00:09:07] 所以我先給大家講的第一個的大原則
[00:09:09] 就是市場保持非理性的時間
[00:09:12] 可得比你破產的可以承受的範圍更大
[00:09:15] 所以你一定要這個風險控制的意識
[00:09:19] 你不能說這是一個確定性的方向
[00:09:21] 你就完全地不顾这个时间成本
[00:09:25] 因为任何的尴尬
[00:09:27] 它都是有时间成本的
[00:09:29] 尤其是在美国的圈上里面
[00:09:32] 你现在美国是一个高息的时代
[00:09:34] 大家都知道你借代的成本是非常高昂的
[00:09:38] 非常昂贵的
[00:09:39] 这个借代的成本可能就会把你给拖垮
[00:09:42] 甚至有可能你会触发了某种保证金的止损线
[00:09:46] 是吧
[00:09:47] 这个我第一个要给大家讲一下原则
[00:09:49] 那么下面我们就讲
[00:09:51] 具体讲这个标题
[00:09:53] 我可以说投资有时候你要看的就是宏观
[00:09:58] 我一直讲就是你投�
[00:10:08] 你看它的管理层
[00:10:11] 你看它的科技有一些新的方向
[00:10:17] 那當然這個會 給你帶來非常豐厚的收益
[00:10:20] 但是呢 也是
[00:10:22] 高風險 高 高回報
[00:10:25] 那
[00:10:26] 還要是呢 就是投資宏觀
[00:10:29] 宏觀是你
[00:10:30] 看到整一個的經濟的大趨勢
[00:10:32] 他就相對比較好 把握
[00:10:34] 你看到整一個經濟的大趨勢以後呢
[00:10:36] 你去做多一個方向
[00:10:38] 方向性的資產
[00:10:40] 那麽這時候呢 確定性就會
[00:10:42] 更強一些
[00:10:43] 那我就說啊
[00:10:44] 這個黃金呢 是我們這一個時代裡面
[00:10:47] 可以說是最確定性的宏觀的方向
[00:10:51] 那我給大家舉個例子
[00:10:52] 什麼是投資宏觀
[00:10:54] 那我們可能華人都是比較了解的
[00:10:58] 比如說過去的中國的房地產
[00:11:00] 是吧
[00:11:00] 你在中國的這種加入世貿以後
[00:11:03] 隨著城市化浪潮的到來
[00:11:06] 當然我們知道這個經濟的發展
[00:11:09] 從哪裡來
[00:11:09] 它底層是從哪裡來
[00:11:11] 是因為中國加入了世貿
[00:11:13] 加入了整一個全球化的供應鏈
[00:11:16] 大量的這種企業
[00:11:18] 他開始創造價值
[00:11:21] ,甚至出口創會
[00:11:23] 對不對
[00:11:23] 但是你如果在這個浪潮裡面
[00:11:26] 你去東莞、深圳開一個公司
[00:11:30] 你可能面臨巨大的倒閉的風險
[00:11:32] 但是隨著這個經濟體裡面的錢增多
[00:11:37] 他的城市化的浪潮
[00:11:38] 他在超一線城市北上廣深
[00:11:42] 對吧
[00:11:42] 他的房地產就是一定注定是要漲的
[00:11:45] 就是你投資公司,你可能會倒閉,對吧?
[00:11:49] 你買房基本上是必賺的
[00:11:51] 當然現在又進到了一個新的這個宏觀趨勢裡面
[00:11:54] 它這個宏觀趨勢可能它是會變的
[00:11:56] 但是它在一個大的趨勢之下
[00:11:58] 它可以持續很久
[00:12:00] 那麼美國也是啊,對吧?
[00:12:02] 美國也是
[00:12:03] 你也要買股票了
[00:12:04] 你不一定是真的能,
[00:12:06] 那么美国也是
[00:12:10] 美国也是你要买股票了
[00:12:12] 你要知道在
[00:12:16] 零七年之前我们说这个美国的股市
[00:12:19] 最确定的是什么
[00:12:21] 是蓝筹股
[00:12:22] 蓝筹股今天我们又叫做
[00:12:24] 老灯股了
[00:12:25] 那基本上给一个
[00:12:28] 随着经济的发展
[00:12:30] 那是可能会改变
[00:12:32] 那我们都知道零七年以后为什么是个时间点
[00:12:35] iPhone的发布当时震惊世界
[00:12:41] 因为iPhone的这种设备的传统的一个设计的观念
[00:12:47] 那么它开启了一个新的时代
[00:12:50] 现在涨上电脑的时代
[00:12:52] 从此呢
[00:12:54] 这个户不但是上面
[00:12:59] 它进入到了这种应用化的时代
[00:13:04] ???????????
[00:13:34] 給他的是一個衰退的定價
[00:13:37] 所以你如果投資威觀
[00:13:39] 其實是有很多不確定性的
[00:13:40] 但是會有超過收益
[00:13:44] 然而你投資這種
[00:13:46] 確定性的資產會往往易的
[00:13:50] 這種核心的資產
[00:13:52] 核心的標的
[00:13:53] 它往往可能更加確定
[00:13:55] 對吧 你買標普
[00:13:56] 當然掙錢
[00:13:57] 納斯達克也掙錢
[00:13:58] 買對互聯網公司也掙錢
[00:14:00] 但是你要在曼哈頓買房
[00:14:02] 對吧
[00:14:03] 在那个硅谷买房
[00:14:06] 正的一点也不少 尤其是在硅谷 为什么 东边不亮 西边亮 可能这个公司 科技公司
[00:14:13] 他随着这个时代他崛起了 那么下一个浪潮呢 另外一类的科技公司他崛起了 但是不管怎么样 你在硅谷的这个地方
[00:14:23] 他这个高收入 财富聚集的地方 那他周的房地产 水涨船高
[00:14:28] 那硅谷的房价远远可能涨超过股市里面的大盘的收益
[00:14:34] 是吧
[00:14:35] 而且我们看到这个黄金
[00:14:37] 你不要觉得他一定是来
[00:14:39] 过去20年
[00:14:41] 就说是
[00:14:42] 科技定义了美国的经济的主机调
[00:14:46] 但是过去20年
[00:14:48] 黄金是
[00:14:49] 跑营表铺五百
[00:14:52] 他作为一个
[00:14:55] 保值的资产
[00:14:58] 它其實並不是完全沒有配置的價值
[00:15:04] 雖然有很多人會告訴你
[00:15:06] 黃金的,有很多人會告訴你
[00:15:09] 我就給大家講
[00:15:11] 其實如果你看人類的大趨勢是什麼樣子
[00:15:18] 大趨勢就是這個市場上面
[00:15:21] 財富是爆炸性增長的
[00:15:24] 隨著科技的應用
[00:15:28] 財富是爆炸性增長的
[00:15:30] 雖然經濟不一定有爆炸性增長
[00:15:32] 但是財富是爆炸性增長的
[00:15:34] 這有幾個原因
[00:15:38] 一是首先科技它會帶動一些行業
[00:15:43] 那麼財富在這些行業裡面集中
[00:15:46] 那麼這些行業主要是集中在科技業
[00:15:49] 科技它本質就是代替人工
[00:15:51] 不管是互聯網還是AR
[00:15:53] 他本质上面是代体人工
[00:15:55] 所以他顾更少的人他成本更低了
[00:15:58] 他创造一样的价值
[00:15:59] 所以财富就开始集中
[00:16:01] 集中以后到这个特定的行业
[00:16:03] 到特定的人身上
[00:16:04] 他的财富就是爆炸性增长的
[00:16:06] 整个经济体我之前有一篇会员文章
[00:16:11] 是面包论这个大家一定要去读
[00:16:12] 整个经济体他的增长可能是线性的
[00:16:16] 起码现在看过去美国100年
[00:16:19] 他是相当线性的
[00:16:20] 几次大的革命
[00:16:21] 從鐵路時代到電器時代到互聯網時代
[00:16:27] 現在AI當然剛剛開始了
[00:16:28] 我們不知道能不能打破這個魔咒
[00:16:30] 但是起碼過去每一個革命性的時代
[00:16:33] 到來的它的經濟的增長都是相當線性的
[00:16:36] 但是它的財富的增長可以是爆炸性的
[00:16:40] 但是這個財富的爆炸性的增長
[00:16:42] 大家就想到一個問題了
[00:16:44] 你想到經濟體它增長是線性的
[00:16:46] 財富是爆炸性的
[00:16:48] 所以它一定有一個收入不公的問題
[00:16:51] 就是有錢的人越有錢是吧
[00:16:53] 窮人呢
[00:16:54] 他畢竟越窮
[00:16:55] 因為國家有一個福利體系
[00:16:57] 給他兜底
[00:16:58] 隨著貨幣的貶值
[00:16:59] 他也不是那麼明顯
[00:17:01] 但是財富的整一個差距是拉大的
[00:17:03] 你現在看馬斯克正式成為萬億富翁
[00:17:07] 你在以前怎麼能敢想
[00:17:09] 我記得二十多年三十年前
[00:17:14] 比爾該斯那時候說有一千億美金
[00:17:17] 那當時覺得就是天文數字
[00:17:19] 你現在翻了十倍呀
[00:17:24] 這就是為什麼核心資產
[00:17:27] 它離普通人一定是越來越遙遠的
[00:17:30] 你想這個核心的定寬
[00:17:31] 核心的資產或者這些供應有限的東西
[00:17:36] 它本身它不能夠過多的增加
[00:17:40] 但是隨著�
[00:17:42] 爆炸性的增長
[00:17:43] 那麼有錢人跟普通人的差距就拉開了
[00:17:45] 那麼這一些核心資產的漲幅
[00:17:48] 它就會超過普通人的收入的帳戶
[00:17:52] 這就是為什麼你看不管是中國
[00:17:54] 還是在美國
[00:17:56] 它的核心地段的房地產
[00:17:59] 永遠都是有一個趨勢
[00:18:02] 就不管它中間有一個波動
[00:18:04] 就是立普通人越來越遙遠
[00:18:07] 越來越遙遠
[00:18:08] 你可能在20年前
[00:18:11] 你隨便一個中國的工薪階級
[00:18:14] 你當然就是城市裡面的這種工薪階級
[00:18:18] 你遙 遙遙牙可以在北上廣深最和性的地段買房子
[00:18:22] 今天可能這個公信解計就不要想了
[00:18:25] 那麼30年前在紐約曼哈頓
[00:18:28] 普通的美國人的公信解計
[00:18:30] 遙遙牙也可以在曼哈頓裡面買房
[00:18:32] 但是你現在普通的美國人根本就不敢想
[00:18:35] 你就不敢想
[00:18:36] 你能在曼哈頓買房子
[00:18:39] 那是不可能的事情
[00:18:41] .除非你進到了某個特別的行業裡面
[00:18:44] 你採種了科技業的爆發的節點
[00:18:46] 於高收入的人群
[00:18:49] 這種趨勢大家要知道
[00:18:52] 它不會停止
[00:18:54] 它不會的停止
[00:18:56] 因為你看AI是什麼
[00:18:57] AI是不是代替更多的人工
[00:19:00] AI的本質是什麼
[00:19:01] 就是機器它現在有智能
[00:19:04] 它可以代替人類思考的功用
[00:19:07] 它不像電器時代它是代替人力
[00:19:10] 現在它是不但代替人力
[00:19:12] 還可以代替人的思考
[00:19:15] 所以他本質上面還是代替更多的人工
[00:19:17] 那麼代替更多的人工這個財富就會更加的集中
[00:19:20] 更加的集中以後
[00:19:22] 他一些的核心資產就會立普通人越來越遙遠
[00:19:25] 那麼這些高度集中的資產
[00:19:28] 他會外溢
[00:19:29] 他會找資金的蓄水池
[00:19:31] 他會把整一個的這種核心資產
[00:19:35] 把它收益給太高
[00:19:38] 那麼我們講這個為什麼黃金他比較確定
[00:19:43] 他不是比特幣
[00:19:44] 他不是其他的這些資產
[00:19:48] 可能黃金為什麼他更確定了
[00:19:50] 因為黃金他是人類古老的信仰
[00:19:53] 美國最有名的銀行家JP Morgan說過
[00:19:57] 他說黃金是貨幣
[00:19:59] 其他的一切法幣都是信用
[00:20:03] 都是信用
[00:20:04] 只有黃金是貨幣
[00:20:05] 你怎麼理解這句話
[00:20:09] 你如果看世界上面任何一個政權
[00:20:12] 它是不可以完全的持續的
[00:20:16] 200多年前也沒有美金
[00:20:18] 是吧
[00:20:18] 現在有美金
[00:20:20] 以前可能英鎊是主宰的貨幣
[00:20:23] 再往前是荷蘭頓
[00:20:26] 那麼沒有一個政權
[00:20:27] 它是可以永遠延續的
[00:20:28] 但是黃金
[00:20:29] 它是人類最古老的信仰
[00:20:31] 它從古埃及的時候
[00:20:33] 它就是財富的象徵
[00:20:35] 7000年前就是財富的象徵
[00:20:37] 它到今天還是這樣子
[00:20:39] 它是刻在人類的骨子裡面的一種信仰
[00:20:42] 那當然有些不認同
[00:20:43] 但是我有各種
[00:20:44] 我有自己的看法
[00:20:45] 我等會會講不認同的人是怎麼想的
[00:20:49] 那麼呢
[00:20:51] 第二呢
[00:20:51] 就是你如果看人類的
[00:20:55] 因為任何一個政權
[00:20:57] 或者任何一個公司
[00:20:58] 他都不可以長久的存在的
[00:21:01] 所以大家就會更找一個
[00:21:04] 你價值永恆不變的毛
[00:21:07] 或者這個水池
[00:21:08] 它是不會變的
[00:21:09] 大家會持久信仰
[00:21:11] 因為你看人類第一個上市公司 超級公司
[00:21:14] 就是當年的SpaceX 是吧
[00:21:16] 人類第一個上市公司 跟SpaceX很像
[00:21:19] SpaceX是開發火星 當時沒有火星
[00:21:21] 400年前是開發新大陸
[00:21:23] 當時的美洲 對於歐洲的人來說
[00:21:26] 就是現在的火星
[00:21:28] 那為了去籌集資金
[00:21:31] 那就是上市了第一個人類上市公司
[00:21:33] 是荷蘭東印度公司
[00:21:35] 你像現在這個東印度公司在哪裡
[00:21:38] 灰飛煙滅是吧
[00:21:40] 20年前
[00:21:41] 我們也不知道蘋果
[00:21:43] 它會主宰天下
[00:21:45] 5年前我們都不知道OpenAI是什麼東西
[00:21:48] 只有2023年的10月份
[00:21:50] 我們才聽到
[00:21:51] 哇有一個OpenAI的東西
[00:21:53] 重新定義了人類對AI的理解
[00:21:56] 所以呢
[00:21:56] 這個任何一個現代的社會裡面
[00:22:00] 它的變化是很快的
[00:22:02] 大家就會更加去關注一個永恆不變的東西
[00:22:06] 這個是 它是超越文化性的
[00:22:09] 它是超越文化性的
[00:22:11] 它是人類最古老的信仰
[00:22:13] 因為你看 不管是東方西方
[00:22:15] 在古代的時候是沒有交流的
[00:22:17] 但是黃金它都是作為一種信仰
[00:22:20] 作為一種貨幣
[00:22:21] 有些地方它可能有其他的信仰的方式
[00:22:26] 你像中國以前下商時代
[00:22:30] 因為在內陸嘛 在內陸文明它不再沿海
[00:22:33] 它就把這個貝殼
[00:22:35] 也當做一個一般等價物貨幣
[00:22:37] 但是在延喊那個地方
[00:22:39] 被渴多呀
[00:22:40] 人家就不把這個當做一個值錢的東西
[00:22:44] 所以呢
[00:22:45] 它在某一個時段
[00:22:47] 所有的東西都會變化的
[00:22:48] 但是黃金是超越人類的一切的信仰
[00:22:52] 另外呢
[00:22:52] 黃金還有一個很重要的地方
[00:22:54] 它是兼備實用性與貨幣價值
[00:22:58] 貨幣它就作為一般等價物
[00:22:59] 對吧
[00:23:00] 大家覺得它之前
[00:23:01] 願意把它作為一個價值的毛
[00:23:04] 另外一個他有實用價值
[00:23:06] 這個實用價值
[00:23:08] 一直是富貴的象徵
[00:23:11] 皇帝要帶的這個金冠冕
[00:23:13] 國王要帶一個金冠冕
[00:23:15] 拿著金權賬
[00:23:17] 他是有實用價值的
[00:23:19] 你結婚要三金
[00:23:20] 金桌子 金戒指 金手勢
[00:23:22] 他是一個
[00:23:24] 這個信仰也給他
[00:23:26] 有一個價格上面的支撐
[00:23:28] 為什麼比特幣
[00:23:29] 這就是比特幣
[00:23:30] 他可能缺乏的一點
[00:23:32] 為什麼比特幣
[00:23:32] 他純粹有貨幣價值
[00:23:34] 他有貨幣價值 他更方便交換
[00:23:36] 他甚至在某些應用場景下面
[00:23:39] 比法幣的 比黃金更加的方便
[00:23:42] 但是比特幣他沒有什麼實用的價值
[00:23:45] 你結婚的時候
[00:23:47] 你把金桌子戴在手上
[00:23:49] 你結婚的時候把這個冷錢包戴在手上嗎
[00:23:52] 黃金的黃罐戴在頭上
[00:23:55] 那有一天國王會把一個冷錢包戴在頭上嗎
[00:23:59] 那是不可能的 是不是
[00:24:00] 那是不可能的
[00:24:01] 所以他這個黃金他還有一個實用的價值
[00:24:05] 這就是他的本質
[00:24:07] 那麼他很多人覺得這個黃金不知道投資
[00:24:14] 會說黃金因為是一個不生息的資產
[00:24:17] 對吧 他本身不創造價值
[00:24:20] 他本身不創造價值
[00:24:21] 所以他不值得去投資
[00:24:24] 這種聲音是很多的
[00:24:26] 我能理解這種聲音本身的產生的點
[00:24:30] 因為他作為一個資產的價值的外溢
[00:24:33] 確實你沒有你直接投資那些
[00:24:38] 可以直接創造價值的
[00:24:42] 其實投資對了 那些是更賺錢的
[00:24:46] 尤其是在美國過去100年
[00:24:48] 所以在巴菲特的這個時代裡面
[00:24:49] 巴菲特就抱有這種觀點
[00:24:52] 但是他沒有那麼極端了
[00:24:53] 他說比特幣就是
[00:24:55] shit
[00:24:55] 他說比特幣就是屎
[00:24:57] 但他沒有這樣說我黃金
[00:24:59] 他在巴菲特的这个时代里面
[00:25:02] 巴菲特今年96岁
[00:25:03] 他是大萧条以后的人
[00:25:05] 他这个100年里面
[00:25:06] 美国是高速增长的
[00:25:08] 美国是二战以后
[00:25:10] 也一家独大的
[00:25:11] 所以在他那个时代里面的价值投资
[00:25:14] 能产生非常非常好的收益
[00:25:15] 非常好的收益
[00:25:17] there is a very good收益
[00:25:18] 黃金是500的
[00:25:20] 標普500
[00:25:21] 在過去的100年的時間裡面
[00:25:23] 年化收益平均可以達到10%
[00:25:25] 黃金可能只有6%
[00:25:28] 也不差
[00:25:29] 但是20年
[00:25:32] 其實過去
[00:25:33] 蓬勃發展
[00:25:35] 其實跑贏了
[00:25:37] 標普500的
[00:25:39] 這一點關鍵
[00:25:41] 為什麼他可能是
[00:25:43] 過於極端了 你如果認為他本身好像不創造價值
[00:25:47] 就他是不值得投資 他就完全是泡沫
[00:25:50] 我給他 因為呢 你和巴菲他還舉過一個例子
[00:25:54] 我先把他的思維給給大家講
[00:25:57] 他說如果他現在有全世界所有的皇帝 全世界沒有多少皇帝
[00:26:01] 一共你把它駐成一個金割蛋 就是22建方米
[00:26:05] 22米 成22米 長官靠
[00:26:08] 你就是這麼一個金割蛋 他說假如我有
[00:26:11] 世界上面所有的皇帝
[00:26:12] 我要把它賣給下一個人
[00:26:16] 那我只能切期待
[00:26:18] 他願意加1塊錢從我手上買
[00:26:20] 那他要再賣給我
[00:26:22] 他只能期待我加1塊錢
[00:26:23] 在他的這個模型裡面
[00:26:25] 確實是他說
[00:26:27] 如果我擁有美國的所有的房子
[00:26:30] 我可以租給所有的美國人
[00:26:33] 那我這個是創造價值的
[00:26:35] 那麼黃金的我只能
[00:26:36] 期待別人加1塊錢
[00:26:38] 從我手上面接貨
[00:26:40] 但是呢
[00:26:40] 我覺得他這種觀點
[00:26:42] 有一些的極端可以供我們參考
[00:26:45] 這個巴菲特他的在那個黃金的美國年代是有關係的
[00:26:49] 他可以投資的東西太多了
[00:26:52] 因為沒有任何一個人
[00:26:54] 你可以擁有全世界所有的黃金
[00:26:57] 第二就是巴菲特認為的這種價值投資
[00:27:01] 他認為情緒可能是不重要的
[00:27:06] 他覺得可能情緒不重要
[00:27:08] 他認為這個創造的價值
[00:27:11] 是一種比較機械的這種價值論
[00:27:14] 其實並不是
[00:27:16] 什麼東西是有價值的
[00:27:18] 什麼東西是有價值的
[00:27:19] 現在經濟體大部分的東西
[00:27:22] 它沒有絕對的價值
[00:27:24] 它都是人類情感的富裕
[00:27:27] 人類的情感就是最大的價值
[00:27:30] 我給大家舉一個例子
[00:27:31] 比如說巴菲特他最喜歡投資可口可樂
[00:27:34] 他覺得可口可樂確定
[00:27:36] 賣糖水的生意對吧
[00:27:38] 有這個品牌
[00:27:39] 它永遠是非常確定的一個生意
[00:27:42] 但是你想可口可樂它為什麼確定呢
[00:27:46] 它可口可樂真的是有價值的嗎
[00:27:48] 人類真的需要可口可樂嗎
[00:27:50] 你不喝水會死
[00:27:52] 你不喝可口可樂不會死
[00:27:53] 那可口可樂它的價值來自於哪裡啊
[00:27:57] 是不是就來自於
[00:27:58] 大家對於
[00:28:00] 這個更美味的
[00:28:02] 享受的一種追求啊
[00:28:03] 它也是一個心理上面的
[00:28:05] 是不是 這個世界上面沒有什麼東西是一定的綱須的
[00:28:10] 要滿足人的綱須
[00:28:11] 人可以回歸到最原始的社會裡面
[00:28:13] 任何的現在你探討的東西
[00:28:15] 其實它都是一個心理上面的需求
[00:28:19] 定義了它最大的價值
[00:28:20] 我給大家舉三個例子
[00:28:22] 比如說段永平喜歡投資茅台
[00:28:26] 他甚至對黃金是有非常不看好的
[00:28:31] 他覺得茅台這個東西很確定
[00:28:33] 影響茅台这个东西是刚需吗
[00:29:03] 他去一個什麼超市裡面
[00:29:05] 看到有兩個有一對情侶
[00:29:10] 這個男的就買了一盒喜食糖果
[00:29:14] 送給了這個女生
[00:29:16] 這個談戀愛給他向他求愛
[00:29:20] 他就說你看這個有價值
[00:29:22] 因為他是無數這種情侶
[00:29:25] 對吧 可能這種東西
[00:29:27] 你看這就是一個綱須
[00:29:28] 因為大家想到你去求愛的時候
[00:29:31] 這個時候去送這個糖果
[00:29:33] 那這是一個西方的文化
[00:29:35] 其實我們中國人就不送糖果
[00:29:37] 我們哪有送糖果
[00:29:38] 我們古代人是送這個香囊
[00:29:42] 對吧
[00:29:42] 男女的這個定情之物
[00:29:45] 這個糖果它也是一個西方的文化
[00:29:48] 這個文化本身它就是心理
[00:29:50] 心理上面界定了它的價值
[00:29:52] 那我為什麼說黃金是值得投資呢
[00:29:57] 你想想
[00:29:57] 什麼人類對什麼的信仰
[00:30:00] 对于什么的价值能够超过黄金呢
[00:30:03] 可可可乐
[00:30:04] 可可可乐一百年以后不一定有可可可乐
[00:30:06] 一百年以前也没有可可可乐
[00:30:08] 但是呢
[00:30:09] 黄金它一直存在
[00:30:10] 茅台也是一样的
[00:30:11] 茅台可能就是因为这个周恩来毛泽东
[00:30:15] 他就比较喜欢喝茅台
[00:30:16] 就定义了茅台的价值
[00:30:18] 如果他们当时更喜欢喝粉酒
[00:30:19] 那现在的粉酒就是更有价值
[00:30:23] 这个东西也是会改变的
[00:30:25] 一百年前可能茅台也也不是存在的
[00:30:28] 那时候是几个茅台镇的这个酒厂啊
[00:30:32] 合并以后变成现在的茅台
[00:30:34] 那100年以后
[00:30:35] 可能有新的这个领导人啊
[00:30:37] 我就喜欢喝粉酒
[00:30:38] 我要把粉酒定义成果酒
[00:30:40] 以后国宴什么我都有要用粉酒
[00:30:42] 是吧
[00:30:42] 那他就可能变化了
[00:30:44] 其实糖果也是一样的
[00:30:46] 是吧
[00:30:46] 现在人我觉得就比较势力
[00:30:49] 对吧
[00:30:49] 你要是男女朋友约会的时候
[00:30:52] 来去送一盒巧克力
[00:30:54] 那可能这个女方都看不上
[00:30:56] 是不是
[00:30:56] 這個也隨著文化的改變
[00:30:59] 它也是有改變的
[00:31:01] 所以你要看其實人類
[00:31:05] 它的對東西的定義的價值
[00:31:09] 大部分是來自於心理上面的需求
[00:31:12] 那麼沒有什麼東西是比黃金更加確定的
[00:31:16] 更加確定的
[00:31:17] 其實你不管投資寶塔也好
[00:31:19] 投資可可樂也好
[00:31:20] 你都是投資的
[00:31:22] 它的護城河
[00:31:22] 其實就是人
[00:31:24] 就是一個社會消費的文化
[00:31:26] 这个文化后面也是心理上面的一个需求
[00:31:30] 这就是我首先说
[00:31:32] 他黄金是作为一个不生息的资产
[00:31:36] 他为什么也是有价值的
[00:31:38] 因为人类没有可能有一天
[00:31:40] 他完全是不信仰黄金
[00:31:42] 但是当然他有一个价格
[00:31:44] 对吧
[00:31:44] 他信仰是信仰
[00:31:45] 但他价格会不会涨呢
[00:31:46] 如果他永远横爬在那里
[00:31:48] 那你的这个机会成本也是不可以忽略的
[00:31:52] 我刚刚所给大家讲的就是
[00:31:54] 巴菲勒的這種所謂的他為什麼說黃金不可投資
[00:31:58] 他也不說不可投資吧
[00:32:00] 他說他不願意投資
[00:32:02] 他的這個模型是什麼
[00:32:03] 他的這個簡單的模型就是有一個人可以擁有全世界所有的黃金
[00:32:07] 但是在一個複雜的模型裡面
[00:32:09] 他是人類共同的信仰沒有一個人能夠擁有
[00:32:12] 所以我認為按照他們的觀點
[00:32:16] 他還是有價值
[00:32:18] 另外我要講就是
[00:32:22] 後面為什麼我覺得他在這個時間點
[00:32:24] 當黃金歷史上面
[00:32:25] 我們也知道他橫盤可以橫盤二三十年的
[00:32:28] 為什麼在這個時間點
[00:32:30] 可能他是一個比較好的標定
[00:32:33] 首先黃金現在毫無疑問
[00:32:35] 他進入了到了一個上漲的周期
[00:32:37] 可能最近大家證明著呢
[00:32:39] 有些朋友他就比較比較擔心
[00:32:42] 其實他這個政府是不大的
[00:32:44] 為什麼不大呢
[00:32:46] 去年黃金還沒有到4000美金
[00:32:49] 是不是
[00:32:49] 前年才2000多美金
[00:32:51] 现在到4000美金了
[00:32:52] 你什么资产
[00:32:53] 在这么短的时间里面
[00:32:55] 你像我给大家说
[00:32:56] 黄金的时候才2000美金
[00:32:58] 你现在过了一年多
[00:32:59] 你就翻倍了
[00:33:01] 翻倍了
[00:33:01] 你说什么资产
[00:33:02] 你在两年的时间里面
[00:33:05] 你翻倍
[00:33:06] 你中间可能是没有回调了
[00:33:08] 你这个回调其实是很正常的
[00:33:09] 所以大家也不能特别贪心
[00:33:11] 去几个月之前
[00:33:13] 不到一年之前
[00:33:14] 还不到4000
[00:33:15] 你现在怎么样
[00:33:16] 还是4000
[00:33:17] 现在还是4300多
[00:33:19] 那其實已經有巨大的漲幅
[00:33:21] 那麼任何一個資產
[00:33:22] 你要知道
[00:33:23] 他當他特別的熱門的時候
[00:33:27] 他進入到一個上漲周期的時候
[00:33:29] 他反到波動會增大
[00:33:31] 他反倒是一個冷門資產的時候
[00:33:33] 他的波動是很低的
[00:33:34] 我給大家舉一個例子
[00:33:36] 當然我沒有這個本事
[00:33:37] 如果去年有這個本事
[00:33:40] 看中了閃迪
[00:33:42] 我們就要做這個存儲的
[00:33:44] 閃迪去年上市的
[00:33:47] 翻了40倍
[00:33:48] 你買到開心不開心
[00:33:49] 一年翻了40倍 開心吧
[00:33:51] 但是它最大的回車一點都不比黃金小
[00:33:54] 如果沒記錯的話
[00:33:55] 中途最大的回車也達到了差不多30% 40%
[00:34:01] 所以你要知道它反倒進入到了一個上漲的周期
[00:34:05] 它中間的波動就會反倒會加大
[00:34:08] 為什麼 因為更多的投機盤會進去
[00:34:11] 那麼這個投機盤進去多了以後
[00:34:13] 它就加大了這個振動
[00:34:15] 如果我們現在看市場的廣度其實是很窄的
[00:34:19] 主要集中在AI上游的公司
[00:34:22] AI上游這些賣產資的公司
[00:34:25] 做原材料的 純主啊 是吧
[00:34:28] 這個光模塊啊
[00:34:29] 如果你看到這些標的
[00:34:31] 一天不先不說那些小妖虎了
[00:34:34] 你就看英特爾
[00:34:35] 一天波動10%
[00:34:37] 就這幾個禮拜正常的很
[00:34:39] 他就是進入到了一個熱門的上漲出去以後
[00:34:41] 他的波動反倒會加大
[00:34:44] 那你呢就要有一定的這個定力
[00:34:47] 我的最近旅遊我就看在這個野外
[00:34:54] 我看到這個獅子
[00:34:56] 他就普列這個羊群
[00:34:59] 你要知道我就覺得這個大自然的智慧
[00:35:03] 這個獅子他看到這個普列一個羊
[00:35:07] 他先會把那個羊給下出這個羊群
[00:35:11] 下出羊群他就開始追
[00:35:13] 這個就是頭子裡面的
[00:35:16] 你是不是有時候被被嚇出來了
[00:35:18] 其實這種超額收益
[00:35:21] 什麼叫做割韭菜
[00:35:23] 其實主要就是割這種
[00:35:25] 被嚇出來的這些這些人
[00:35:26] 你在裡面沒有堅定你的方向
[00:35:29] 他就開始追
[00:35:30] 這個獅子有追
[00:35:31] 這個獅子有追啊
[00:35:32] 我觀察啊
[00:35:33] 這個很奇怪的
[00:35:34] 你可能在紀錄片裡面有看到
[00:35:37] 他追這個啊
[00:35:38] 是很坎克的過程
[00:35:39] 他在瞄準這個獵物追的過程
[00:35:42] 他身邊會有很多的獵物
[00:35:45] 就立它一 spewing遠很近
[00:35:48] 但是你看這個獅子普烈
[00:35:49] 他永遠不改變他的目標
[00:35:51] 他不會改變他的目標
[00:35:53] 他不會看我旁邊有一個更近的靈羊
[00:35:55] 我就去追那個更近的
[00:35:57] 不會
[00:35:58] 這就是大自然的智慧
[00:35:59] 如果你按照常識來看的話
[00:36:01] 他應該切換獵物
[00:36:04] 但是實際上
[00:36:06] 如果他是朝三慕斯不斷的切換目標
[00:36:10] 他是一無所獲的
[00:36:11] 他就瞄準目標
[00:36:13] 他有一定的定力去追他
[00:36:15] 其實你投資也是一樣的
[00:36:17] 當然你投資不是只追一只羊
[00:36:18] 一個獅子一次只能追一只羊
[00:36:21] 但是我就說你要看好了這個標的羊
[00:36:23] 你就要去追他
[00:36:26] 你就像獅子一樣
[00:36:27] 你不能看今天呢
[00:36:29] 這個方向又漲了
[00:36:30] 今天他又跌了
[00:36:31] 那個又漲了
[00:36:31] 我趕快換
[00:36:32] 從這個熱點換到那個熱點
[00:36:34] 他從那個熱點換成這個熱點
[00:36:36] 那你基本上就是被獅子下出羊群的
[00:36:39] 被他追的這個獵物了
[00:36:41] 而且你一無所獲
[00:36:43] 你要瞄準的一些標的呀
[00:36:45] 當然你不是瞄準一個一個方向
[00:36:48] 你要有一定的定領
[00:36:50] 這個就是我說的這個
[00:36:52] 當然他進入到上兩周期以後
[00:36:54] 他的波動就加大
[00:36:56] 那麼我就給大家講一下
[00:36:58] 為什麼這個黃金
[00:37:01] 可能從宏觀的角度來講
[00:37:02] 他現在是非常確定的
[00:37:05] 因為所有的主要的經濟體
[00:37:08] 現在已經進入到了債務不可以繼續的地步
[00:37:14] 他就是不可以繼續的債務
[00:37:16] 我給以美國為例
[00:37:18] 你要記得美國 日本 中國 歐洲其實都差不多
[00:37:21] 其實都差不多
[00:37:22] 只是他的債務的結構有些不一樣
[00:37:25] 你像美國跟日本這種國家
[00:37:29] 他比較信奉的
[00:37:30] 是個人
[00:37:32] 個人他對這個經濟體的一個主導權 一個貢獻
[00:37:36] 所以他可能會把這個債務集中在國家政府的層面
[00:37:40] 他有給個人的債務有一個重新清算都底的過程
[00:37:45] 所以他的債務結構集中在上層
[00:37:48] 如果你看中國 中國還是相信集中力量辦大事的
[00:37:52] 所以他不給個人債務有一個都底的過程
[00:37:55] 有一個都底清算的這麼多的機會
[00:37:57] 所以他的債務主要是地方債
[00:38:00] 主要是你個人的債務
[00:38:02] 他的中央的資產負責表非常的健康
[00:38:05] 但是你不管哪一種經濟體
[00:38:07] 它裡面的債務基本上是有史以來規模最大的
[00:38:12] 你從美國
[00:38:13] 我們就先說美國吧
[00:38:15] 因為美國的這個經濟體
[00:38:16] 它就佔了全世界的經濟體的半壁江山了
[00:38:20] 你基本上把美國的趨勢看透了
[00:38:22] 基本上全世界的趨勢也都是跟著美國走的
[00:38:26] 美國的現在的債務是39萬億
[00:38:29] 那基本上
[00:38:31] 我沒看可能已經到了40萬億了
[00:38:33] 我不知道
[00:38:34] 什麼概念朋友們
[00:38:35] 你們知道什麼概念嗎 三十九萬億
[00:38:37] 就是這個經濟體啊
[00:38:39] 你要知道它是由無數的納稅人組成的
[00:38:42] 它納稅人組成的
[00:38:43] 你這個債務必須有納稅人償還
[00:38:45] 那不可能政府償還的
[00:38:46] 政府它又不創造價值 對吧
[00:38:48] 政府政府只能收稅
[00:38:49] 它不能創造價值
[00:38:51] 政府只能發債 然後收稅
[00:38:53] 這個最後債務一定是落在這個經濟體的上面的
[00:38:57] 納稅人身上的
[00:38:58] 那麼美國有很多人不納稅 對吧
[00:39:00] 小孩不納稅 對吧
[00:39:01] 有些吃福利的他也不納稅
[00:39:03] 是什麼概念
[00:39:04] 其中的每一個納稅人身上的 大概是35萬美金
[00:39:08] 是35萬美金
[00:39:10] 一個家庭裡面
[00:39:12] 納稅的家庭
[00:39:13] 基本上你要平均美國的國債的話
[00:39:15] 70萬美金
[00:39:16] 你覺得70萬美金
[00:39:18] 有沒有可能
[00:39:18] 這個
[00:39:19] 美國人普通的人
[00:39:21] 他能夠
[00:39:23] 償還呢
[00:39:23] 你他一輩子能不能證70萬美金
[00:39:26] 都是要存儀的
[00:39:28] 當然他這個債務呢
[00:39:29] 他是因為在國家的這個層面上面
[00:39:32] 你沒有那麼的明顯
[00:39:33] 你没有那么明显感觉到他的压力
[00:39:36] 他借心占还旧占
[00:39:38] 所以这只有一种办法可以解决
[00:39:43] 就是什么
[00:39:44] 就是债务或庇划
[00:39:46] 尤其是在民主的国家
[00:39:49] 因为你的福利支出
[00:39:50] 你要知道美国的
[00:39:52] 现在的财政的支出
[00:39:53] 头一大支出
[00:39:55] 社保第二大支出
[00:39:56] 依保
[00:39:57] 依保社保
[00:39:58] 是美国的
[00:39:59] 占了财政的一大部分
[00:40:01] 第三大支出是債務的利息
[00:40:04] 第四大支出是軍費
[00:40:06] 而且軍費明年要再加一倍
[00:40:08] 要再加一倍
[00:40:09] 基本上你看
[00:40:10] 美國你要是還債
[00:40:12] 你只有兩種方法
[00:40:13] 開源節流
[00:40:14] 節流那麼辦法節
[00:40:15] 你民主國家是不可能節流的
[00:40:17] 是不可能節流的
[00:40:18] 羅斯福那時候還有機會來節流
[00:40:21] 那時候美國人還有這種吃苦耐勞的精神
[00:40:24] 是吧
[00:40:25] 他那時候說美國的富人
[00:40:28] 是帶載的高揚
[00:40:31] 是餐桌上面的牛排
[00:40:33] 那時候富人的有效稅率曾經一度達到90%
[00:40:37] 你在今天這種美國還要減稅
[00:40:39] 是不是還要減稅
[00:40:40] 已經減稅了
[00:40:41] 今年的稅金大家收到的回饋都比以前多退稅
[00:40:45] 它還在一個減稅的周期
[00:40:47] 因為你要購買選票
[00:40:49] 你要買選票
[00:40:50] 是吧
[00:40:50] 你減稅就是買選票的過程
[00:40:52] 你還要加稅
[00:40:53] 加稅就是政治的自殺
[00:40:55] 就是政治的死亡
[00:40:56] 在美國
[00:40:57] 你不可能減稅
[00:40:58] 你不可能加稅
[00:40:59] 加稅有可能加一點點
[00:41:00] 但是你沒有辦法大幅度的加稅
[00:41:03] 第二就是政府的資本開支
[00:41:07] 它還在擴張
[00:41:08] 隨著整一個軍費的增加是吧
[00:41:11] 它還有一些硬性的開支在擴張
[00:41:14] 第三還有一點非常重要的
[00:41:18] 就是你在西方的這一些國家裡面
[00:41:23] 它的整一個政府的福利
[00:41:26] 它的壓力是越來越大的
[00:41:28] 你不可能也他不可能加稅也不可能減福利福利也不能減這個減福利啊也是政治上面的自殺
[00:41:35] 所以呢
[00:41:36] 你看這個債
[00:41:39] 他一定是要還的他的債務的壓力是越來越大的
[00:41:43] 但是他怎麼還這個債
[00:41:45] 你又不能你就開源解留
[00:41:47] 你現在不能加稅就是開源
[00:41:50] 你也不能解留
[00:41:51] 解留你可能減福利是解留
[00:41:52] 對吧
[00:41:53] 這個都是政治上面的自殺
[00:41:55] 你只有用一種慢慢稀釋的辦法
[00:41:58] 什麼叫做慢慢犧牲
[00:42:00] 其實就是簡單講就是印鈔
[00:42:02] 印鈔還債
[00:42:03] 簡單講就是印鈔還債
[00:42:05] 其實美國通脹非常厲害
[00:42:07] 大家現在都在炒這個美聯儲可能會加息
[00:42:10] 其實按照美國的這種通脹
[00:42:12] 美聯儲早就應該加息了
[00:42:13] 就應該加息了
[00:42:15] 為什麼它不加息呢
[00:42:16] 它其實也有一定的政治壓力
[00:42:18] 雖然美聯儲它是完全獨立的
[00:42:21] 但是它也不能不顧整一個
[00:42:23] 美國的這個經濟的大船是吧
[00:42:26] 其實他要加息的話
[00:42:28] 他就能遏制住這個通脹
[00:42:30] 為什麼通脹從疫情到現在
[00:42:32] 已經持續了整整了五年的時間
[00:42:35] 他沒有加呢
[00:42:36] 中間甚至連續了七次的降息
[00:42:41] 通脹其實並沒有完全下來的時候
[00:42:42] 他就連續的降息
[00:42:44] 其實美國他已經開啟了
[00:42:47] 某種債務貨幣化的前奏了
[00:42:50] 日本也是一樣的
[00:42:52] 你隨著日本的這個國債利率
[00:42:54] 收益率走高以後呢
[00:42:56] 他也是所有的民主國家都面臨這個問題
[00:42:59] 其實中國也一樣
[00:43:01] 為什麼呢
[00:43:02] 你中國也是胎元節流
[00:43:04] 你胎元你現在明顯的
[00:43:06] 現在的經濟我們現在看到各種收容數據消費力他都是有所下降的
[00:43:11] 但是政府還在加大投資
[00:43:13] 還在為失誤規劃投資
[00:43:15] 他怎麼辦
[00:43:16] 我們經常都聽說的
[00:43:18] 發行
[00:43:19] 這個超長期國債各種方面的
[00:43:21] 那你這個國債
[00:43:22] 沒有人買怎麼辦
[00:43:24] 沒有人買它可以限制
[00:43:26] 你的對外投資各種方向的
[00:43:29] 它可以把這個資金引導到
[00:43:31] 向政府融資的方向裡面去
[00:43:35] 那麼本身你如果看每一個
[00:43:38] 主要經濟體的政府
[00:43:40] 它都進入到了一個支出不斷加大
[00:43:43] 但是它又沒有辦法擴大稅肌的階段
[00:43:47] 只有債務貨幣化這一條套路
[00:43:50] 這個債務貨幣化就意味著什麼
[00:43:52] 就意味着我通过用货币的贬值慢慢稀释我的债务
[00:43:58] 要把这个债务的利息它就能拖垮一个经济体
[00:44:01] 你现在债务的利息多厉害
[00:44:04] 已经超过了美国的军费
[00:44:06] 日本的这个债务的利息也是非常严重的
[00:44:10] 因为日本的这个债务的规模可能比美国还要大
[00:44:14] 那么这个只有是债务货币化这一条路
[00:44:17] 所以在这个大趋势里面随着法币的贬值
[00:44:21] 一些對法幣的信用對充的最直接的可能就是黃
[00:44:22] 一些對法幣的信用對充的最直接的可能就是黃金
[00:44:25] 那麼黃金它是會上場的
[00:44:27] 你說它會不會有科技股那種
[00:44:30] 你如果壓對的一個方向
[00:44:32] 比如說馬斯克真的登入火星
[00:44:36] 它有一個特別大爆發的成就
[00:44:38] 它可能沒有這種個股的爆發力
[00:44:41] 但是整個大趨勢是非常明顯的
[00:44:45] 從這個債務或幣化這一點
[00:44:47] 它都是保持的
[00:44:48] 它對於法幣它是不可能在一個中長期的局間
[00:44:53] 它是會往下下降
[00:44:55] 美國曾經一度 為什麼曾經一度黃金它起不來呢
[00:44:59] 因為曾經一度美國的債務收支的平衡
[00:45:03] 在克林頓那時候基本上達到了平衡
[00:45:05] 就是你收入多少 支出多少
[00:45:08] 從那以後美國再也沒有進入到債務平衡的階段
[00:45:11] 而且美國也沒有進入到可以暴力加息的階段
[00:45:15] 为什么 因为现在的利息都已经超过军费了
[00:45:19] 你像保罗沃克的那时候有效的这个利息啊
[00:45:23] 就是他一下子可以短期利率加到百分之十几
[00:45:27] 接近百分之二十
[00:45:27] 如果没记错的话
[00:45:28] 好像是百分之十八
[00:45:29] 不到百分之二十
[00:45:31] 你如果今天的这种政府
[00:45:33] 他美国政府他要完全的通过暴力的加息
[00:45:38] 来够遏制通胀
[00:45:39] 来遏制通胀的话
[00:45:41] 本质上面来说
[00:45:42] 美国的政府就承受不起
[00:45:43] 因为那时候的债务水平是非常低的
[00:45:46] 从现在从二战以后
[00:45:48] 基本上美国的历史以来
[00:45:50] 美国的债务水平没有这么高过
[00:45:52] 它这个绝对值肯定是越来越高的
[00:45:54] 这也表现出来货币的编织
[00:45:56] 但是相对值
[00:45:57] 就是债务相比GDP的比重
[00:45:59] 也是基本上美国历史上面最高的
[00:46:02] 靠到二战的时候
[00:46:02] 最极端的时候
[00:46:04] 它曾经一度达到现在这种水准
[00:46:08] 但是基本上美国的历史上面
[00:46:10] 就没有这么高的比重
[00:46:12] 你想GDP的增长我刚刚讲过了
[00:46:14] 它是一种限性的增长
[00:46:16] 但是你债务的增长是指数性的增长
[00:46:18] 你不可能靠GDP的增长来提高税金来还这个债务的
[00:46:22] 那你这个债务每年都要产生利息
[00:46:25] 你怎么应对呢
[00:46:26] 就是通过某种的债务货币化
[00:46:29] 当然这个可能那是一种不显然不漏水的一个长期的过程
[00:46:33] 这个就构成了黄金的价格的底层的支撑
[00:46:37] 那么我们讲完
[00:46:38] 那他的超格收益是什么呢
[00:46:40] 这个是底层的支撑
[00:46:41] 那底層的支撐我只是卻把我的購買力不貶值
[00:46:44] 對吧
[00:46:44] 我的法幣作為一個工薪階層的話
[00:46:47] 你購買力是在貶值的
[00:46:49] 現在美國人就已經是這樣了
[00:46:50] 你的他的收入的增速
[00:46:52] 大家記得美國的人的平均的收入增速跑不贏通賬
[00:46:56] 現在美國的消費還非常強勁
[00:46:59] 是10%的高收入人群
[00:47:01] 因為我剛剛講過了
[00:47:02] 現在是財富非常不均衡分配的一個階段
[00:47:06] 那頭10%的高收入人群拉動了
[00:47:09] 美國的大部分的消費的增長
[00:47:12] 但是美國的大部分人他的收入增長
[00:47:15] 已經跑不贏通脹了
[00:47:16] 已經跑不贏通脹了
[00:47:18] 你的財富實質上面就是在縮水的
[00:47:21] 這種縮水的財富通過某種傳導機制
[00:47:24] 其實就是一個系統性的
[00:47:26] 通過普通人的財富縮水的
[00:47:28] 它進行某一種的債務貨幣化
[00:47:31] 這種趨勢會越來越明顯
[00:47:33] 當然這是我們就黃金的底層支撐
[00:47:35] 你的資產它是起碼是保值的
[00:47:38] 那么我们就看到他的超额的手艺在哪里
[00:47:42] 他的超额的手艺在哪里
[00:47:43] 就是黄金他作为一个储备的资产
[00:47:47] 他的价值又重新体现了
[00:47:50] 你知道曾经有一度黄金不受待见
[00:47:54] 为什么不受拜见呢
[00:47:56] 因为美国那时候一家独大优点
[00:47:59] 其实从冷战的末期
[00:48:03] 对吧
[00:48:03] 我们看到黄金在80年代的时候
[00:48:05] 就开始进入一个熊市
[00:48:07] 长达20多年的熊市
[00:48:09] 在冷戰的默契
[00:48:10] 雖然蘇聯沒有完全的解體
[00:48:12] 但是美國一家獨大的
[00:48:15] 這種大方向已經形成了
[00:48:17] 而且在那種方向之下
[00:48:20] 所有的這些以前的敵對國家
[00:48:23] 慢慢的他都加入到了
[00:48:24] 美元的體系裡面
[00:48:26] 成為了這個小兄弟
[00:48:27] 是吧 很明顯的
[00:48:28] 你看俄羅斯剛建立的時候
[00:48:31] 蘇聯解體以後
[00:48:31] 建立了俄羅斯第一任的
[00:48:33] 他們的總統葉立清
[00:48:34] 是吧 非常的親美
[00:48:35] 他甚至想加入北約
[00:48:37] 那么中国改革开放以后也是毫无疑问了 是吧
[00:48:41] 中国也加入了这个WTO
[00:48:43] 成为美国主导的供应链的一环
[00:48:46] 所以在那个时代里面呢
[00:48:48] 大家认为啊 八别塔就建成了
[00:48:50] 美元体系就一家督大了
[00:48:53] 所以呢 那时候有一个非常有名的观点啊
[00:48:56] 美国的著名的政治学家福莎
[00:48:58] 他说什么 历史终结论呢
[00:49:00] 人类的历史就进入终结了
[00:49:02] 美国的这种民主灯塔的制度
[00:49:04] 照耀全球以後
[00:49:06] 大家就是兄弟手拿手一起圍著火爐
[00:49:09] 唱這個空巴鴨
[00:49:10] 就是這種感覺
[00:49:12] 所以在那個時候
[00:49:15] 就是黃金他可能大家覺得
[00:49:16] 那我不如存美金
[00:49:18] 我為什麼要用黃金呢
[00:49:20] 我存美金我買美戰
[00:49:22] 這一種的思想
[00:49:23] 導致了黃金
[00:49:24] 它在相當長的一段時間裡面
[00:49:27] 它是橫盤的
[00:49:29] 你最明顯的
[00:49:30] 對吧
[00:49:30] 英國在2000年初的時候
[00:49:33] 他卖出了一些黄金
[00:49:36] 他要去买一些美战
[00:49:37] 基本上呢
[00:49:38] 这是主要的发达经济体呢
[00:49:41] 唯一一次是减少黄金储备的
[00:49:46] 我要把这黄金储备的资产换成其他
[00:49:48] 他认为可能更好一些资产
[00:49:51] 但是这个呢
[00:49:52] 被笑了很久
[00:49:53] 这个呢
[00:49:54] 历史上面称作browns bottom
[00:49:57] 什么呢
[00:49:57] 就是你啥呀
[00:49:59] 你这个卖在这个底部了
[00:50:02] 嗯 基本上大家都
[00:50:05] 吸取了这个教训 你看黄金呢 过去的主要的经济题 我们说过去的三十年
[00:50:10] 只有
[00:50:12] 屈指可数的几个国家 是减少自己的黄金的 黄金的储备的 那英国呢 他是
[00:50:19] 那时候是一个巨大的政治的错误 如果我们看 还有几个国家 他是不得不减少黄金储备的
[00:50:26] 委内瑞拉 委内瑞拉什么下场 大家都看到了吧 当然委内瑞拉的通胀太严重了
[00:50:31] 他的貨幣扁成差不多廢紙了
[00:50:33] 他為了保持自己貨幣的購買力
[00:50:37] 他不得不賣掉一些黃金
[00:50:38] 去購買自己本國的匯幣
[00:50:41] 保住這個貨幣率
[00:50:42] 現在的能源危機
[00:50:43] 我們看到前幾個禮拜
[00:50:45] 土耳其他賣了一些黃金
[00:50:47] 他具體賣多少
[00:50:48] 我們不知道
[00:50:48] 因為大部分央行的交易
[00:50:50] 他是通過市場上面的這種影子買手
[00:50:53] 我們不知道
[00:50:54] 但是他賣掉了一些黃金
[00:50:56] 這個也是對黃金的價格
[00:50:57] 有一定定的衝勤
[00:50:59] 他來保住自己土耳其的這個匯率
[00:51:01] 因為土耳其的這個里拉是被做空最多的貨幣
[00:51:05] 他不得不為了這個呢
[00:51:07] 可能犧牲一些去犧牲一些他的黃金的儲備
[00:51:12] 但是呢除了我剛剛講的這幾個國家以外呢
[00:51:15] 基本上呢大家是沒有賣過的
[00:51:17] 尤其是現在進入到了一種新常態
[00:51:20] 就是什麼新的常態呀
[00:51:21] 不是這個歷史終結論的
[00:51:24] 美元的體系大家要對他有所對沖了
[00:51:26] 虽然美元的体系它现在还是一家独大但是大家又要有对冲而且几个大国之间尤其是中美之间从一个完全的合作的关系对吧现在有一些领域的竞争的关系那么这些竞争的关系就造成它不能够完全地信任美元的体系没有办法完全信任美元的体系我们都知道中国它曾经是美账的最大的买价对吧它高峰的时候有一万多亿的美账现在可能就是
[00:51:56] 5千億左右 減少了一大半
[00:51:58] 那他的黃金儲備是一直增加的
[00:52:01] 你說,你說中國還有沒有可能再購買更多的美債呀
[00:52:04] 那是很難的
[00:52:06] 所以這就造成了兩個方面的影響
[00:52:09] 第一就是從這些經濟體本身
[00:52:12] 美元以外的經濟體本身
[00:52:14] 他可能不會說是像以前那樣的
[00:52:18] 我更加矛盯這個美債的戰略屬性
[00:52:22] 他會擴充到一部分的黃金
[00:52:24] 同時我們也看到那美加本身它為什麼債券收益率下不來呀
[00:52:29] 因為你的外部的需求也變少了嘛
[00:52:32] 你之前有一個中國的這種世界上面的超級大賣家
[00:52:36] 來去接盤你的美債
[00:52:38] 現在中國是在一個慢美債的階段
[00:52:41] 那其實那當然中國本身它不能完全的帶崩美債
[00:52:44] 但是你看這種像你就少了一個世界上第二大的經濟體
[00:52:48] 去大量的接盤你的美債的過程嘛
[00:52:51] 那美國的這個債券他收益率可能就下不來
[00:52:54] 他的這個債務貨幣化就可能更加的破債沒解
[00:52:59] 那麼我們現在看到整一個新興經濟體
[00:53:04] 還有這幾個國家央行的購金
[00:53:07] 它的步伐並沒有減少
[00:53:10] 並沒有減少 還在增加儲備
[00:53:12] 為什麼這個全世界的央行都會有做一個統計
[00:53:18] 就是為了讓市場預期他們的政策
[00:53:21] 他們要做預期管理 都會統計
[00:53:24] 就是現在的央行基本上還說自己要加大這個黃金的儲備
[00:53:30] 還要再加大黃金儲備
[00:53:31] 這就是黃金的另一個巨大的支撐
[00:53:35] 那麼我們在想啊
[00:53:36] 這個黃金呢
[00:53:37] 世界上我們剛剛講了嘛
[00:53:38] 一共22件方米的黃金
[00:53:40] 这个黄金 他决定他的价格
[00:54:40] 可能還要比現在的金價還要貴
[00:54:43] 所以這個開採成本的增加
[00:54:45] 它本身就限定了這個黃金新的供應
[00:54:50] 它是減少了 它是減少了
[00:54:54] 而且黃金的供應它不會大大的增加
[00:54:56] 那麼我們又看到
[00:54:57] 越來越多的央行它在構進
[00:55:00] 這些央行它作為一個戰略儲備
[00:55:02] 它這個黃金一旦進入到它的國家金庫裡面
[00:55:05] 它就不參與交易了
[00:55:07] 所以市場上面可流通的黃金是不是就越來越少 對吧
[00:55:12] 央行他買的 他就作為國家戰略儲備 他不交易了
[00:55:15] 那麼你新挖的黃金的供應是有限的
[00:55:17] 那你越來越多的黃金進入到了這個國家的地下金庫裡面
[00:55:21] 不知道買到地下幾十米 幾百米
[00:55:23] 那他這個市場上面流通的是不是越來越少
[00:55:26] 所以你真正交易 參與交易的 他一定是遞減的
[00:55:30] 也就是他的邊際的供需
[00:55:33] 他的關係是隨著這個時間的增加
[00:55:37] 他一定是功小於求的
[00:55:41] 所以他這個對於價格又是一個非常堅定的支撐
[00:55:48] 所以黃金的價格
[00:55:49] 你說黃金能漲到多少
[00:55:51] 有人說1萬美金 2萬美金 3萬美金
[00:55:53] 那我可以給大家算一下
[00:55:55] 黃金的價格非常好算
[00:55:56] 你到底黃金能夠漲到多少
[00:55:59] 你按照現在的
[00:56:00] 他作為一個不生息的資產罪
[00:56:02] 他也沒有像英偉達或者什麼的
[00:56:04] 他一個技術的爆炸
[00:56:05] 或者他出一個什麼意外
[00:56:07] 像英特爾一樣的
[00:56:08] 以難他的7nm到3nm的工藝
[00:56:11] 中間沒做好一下子落後了
[00:56:13] 他不存在這種意外
[00:56:14] 他主要就是供需決定他的價格
[00:56:17] 那他的供需我們現在可以算出來
[00:56:19] 對吧
[00:56:20] 那每年的黃金他可以開採多少
[00:56:22] 他的開採成本是多少
[00:56:24] 現在隨著各國的央行的
[00:56:26] 購金的速度
[00:56:28] 它慢慢增加了儲備
[00:56:29] 其實你可以算出來黃金的價格
[00:56:31] 它可以到達什麼 我在現在的這種的趨勢下面
[00:56:36] 可以說是第一個目標位是基本上到7000美金
[00:56:41] 6000多到7000美金是很容易看到的
[00:56:44] 現在市場上面的供求就會到達這個價格的趨勁
[00:56:49] 但是中間它可能有反覆 對吧 中間它可能有反覆
[00:56:52] 但是它長期的供需它一定會到達這個價格
[00:56:57] 那你說它是不是有些人幻想
[00:56:58] 然后他这个预费充电以后到2万美金
[00:57:01] 那3万美金 有可能他上不封顶
[00:57:05] 但是这个就需要什么呢
[00:57:07] 这个就需要有新的玩家进入到黄金的市场里面
[00:57:12] 那么现在的这些玩家以各国央行为准的
[00:57:16] 还有你一些首饰的需求
[00:57:18] 还有投资者的需求 机构的需求
[00:57:21] 那么我们看到这些需求本身随着黄金的供应减少
[00:57:25] 他就会很轻松的看到7000
[00:57:27] 什么时候到期前 你说是今年年底 还是明年年初 还是明年年末
[00:57:33] 我不知道啊 不知道 中间可能有反复 但是呢 他非常容易看到这个价位
[00:57:39] 而且不会时间非常的久远
[00:57:42] 那你说如果他要更高 他要新的玩家 对吧 可能更多的这个机构 更多的个人
[00:57:49] 他愿意增加黄金的配置 那么现在我们看到美国呀 他作为机构来说 或者个人来说
[00:57:55] 他對黃金的配置呀還是非常非常低的
[00:57:59] 甚至呢大部分的是零配置零配置
[00:58:02] 他哪怕把自己的資產裡面的1%2%3%放到這個黃金裡面
[00:58:08] 那麼這個黃金的價格呢那就尚不豐頂了
[00:58:10] 我們就很難知道他的價格的高度是在哪裡
[00:58:14] 但是呢現在的現有玩家啊
[00:58:16] 我很容易很容易你可以算出來
[00:58:18] 基本上就是6000到7000的這個區間
[00:58:23] 那麼這就是為什麼 也是我說這個可能黃金是好過比特幣 因為比特幣它可能沒有這個政府的儲備
[00:58:33] 所以它一切的比特幣的這些儲備 它都是隨時準備是要流通到市場裡面去的
[00:58:40] 它不會像這個政府咬我挖一個金庫 對吧 這黃金是我的戰略的儲備 是我壓箱子的
[00:58:47] 我就是不參與交易的
[00:58:48] 除非我國家面臨一個破
[00:58:50] 一個極竭的一個情況
[00:58:53] 像這個委內瑞拉呀
[00:58:55] 像土耳其呀
[00:58:56] 他可能他不動用這個儲備
[00:58:57] 所以呢
[00:58:58] 他的可流通的也是減少的
[00:59:00] 但是比特幣呢
[00:59:01] 你很難沒有國家作為儲備
[00:59:03] 所以呢
[00:59:03] 他的很多的個人的
[00:59:07] 他放在冷泉包了
[00:59:08] 也是什麼時候
[00:59:08] 他可能隨時準備進入市場的
[00:59:11] 這是一方面
[00:59:12] 另外一方面呢
[00:59:17] 就是說 你有沒有新的玩家進去 你有沒有新的玩家
[00:59:20] 你現在的玩家 就是它這種不生息的資產
[00:59:23] 它決定了多少玩家進到你的這個圈子裡面
[00:59:26] 決定了你的價格的上限 是吧
[00:59:29] 我就說這個比特幣的價格 我怎麼看
[00:59:32] 有人說30萬美金 100萬美金
[00:59:35] 那這就是要新的玩家進來 你叫新的玩家進來
[00:59:39] 比特幣要回到錢高 12萬美金什麼的 有可能
[00:59:43] 因為現有的玩家就已經把這個價格
[00:59:46] 曾經巧到了這個高度
[00:59:49] 那可能新的來一輪牛市
[00:59:51] 他也可能到達這個高度
[00:59:52] 但是你要想突破錢高
[00:59:54] 那現在的幣圈玩家的資金就不夠了
[00:59:57] 你就要有源源不斷的新資金
[00:59:59] 新玩家進來
[01:00:01] 那麼加密貨幣的他這個概念
[01:00:03] 已經過了這個特別Sexy的階段
[01:00:06] 是吧
[01:00:06] 大家現在的炒炒炒的新的概念
[01:00:09] 他在AI
[01:00:12] 他在存儲
[01:00:13] 他在量子計算
[01:00:16] 他已經不是加密貨幣了 這個加密貨幣他不是那麼Sexy了
[01:00:20] 所以呢你沒有看到他有一個
[01:00:22] 呃 源源不斷的新玩家進去
[01:00:25] 那麼現有的玩家他又不像黃金一樣
[01:00:28] 去央行作為一個戰略的儲備
[01:00:30] 我買這個東西我不是為了賺錢
[01:00:32] 對吧 我去放在我的金庫裡面
[01:00:35] 作為一個戰略儲備
[01:00:36] 那麼所以比特幣呀
[01:00:38] 他這可能呢
[01:00:39] 他起碼在中短期吧
[01:00:42] 我看不到他一个特别大的爆发的前景 这也就是比特币作为所谓的数字黄金
[01:00:51] 他可能呢 跟黄金呢 还是有本质上面的区别的 还是有本质上的区别 你现在可以思考一下 我们也有很多朋友是会币圈里面的人 你思考一下是越来越多的人进入到币圈里面的
[01:01:05] 还是越来越多币圈的人 可能现在的案内不注兴趣的 他对币圈的信仰动摇了开始去炒美股的呢 是吧 你看我们现在
[01:01:12] 从阿提上面看到很多超美股的现在的新人
[01:01:15] 都是从币圈里面流进去了
[01:01:17] 所以币圈它的热度其实是在减少的
[01:01:20] 他们没有像央行一样
[01:01:21] 有一个战略储备的长远的思想
[01:01:24] 这就是一个非常大的
[01:01:26] 比特币作为一个数字黄金的一个很大的不同
[01:01:28] 因为很多朋友他问我
[01:01:30] 这个黄金的时候
[01:01:31] 他就喜欢问我一下关于比特币的问题
[01:01:36] 那么我们就讲到这和央行的储备
[01:01:40] 他其实对价格是没有那么敏感的
[01:01:43] 他甚至可能希望价格更低一点
[01:01:46] 你想你作为一个战略储备的时候
[01:01:48] 你关心的不是我手上的黄金值多少美金
[01:01:52] 对不对
[01:01:52] 你关心的是我手上有多少吨黄金
[01:01:56] 对吧
[01:01:56] 我要增加
[01:01:57] 额外再增加多少吨的储备
[01:02:00] 当你还在买金子的时候
[01:02:02] 而且你关心的是重量的时候
[01:02:04] 你是希望他的价格高
[01:02:06] 还是希望他的价格低
[01:02:08] 大家想想
[01:02:09] 是不是
[01:02:09] 也就是黃金的最大的玩家在這個市場裡面
[01:02:13] 他不是希望這個價格是上漲的
[01:02:17] 他起碼短期裡面不是希望價格上漲的
[01:02:19] 因為他們還在買
[01:02:21] 他們還在買
[01:02:21] 當然希望更便宜一點
[01:02:23] 你4000美金一盎司的時候買一噸
[01:02:25] 那肯定要比5000美金買一盎司的時候划算的多
[01:02:31] 這就是為什麼
[01:02:32] 你可能看到短期啊
[01:02:34] 中短期啊
[01:02:37] 這裡面的大的玩家
[01:02:38] 他甚至不是希望他的價格暴漲的
[01:02:40] 那么他们这个央行购金我刚刚说了是通过很多的影子买手在里面买的
[01:02:46] 所以呢他们可能还有这个打击黄金价格的一种的
[01:02:53] 需求 甚至一种的默契 对不对 一种的默契 因为他们还在增加的储备
[01:02:59] 这也就是为什么
[01:03:01] 黄金呢 可能他 我们看到他最近的波动增大 但是他的波动 他价格降的时候反倒
[01:03:07] 這些新興市場的央行啊 甚至中國央行
[01:03:10] 它的儲備是增加的 它是滿空多的
[01:03:13] 它沒有因為價格降 它不敢買 對吧
[01:03:15] 它價格越降 它越買 因為便宜啊
[01:03:17] 我便宜就買空多呀 是不是
[01:03:19] 這就是為什麼你從中長期
[01:03:21] 他們的這種購金的行為
[01:03:23] 它因為是供需決定價格
[01:03:25] 它的行為是一定拉長黃金的價格的
[01:03:29] 但是呢 短期可能他們還會通過這個影子
[01:03:33] 把手啊 各種各樣的方式啊
[01:03:35] 都有辦法的 都有辦法
[01:03:36] 他可能還會不希望黃金的價格漲得這麼快
[01:03:39] 他甚至還有壓制黃金的這麼一種的動機在裡面
[01:03:46] 所以我們看到黃金他雖然是看好
[01:03:51] 但他不會是價格一直漲
[01:03:53] 但是我一直強調黃金他一定是遵循頂頂高
[01:03:56] 頂頂高的一種大海的周期的什麼叫頂頂高
[01:04:01] 你一般創新高以後他就是新高
[01:04:04] 他跌了可能他跌到某个支撑位
[01:04:07] 他会有强的支撑
[01:04:08] 但是他这个支撑位他不是一层不变的
[01:04:10] 因为他这个波动过程中
[01:04:12] 有小波动有大波动
[01:04:14] 有小周期有大周期对吧
[01:04:17] 你我们看到他到了某个程度以后
[01:04:19] 他跌到某种程度以后
[01:04:21] 他的这个支撑力
[01:04:25] 他就会浮现出来
[01:04:27] 他就会浮现出来
[01:04:28] 当然了这个顶级高顶级高
[01:04:30] 他因为每天的价格都是在波动的
[01:04:32] 所以它在一个小周期里面
[01:04:35] 它可以做出这个原则往上拿
[01:04:37] 你也可以把它放大
[01:04:38] 看到一个大的这个周期
[01:04:39] 这就像英国的海岸线一样
[01:04:41] 对吧
[01:04:42] 这个海岸线
[01:04:43] 你这个海岸线有多长呢
[01:04:45] 不是有固定的数字
[01:04:47] 取决于你测量的有多精细
[01:04:49] 对吧
[01:04:49] 你的这个测量的
[01:04:50] 非常精细的时候
[01:04:51] 它是无限长的
[01:04:52] 你如果拉远来看
[01:04:54] 可能它又是另外一个形状的
[01:04:57] 对吧
[01:04:57] 它的就距离都会缩短
[01:04:59] 也是同样的道理
[01:05:01] 那么这些从宏观来讲的各种确定的角度来讲
[01:05:07] 当然我是个人非常非常看好黄金
[01:05:10] 他就是这一个时代财富爆炸
[01:05:13] 以后这个财富他一定要寻找一个资金的蓄水池
[01:05:17] 从国家的层面也是这样
[01:05:18] 从战略的层面
[01:05:20] 从个人的层面都是这样子的
[01:05:22] 随着货币的超发
[01:05:24] 债务货币化
[01:05:25] 还有财富的高度的集中以后
[01:05:27] 他要万一他的黄金的价格
[01:05:30] 他有非常強烈的支撐
[01:05:32] 那麼我就說
[01:05:34] 這個市場為什麼
[01:05:35] 我覺得
[01:05:35] 我個人覺得
[01:05:37] 你不一定認同
[01:05:38] 黃金可能是確定性最強的標的
[01:05:41] 他不一定是
[01:05:42] 是漲得最多的標的
[01:05:44] 他作為一個價值的外裔
[01:05:46] 他一定不是漲得最多的標的
[01:05:48] 但是他是確定性最強的一個標的
[01:05:51] 因為
[01:05:52] 從這個國家的這個經濟的層面
[01:05:54] 債務的層面
[01:05:55] 他的方向是不可以逆轉的
[01:05:58] 所以呢 這個是我們是確定的
[01:06:00] 但是呢 它影響其他的一些方向
[01:06:04] 我們說AI現在是最熱的熱場
[01:06:06] AI對它的確定性達到90%
[01:06:09] 那黃金的確定性我幾乎是100%
[01:06:12] 從中長期來看的話
[01:06:14] 那AI為什麼還給它扣了10%呢 對吧
[01:06:17] 那有會不會過了幾年
[01:06:19] 我們都發現啊
[01:06:20] 這個我們現在研究的方向突然被量子計算給顛覆了
[01:06:24] 你不是沒有這種可能啊 對不對
[01:06:27] 就像軟件股如日中天 尤其是疫情的時候 如日中天
[01:06:31] 那時候木頭解 對吧
[01:06:32] 那時候如日中天軟件股
[01:06:34] 最後隨著加息 它可能價格受到了打壓
[01:06:37] 隨著AI的推出 它又出來一個顛覆論 對吧
[01:06:42] 你如日中天的軟件股瞬間就變成被AI顛覆的這麼一個敘事了
[01:06:48] 所以它瞬間就從一個高層漲性的補票
[01:06:53] 他很多公司就變成了一個衰退定價
[01:06:56] 他就衰退定價了
[01:06:57] 我們看到美國的這個公司
[01:06:59] 我之前說過
[01:07:00] 他再賺錢的公司
[01:07:02] 他撐死了他的PE就是20倍
[01:07:05] 如果任何PE超過20倍的公司
[01:07:07] 那他都是有蓄勢
[01:07:09] 有增長的蓄勢在裡面的
[01:07:11] 一旦這個增長的蓄勢被打破的話
[01:07:13] 尤其是現在美國的
[01:07:15] 整個一個公司的市營率都是偏高的
[01:07:17] 他可以迅速的折價特別多
[01:07:19] 折價特別多
[01:07:20] 你看任何一個公司
[01:07:21] 他的PE如果超過20 基本上他剩下的
[01:07:25] 都是他對他增長的未來的期望
[01:07:28] 一個敘事的存在
[01:07:29] 這種東西他都可能會變化的
[01:07:31] AI我們也不是百分之百確定
[01:07:33] AI當然我百分之九十的確定
[01:07:35] 我甚至百分之九十的確定
[01:07:37] 他可能是百分之八十的確定
[01:07:39] 他應該是會跑贏黃金的
[01:07:41] 因為他是整一個高度資本集中的一個方向
[01:07:46] 但是萬一AI他不往下由傳導了
[01:07:49] 也不是完全沒有這種可能性
[01:07:51] 之前大家看到這個AI是很多公司
[01:07:55] 它是很多投資
[01:07:56] 它是過早的投於硬件
[01:07:59] 後面發現投機軟件應用
[01:08:02] 投於硬用
[01:08:03] 後面發現這個應用起不來
[01:08:05] 起碼沒有反應在財報裡面有那麼明顯
[01:08:08] 所以大家就不往下游投了
[01:08:10] 對吧
[01:08:10] 就我說這個 Serenity概念股市們
[01:08:12] 就是繼續往上游投
[01:08:14] 投光模塊 投存儲
[01:08:16] 其實這些東西本質上面
[01:08:17] 護城科是不高的
[01:08:19] 但是為什麼呢
[01:08:19] 因為它現在有一部分是因為上游
[01:08:22] 它確實隨著資本開支的增大
[01:08:25] 它有些供不應求的現象存在
[01:08:27] 但是另外一個非常重要的因素
[01:08:30] 就是因為下游沒有起來
[01:08:32] AI的下游不起來
[01:08:33] 那麼下游的這些資金大家發現
[01:08:35] 不能往下游投
[01:08:36] 就往上游擠壓
[01:08:38] 所以上游它就比它的本身的基本面
[01:08:42] 有一個更高的估值炒了上去
[01:08:44] 那麼其實這本身來說也是有一定的風險的
[01:08:47] 当然了 我个人认为他时钟的是会往下游传导的 但是呢 万一如果他传导的时间呢
[01:08:53] 他不是如市场的预期 那么乐观的 那么你的这个资本的开支 对吧 现在资本开支是其实脱离资本面的
[01:09:01] 基本面的 因为他是一个战略的方向 那么这些资本开支本身呢 他可能到了某个点呢 市场他都不愿意买单了 就觉得你不可能永远的发展
[01:09:11] 投资 然后呢 增发股票来投资 对吧 你最后要赚钱 赚钱你要有下游 往下游的应用
[01:09:17] 去傳導 如果這個傳導的效率
[01:09:19] 賣市場的預期的話呢 他可能整一個上游的高估值呢
[01:09:24] 他就會被打下來
[01:09:25] 那我們現在看到其實往下游還沒有一個全面的傳導
[01:09:29] 你可能說 對吧 現在都是賣產資的公司
[01:09:32] 或者做賣做產資的原材料的王某塊啊這些公司 他是受益的
[01:09:37] 但是呢 本身你做產資不是目的 對吧
[01:09:39] 你的目的是產資做出來東西 你的工具要做出來產品
[01:09:44] 照到經濟體裡面
[01:09:46] 去讓
[01:09:47] 這個公司也好啊 消費者也好去買單
[01:09:50] 那麼現在你很難想像一個方向
[01:09:53] 一個大的方向是因為AI對吧
[01:09:56] 它是下游是受益很大的
[01:09:58] 現在起碼我們還看不到
[01:09:59] 當然有一些小的方向
[01:10:01] 比如說報紙的報業
[01:10:02] 因為它是做這個大量的成本
[01:10:05] 在於這個文字上面的處理嘛
[01:10:07] 你像紐約時報啊什麼的
[01:10:09] 他們就受益對吧
[01:10:10] 他們就受益
[01:10:11] 你像軟件其實也應該是漸漸受益的
[01:10:14] 但是呢大家還看不準
[01:10:16] 其实你看有一些软件啊 它的AI里面的经常性收入 它是增加的
[01:10:22] 但是为什么大家还不愿意给它一个更高的一家呢
[01:10:25] 因为大家还在想 会不会AI颠覆软件的整一个应用的生态
[01:10:29] 所以大家还是不愿意往下游里面去投资
[01:10:33] 在这种本质上面呢 其实它都有一种风险
[01:10:36] 所以我就说AI它的确定性可能是90%
[01:10:41] 那黄金的确定性呢 你就是100%的
[01:10:43] 但是黃金可能他跑步他的從收益上面 他是跑不贏AI的
[01:10:47] 因為你不管怎麼樣
[01:10:48] 這個債務貨幣化
[01:10:50] 隨著這個經濟體裡面的這種趨勢的
[01:10:54] 這種趨勢的
[01:10:56] 走下去
[01:10:57] 這黃金他就會收益
[01:10:59] 但是短期的這種波動
[01:11:01] 他一定是有的
[01:11:03] 我還是講那句話
[01:11:04] 你這個東西一定是要拿米克承受的資金去做這個東西
[01:11:09] 因為它中間的這個波動是很大的
[01:11:11] 你看到AI吧 AI这种东西 对吧 英特尔一天长跌百分之十很正常 你加了杠杆以下后呢
[01:11:19] 一天的涨幅英特尔就可以基本上让你爆仓了 看你杠杆里面加了有多少
[01:11:24] 所以他越是在上涨周期里面 他的波动就会特别的会有他 他最后越来越大 越牛的就越大
[01:11:31] 这个闪迪 你看一年爆炸44倍 还是45倍 我最近都没有看了 中间的回彻也可以达到百分之三四十的
[01:11:38] 一年之內 一年爆炸44倍中間的回車也可以達到這麼多
[01:11:42] 所以大家一定要拿你的可承受的資金的範圍裡面去做
[01:11:48] 你的心態要控制好
[01:11:49] 很多人有時候你也不是完全資金上面
[01:11:52] 是資金鏈斷裂
[01:11:54] 很多人你心態受不了
[01:11:56] 心態受不了 你把全部的資金都放在這裡面
[01:11:58] 一個波動 你看到資產縮水的20%
[01:12:02] 那你心態就受不了了 你可能就割肉了 是吧
[01:12:05] 這種大家不要跟人性作對
[01:12:07] 不要高估別人的人性
[01:12:10] 你也不要高估自己的人性
[01:12:12] 你也要做到一個自己相對舒服的
[01:12:15] 這麼一個承受的範圍
[01:12:17] 所以我經常說
[01:12:18] 你投資不是投資一個標的
[01:12:21] 你投資是看一個
[01:12:22] 整體來說一個組合
[01:12:24] 這個組合一個最佳的狀態
[01:12:26] 我講過很多遍了
[01:12:27] 對吧 最佳的狀態是什麼
[01:12:28] 中間的這些標的
[01:12:30] 你最好是漲跌互線的
[01:12:31] 這個方向漲到那個方向就跌
[01:12:35] 这样你的账户的整个波动率就是减少了
[01:12:38] 你的心态会比较的平和
[01:12:40] 但是长远来说
[01:12:41] 这几个标定你都是看好的
[01:12:44] 这就是最舒服的
[01:12:45] 这就是最舒服的一个状态
[01:12:47] 短期是互补的
[01:12:49] 长期都是看好的
[01:12:51] 这本是一个最舒服的状态
[01:12:53] 所以你要看一个整个的投资组合
[01:12:55] 今天我就给大家讲这么多
[01:12:56] 以后我就不太讲
[01:12:57] 因为为什么不再讲
[01:12:58] 我都给大家说了
[01:13:00] 东方期的逻辑它变不了
[01:13:02] 它不像股票
[01:13:03] 对吧 我今天跟你讲因为讲闪低
[01:13:05] 明天他这个行业的逻辑变了
[01:13:08] 明天一个什么爆炸性的技术
[01:13:09] 他变了黄金他这个没有变
[01:13:11] 他这个资产几千年人类1万年
[01:13:13] 他没有变过
[01:13:14] 当然中间有不同的宏观的叙事
[01:13:16] 但是这些宏观的叙事
[01:13:18] 他是以十年为单位的这种延续的
[01:13:21] 对吧
[01:13:21] 他中间他变不了
[01:13:22] 我今天讲跟我下一个月
[01:13:24] 讲跟我一年以后讲
[01:13:26] 他这个都不会变
[01:13:27] 不会变
[01:13:27] 我今天给大家都讲完了
[01:13:28] 短期不可预测
[01:13:30] 但是长期他是一个确定的
[01:13:32] 那我以後就不再講這個話題了
[01:13:34] 大家也不用去問了
[01:13:35] 按照你的合適的這個倉位
[01:13:38] 你舒服的倉位
[01:13:40] 你去做一個投資
[01:13:42] 做一個調整
[01:13:43] 好吧
[01:13:44] 我們看看有沒有什麼問題
[01:13:46] 在這個評論區
[01:13:50] 每一眼看就馬上達成協議
[01:13:52] 和之前認為的老美絕對不會簽
[01:13:54] 這種連理中堂都不敢簽的
[01:13:56] 上簽辱國的條款
[01:13:57] 大跌眼睛
[01:13:58] 陶老師怎麼看
[01:13:59] 我早就預測過了
[01:14:01] 我怎麼說的
[01:14:01] 我當時很多人罵我
[01:14:03] 我說這個協議不會好過奧巴馬的那個協議
[01:14:06] 美國是有一個特別大的戰略的錯誤
[01:14:09] 這個有時候人就是低估人性
[01:14:12] 低估人性 你說你找我的老本行是心理學的
[01:14:14] 所以我對這個東西我還是比較看重的
[01:14:17] 我寫了一篇文章 對吧
[01:14:18] 我那篇文章是為什麼炸彈不能夠摧毀了
[01:14:21] 我寫完這篇文章以後編輯還說
[01:14:23] 你是不是下結論過早了
[01:14:26] 結果他登出來以後
[01:14:28] 越來越證明我的這個觀念是對的
[01:14:30] 他們趕快又把這個文章又翻譯成英文什麼的
[01:14:33] 去連載呀 看燈啊 什麼的
[01:14:36] 因為你不能夠低估人性啊
[01:14:39] 你不能夠去低估人性
[01:14:41] 就是你在伊朗
[01:14:42] 它本身是一個千瘡百孔的這麼一個政權
[01:14:45] 其實沒有美國的介入呢
[01:14:46] 看到它自己都支撐不住
[01:14:48] 但是一旦有美國的介入
[01:14:50] 而美國你又沒有扶持一個本土的力量
[01:14:53] 伊朗本土的力量
[01:14:55] 那麼隨著它內部的新聞的一個渲染
[01:14:58] 把美國渲染成一種攻擊這個伊朗的
[01:15:02] 而且你還有這個小學
[01:15:03] 就把炸死了多少個幼童
[01:15:05] 就把這個矛盾
[01:15:06] 從伊朗的內部的階級對立
[01:15:09] 就變成了整一個伊朗
[01:15:12] 和美國的這麼一個對立
[01:15:14] 他的作為一個政權來說
[01:15:16] 他可能更加的千瘡百孔
[01:15:18] 但是在對外的這個力量上面
[01:15:20] 他更加的一致
[01:15:21] 所以這就是我說的
[01:15:24] 光角不怕穿鞋了
[01:15:25] 你要看伊朗
[01:15:26] 他確實他的各種實力上面
[01:15:28] 他遠遠不如美國
[01:15:30] 但是你他作為一個光角的
[01:15:32] 他不怕穿鞋子
[01:15:33] 反正我都已經千瘡百瘋了
[01:15:34] 對吧
[01:15:35] 不怕不怕你再炸
[01:15:37] 但是美國的你的這個債務的水平
[01:15:40] 我剛剛說了各種宏觀
[01:15:41] 你就沒有辦法長期來說
[01:15:43] 政府跟他一個做大局勢
[01:15:45] 不開百合縫
[01:15:46] 大家有什麼問題呢
[01:15:47] 就打在那邊
[01:15:48] 但是從這個戰爭
[01:15:50] 也可以是更加的利好黃金
[01:15:52] 為什麼
[01:15:52] 它是其實它破壞了美國的兩樣東西
[01:15:55] 一個就是整一個美國的維持世界秩序
[01:16:00] 裡面的對美國的信任
[01:16:04] 你可能說這個美國他就正義
[01:16:06] 為正義之戰
[01:16:07] 但是你不得不考慮
[01:16:08] 很多的政權可能在某些人的眼睛裡面
[01:16:11] 他就是邪惡的
[01:16:13] 他就是跟美國的意識形態對抗的
[01:16:15] 他不可能跟美國一條穿一條褲子
[01:16:18] 所以通過伊朗的這個事情以後
[01:16:20] 他對美國的戒心是有增無減的
[01:16:23] 他有增無減的
[01:16:23] 甚至美國的這個戰爭有一個很不利的地方
[01:16:26] 就是他在盟友的內部沒有達成一致
[01:16:29] 把高市早苗給伊朗的總統通話了三次
[01:16:33] 還是四次
[01:16:34] 整一個歐盟也沒有站在美國的立場上面
[01:16:37] 所以這種整一個美國的
[01:16:40] 在地緣政治上面的嫌隙是增加的
[01:16:42] 對美國的不信任它可以增加
[01:16:44] 整一個對黃金的這麼一個
[01:16:46] 它的對美元體系的一個對沖的價值
[01:16:49] 那麼第二也是比較重要的一點了
[01:16:52] 就是我們看到這個
[01:16:54] 在戰爭這種極端的黃金下面
[01:16:56] 雖然我們看到土耳其他賣黃金
[01:16:58] 那是不是就更加決定了黃金的他的儲備的重要性
[01:17:03] 你為什麼這時候要賣黃金呢
[01:17:06] 你就是平時的時候
[01:17:08] 和平的時候你儲備的黃金在危機上面可以救命
[01:17:12] 可以幫你度過能源危機
[01:17:14] 可以幫你救助本國貨幣的貶值
[01:17:18] 那從這個危機去掉以後
[01:17:20] 你作為一個新興經濟體的這麼央行
[01:17:24] 你是覺得黃金的重要性減少了還是增加了呢
[01:17:27] 是不是
[01:17:28] 你关键是个还是要靠黄金救命的
[01:17:31] 这个黄金真的是
[01:17:33] 我告诉你黄金他作为一个终极对冲的资产
[01:17:35] 他实在太重要了
[01:17:36] 我给大家有没有讲
[01:17:37] 好像讲过这个故事吧
[01:17:38] 我旧营
[01:17:40] 他是一个那个以前是国民党的这个将军
[01:17:44] 是专门管运输的
[01:17:45] 他管什么运输呢
[01:17:47] 往这个台湾运金条
[01:17:50] 运金条
[01:17:52] 他走这个金条
[01:17:53] 他们坐不了飞机太重了
[01:17:54] 他就走海路
[01:17:56] 他就走海路
[01:17:57] 運到最後的時候 前方他就解放了
[01:18:01] 他就解放了 你知道他這不是全國一起解放的
[01:18:05] 他是一個地方一個地方解放了
[01:18:07] 這個解放軍他是一個地方一個地方取得勝利的
[01:18:11] 所以他前方的這個地方已經解放了
[01:18:13] 他們知道過不去了 過不去怎麼辦呢
[01:18:16] 你要是硬闖的話
[01:18:17] 那肯定死路一條啊
[01:18:18] 那他很聰明 他就投誠嘛
[01:18:20] 他就投誠 他就說我這個判變了
[01:18:22] 我要投奔革命了
[01:18:24] 我要放棄老賈的這種萬惡政權了
[01:18:27] 他就投奔了共產黨,那時候統戰嘛,統戰人家很開心
[01:18:31] 很開心以後還給他這些國民黨的官員你投誠的什麼
[01:18:34] 還是給他一個不錯的待遇這個官職啊什麼的
[01:18:40] 他都還可以保留
[01:18:42] 他把這個黃金就給了這個新政府了嘛,國民政府
[01:18:46] 但是呢,他偷偷留了一箱
[01:18:50] 他偷偷留了一箱,他這個黃金他藏在那邊了
[01:18:53] 當時紅衛兵啊,後面就批鬥了吧
[01:18:56] 他这个老讲余孽 对不对
[01:18:58] 又是有这样的历史
[01:18:59] 就觉得他是不是也是偷了革命的财产
[01:19:02] 就去他家里面搜家呀
[01:19:05] 搜家那时候还住的是平房
[01:19:07] 对吧
[01:19:07] 不像现在是住的楼房
[01:19:09] 住的那个平房
[01:19:10] 在他家绝地三尺
[01:19:12] 绝地三尺
[01:19:13] 没有找到
[01:19:14] 他那个金字抢到哪里
[01:19:17] 他你知道大家要不他这个金字抢到呢
[01:19:20] 以前不是没有厕所吗
[01:19:21] 都是那个院子里面的毛测
[01:19:23] 那时候都没有这种
[01:19:25] 现在的这种下水的系统
[01:19:27] 它藏在这个毛侧的下面
[01:19:30] 它这个金子
[01:19:31] 那红卫兵没有去挖毛侧
[01:19:32] 你想那个毛侧又脏又臭
[01:19:34] 谁去挖这个毛侧呀
[01:19:36] 就把他的院子决定三尺
[01:19:38] 就没有挖他的毛侧
[01:19:39] 他的那个金子呀
[01:19:40] 就藏在毛侧
[01:19:42] 毛侧下面
[01:19:43] 就毛侧下面
[01:19:44] 一改革开放以后
[01:19:45] 他把这个金子挖出来
[01:19:47] 那金子它粘了这个分辨
[01:19:49] 它还是金子呀
[01:19:50] 对吧
[01:19:51] 你要是什么
[01:19:52] 之前的這個布皮文物完蛋了
[01:19:55] 那金子你隨便
[01:19:56] 怎麼髒他的金子
[01:19:57] 他水一沖
[01:19:58] 對吧
[01:19:58] 不影響他的價格
[01:19:59] 不影響他的價格
[01:20:01] 他馬上把這些金子賣掉
[01:20:02] 改了
[01:20:03] 咱們全家移民加拿大
[01:20:05] 全家移民加拿大
[01:20:06] 您看這不是很遠的距離的
[01:20:08] 就是我們近代這幾十年的事情
[01:20:11] 你黃金的作為一個終極的避險
[01:20:14] 那一個儲備的資產
[01:20:15] 他的重要性
[01:20:15] 是吧
[01:20:16] 與國家來說
[01:20:17] 他更是這樣子
[01:20:23] 有回放
[01:20:24] 可能會留一段時間
[01:20:29] 黃金的長期的資本利得和普通股是一樣的嗎
[01:20:33] 那要看你買的是什麼
[01:20:35] ETF還是食物還是什麼的
[01:20:39] 每個都有一點不一樣
[01:20:40] 食物可能它是按照這個商品交易
[01:20:44] 你ETF什麼的
[01:20:45] 它有根據每個地方的法規不一樣
[01:20:49] 它有的是按照股票
[01:20:51] 有些它是分開的
[01:20:53] 我講一下這個有很多朋友問
[01:20:55] 朋友問食物還是買ETF還是買紙黃金
[01:21:01] 我給大家講一講
[01:21:02] 這個黃金分為四類
[01:21:04] 第一類當然是食物了
[01:21:05] 大家最好理解
[01:21:06] 食物我覺得大家一定要有
[01:21:08] 對吧
[01:21:08] 你作為一個終極的儲備資產
[01:21:10] 就我想一個絕對的極端的情況
[01:21:13] 假如說明天喪失病毒爆發了
[01:21:15] 是吧
[01:21:16] 明天喪失病毒爆發了
[01:21:17] 斷網斷電
[01:21:18] 你什麼都沒有
[01:21:19] 你的手機裡面有多少存款
[01:21:21] 多少錢
[01:21:22] 那不管用
[01:21:22] 對吧
[01:21:23] 不管用
[01:21:23] 你說我的冷錢包裡面有多少比特幣
[01:21:25] 你無法交易 是吧
[01:21:27] 你的黃金是絕對的信仰
[01:21:29] 你拿一個巨一塊 拿剪刀剪一塊
[01:21:32] 黃金是很軟的
[01:21:33] 你可以跟別人換糧食
[01:21:34] 可以換一些必需品 是吧
[01:21:36] 你就對我作為一個終極的避險的資產
[01:21:39] 我剛給大家講的故事了
[01:21:41] 你可以有一些
[01:21:41] 但是這個如果是你的資金體量比較大的話
[01:21:45] 它畢竟有一個交易的成本在那邊
[01:21:48] 它不適合你作為一個金融的
[01:21:52] 這種增值的長期的儲備
[01:21:54] 你剩下就有几种的
[01:21:56] 那么就是ETF
[01:21:58] 还有纸黄金
[01:22:01] 还有银行发
[01:22:03] 基于
[01:22:05] 区块链的
[01:22:06] 黄金
[01:22:08] 一个奖
[01:22:10] 纸黄金我是最不建议大家买的
[01:22:12] 为什么呢
[01:22:13] 纸黄金它本身不是黄金
[01:22:14] 银行背后也没有黄金
[01:22:16] 纸黄金本身它是一个合约
[01:22:19] 就是我跟银行签一个合约
[01:22:21] 银行呢
[01:22:22] 同意,這個合約綁定黃金的價格
[01:22:27] 那麼這個合約,有沒有可能會脫鉤呢?有可能
[01:22:31] 其實中國的很大的銀行,我忘了是招行,開工行
[01:22:34] 曾經脫鉤過
[01:22:38] 就是因為中國比較多發行這個指黃金,美國的銀行倒不多
[01:22:41] 它就脫鉤過
[01:22:43] 什麼叫脫鉤呢?你可能黃金漲了5%,你這個合約只漲4%
[01:22:47] 這種情況下,有可能
[01:22:48] 黃金可能跌了5%,它跌6%
[01:22:52] 那他就是合約脫鉤了
[01:22:54] 這本身是取決於銀行他自己的對沖的水平
[01:22:58] 這種情況不是沒有出現過的
[01:23:00] 所以我不再還建議大家買這個值黃金
[01:23:03] ETF它後面是有黃金的儲備的
[01:23:06] 所以ETF它不會有這種脫鉤的情況
[01:23:10] 但是ETF它每年都會收一個管理費
[01:23:13] 那麼這個管理費就是你的成本
[01:23:15] 其實隨著你持有的時間的地增
[01:23:19] 你所要付出的成本也是越來越大的
[01:23:21] 他本身后面的一样的
[01:23:23] 你像那个GLD的它的都特别高
[01:23:26] 为什么特别高呢
[01:23:27] 因为买GLD就不是作为储备的
[01:23:29] 它是作为衍生品的交易
[01:23:31] 它的衍生品的评价特别的合适
[01:23:33] 那如果你作为储备的话
[01:23:35] 你可能就买那个费率比较低的这个ETF
[01:23:39] 可能你像这个GLDM
[01:23:41] 什么它的费率可能就只有0.1了吧
[01:23:43] 就比GLD什么的
[01:23:45] 可能要低很多它的那种
[01:23:46] 我不知道它费率
[01:23:47] 我不太清楚
[01:23:48] 要低很多他的那種 我不知道他費率
[01:23:50] 我再不太清楚他最新的費率
[01:23:52] 可能是0.5還是0.7
[01:23:54] 那麼這些費率就比較低
[01:23:57] 但是也是隨著時間的推移
[01:24:01] 他這個費率會越來越多
[01:24:02] 就是把你每年扣1.1
[01:24:05] 那10年就是也扣掉了1%
[01:24:07] 那麼還有一個就是銀行發行的
[01:24:11] 基於區塊鏈的黃金代幣
[01:24:13] 那他背後有金庫
[01:24:15] 這個金庫裡面他也有黃金
[01:24:17] 他发行的这个代币呢 就是区块链场面的这个黄金代币对应的他金库里面的黄金
[01:24:23] 他本身是没有管理费的 但是那银行不是做慈善机构 他通过什么赚钱呢
[01:24:28] 他可能呢 是通过 他就是通过这个买卖差价来赚钱
[01:24:32] 那这个买卖差价呀 可能一般是在0.7到0.8中间吧 也就是说如果你持有的
[01:24:39] 这个不是实物
[01:24:42] 少于七八年的那ETF更划算
[01:24:46] 如果你是长期几十年我都不动的
[01:24:48] 对吧
[01:24:48] 我就不动的
[01:24:49] 我这一部分是压箱点的储备
[01:24:52] 又不是实物的话
[01:24:54] 你可以买这个黄金代币
[01:24:55] 对吧
[01:24:56] 所以七八年以后
[01:24:57] 它的优势就会体现出来
[01:25:00] 有这几种
[01:25:01] 大家一部分食物,可以買ETF,ETF是你七八年以下,你可能會交易的,中期的投資,你長期的可能幾十年以上的,十年以上的你可以買這個黃金代幣
[01:25:19] BDC數字黃金我剛剛講過
[01:25:51] 他也在用区块链的技术来做这个清算 银行间的清算 内部的清算
[01:25:57] 你像Visa什么的 他作为一个全球的消费的结算系统 他也在做自己的区块链
[01:26:05] 甚至我刚刚说了 现在食物制产商链其实是最sexy的一个话题
[01:26:10] 银行也在发行 基于这个食物制产商链的技术的黄金代币
[01:26:16] 但是你发现没这些东西 机构还在利用区块链的技术挣钱
[01:26:20] 但是他已經跟個人投資者沒有什麼關係了
[01:26:23] 是吧 那機構你可能去匯款
[01:26:27] 還是要交這個匯款費
[01:26:29] 但是銀行他用了區塊鏈的技術
[01:26:31] 他內部的成本大大的降低
[01:26:33] 他可以賺到更多的錢
[01:26:34] 這個推出的黃金代幣
[01:26:36] 他靠這個買賣差價
[01:26:37] 銀行也可以賺到這部分的錢
[01:26:39] 但是跟你不像比特幣剛推出的時候
[01:26:42] 你個人投資者在區塊鏈裡面
[01:26:44] 是有一個很大的機會的
[01:26:46] 它是沒有什麼機會的
[01:26:47] 這就是為什麼區塊鏈的這個概念
[01:26:49] 对于个人投资者来说变得越来越不sexy了
[01:26:51] 对吧
[01:26:52] 因为他的新的趋势
[01:26:53] 新的方向已经跟个人投资者没有什么关系了
[01:27:00] 他老是石油怎么归还
[01:27:02] 我石油之前给大家说过吗
[01:27:03] 你要换
[01:27:04] 我觉得要换成一些软件的现金牛
[01:27:06] 那是新的一个对冲的方向
[01:27:08] 石油的后期
[01:27:10] 我觉得你底仓是可以有的
[01:27:11] 因为它的价格
[01:27:14] 它是有支撑的
[01:27:16] 它这个价格不会回到
[01:27:18] 石油的价格
[01:27:19] 它不会回到占钱的那种低价的水平
[01:27:22] 他會比賺錢高
[01:27:23] 而且呢
[01:27:24] 這個石油公司
[01:27:25] 你作為美國的這些石油公司
[01:27:27] 它是產油用賣油的
[01:27:30] 所以油價對他們來說是一個利好
[01:27:32] 油價是個利好
[01:27:34] 油價高了這個全球的供應啊
[01:27:36] 他在其他地方
[01:27:37] 中東的地方減少了
[01:27:38] 他就要需要美國的補上
[01:27:40] 那麼他對他的來需求就加大
[01:27:43] 價格的提高
[01:27:45] 他的成本其實是沒有什麼變化的
[01:27:47] 他在美國開產
[01:27:48] 又沒有什麼變化成本
[01:27:50] 所以他的利潤也上去了
[01:27:52] 你如果看到下兩個季度的財報的話
[01:27:54] 它肯定是會有所增長的
[01:27:58] 所以它的股價是有一個支撐的
[01:28:01] 它肯定未必佔錢的水平要高
[01:28:03] 而且它本身的這些公司的分紅也不錯
[01:28:06] 你作為一個底倉是可以的
[01:28:10] 但是你想靠它再剝嘴一個超過的收益就比較小了
[01:28:13] 因為石油這個是有長洲際的行業
[01:28:15] 它油價就是再高 對吧
[01:28:17] 哪怕明天這個戰爭又開打了
[01:28:19] 油價漲了200億桶 300億桶
[01:28:21] 你的產量是有限的 你不可能說是我突然就增加很多的產量
[01:28:27] 石油的這些設備的投產 周期都是以年為單位計算的
[01:28:33] 所以呢 它的這個爆發力也是有限的
[01:28:36] 也是有限的 所以在這個地緣政治呢 去於緩和的狀態之下呢
[01:28:41] 那可能作為一個 你長期的底倉呢 他是有他的一定的價值的 他長期呢還是會增長的
[01:28:46] 但是呢他短期的爆發力肯定就沒有戰爭的那時候有一些地緣的議價
[01:28:54] 美國國債受益率其實是負的 那是啊 其實是負的
[01:28:58] 如果美國的國債受益率 如果你替除掉通貨 還有貨幣貶值 他是正的話 那美國他其實不是在債務貨幣化
[01:29:05] 他即使利息高 他現在利息是在一個高位 他以後有可能會加息 他還是沒有辦法扭轉他的債務貨幣化的這個進程
[01:29:13] 如果看美股中的稀土板塊
[01:29:25] 其實這個炒得有一點點的高了
[01:29:28] 這個稀土的板塊
[01:29:29] 所以我給大家
[01:29:31] 我有一個總結
[01:29:34] 我覺得比巴菲特說的要簡單一點
[01:29:37] 巴菲特之前有一個名言
[01:29:39] 就是什麼Fair Company
[01:29:41] FairPrice什麼
[01:29:42] 他說的很複雜
[01:29:43] 我給大家一個總結
[01:29:44] 就是大家聽著
[01:29:46] 不好的公司沒有好的價格
[01:29:50] 好的公司有不好的價格
[01:29:53] 這是我的總結 我個人的總結
[01:29:57] 不好的公司沒有好的價格
[01:29:59] 好的公司有不好的價格
[01:30:02] 什麼叫不好的公司有好的價格
[01:30:03] 有不好的公司沒有好的價格呢
[01:30:06] 因為公司它是西洋產業
[01:30:08] 它是一個衰退的行業
[01:30:09] 它的股價再便宜
[01:30:11] 都不可以投資
[01:30:12] 都不可以投資
[01:30:14] 你要覺得它很便宜了呀
[01:30:16] 這個便宜的
[01:30:17] 它雖然這個行業不景氣
[01:30:18] 但他價格也夠便宜
[01:30:20] 這個是一個大的誤區
[01:30:22] 他只要是一個西亞的產業
[01:30:23] 我剛剛講過了
[01:30:25] 任何的這個股市裡面
[01:30:26] 他的大部分的價格的支撐
[01:30:28] 都在於他的敘事
[01:30:30] 他的未來的期望
[01:30:31] 他不在於現在的這個盈利能力
[01:30:34] 哪怕你現在看到他的盈利還可以
[01:30:37] 他也可以身不見底
[01:30:39] 但是好的公司
[01:30:40] 所以衰退的這些公司
[01:30:41] 不值得投資了
[01:30:42] 你就考慮都不要考慮了
[01:30:44] 雖然他現在可能盈利了
[01:30:46] 還可以
[01:30:48] 不好的公司他有壞的價格
[01:30:50] 也就是什麽
[01:30:51] 他正是在一個好的行業
[01:30:53] 他在一個上升的周期
[01:30:54] 但是如果他的價格
[01:30:56] 已經把他的預期打得太滿的話
[01:30:58] 那你也沒有一個收益
[01:31:00] 對吧
[01:31:01] 只有一個好的公司在合適的價格
[01:31:04] 才值得投資
[01:31:05] 大家記得這一點
[01:31:07] 再重複一遍
[01:31:09] 不好的公司沒有好的價格
[01:31:10] 好的公司有壞的價格
[01:31:21] 唐老師現在移民去美國
[01:31:22] 你覺得OK嗎
[01:31:23] 從北京到了香港
[01:31:25] 感覺香港也越來越大陸化,已經申請移民了
[01:31:30] 我覺得你看你在什麼吧,乾者沒有兩頭鐵,美國的稅很高
[01:31:35] 美國的消費也很高,但美國的機會也很多
[01:31:39] 中國不景氣,它消費也便宜,如果你是記錄到了一種存量的階段
[01:31:47] 我的人生奮鬥已經差不多了,我剩下的儲蓄,我靠儲蓄投資收益率
[01:31:53] 還有我的一些被動生育收益生活的話
[01:31:56] 那其實在中國肯定生活的比美國要神仙
[01:31:58] 對吧
[01:31:59] 但是你在一個奮鬥的階段
[01:32:01] 你某一些行業裡面
[01:32:02] 那可能美國又比中國還好
[01:32:03] 你就取決於什麼樣的階段
[01:32:05] 我認為是這樣子的
[01:32:08] 如果你是低端的
[01:32:11] 這種相對低端的勞動力
[01:32:14] 在一個經濟體裡面
[01:32:15] 那你有移民到發達國家的肯定去
[01:32:18] 各種福利的保障
[01:32:20] 對吧
[01:32:21] 收入的水平
[01:32:22] 他都会上一个台阶
[01:32:24] 你在中国开滴滴
[01:32:26] 和在美国开Uber
[01:32:27] 那就是美国的收入会更好一些
[01:32:30] 整一个的你的福利
[01:32:32] 加上福利的多顶
[01:32:33] 你的生活的状态会更好一些
[01:32:36] 但是可能你这个移民也会有一定的困难是吧
[01:32:39] 但是也不是完全没有机会
[01:32:40] 有一些这种
[01:32:42] 很多广东台山的
[01:32:43] 你组上去铁路的劳工
[01:32:47] 是吧
[01:32:48] 也有可能还还有可能去申请到
[01:32:52] 另外一個就是資產比較多的
[01:32:56] 資產比較多的
[01:32:57] 你可能在美國
[01:32:58] 你對物價和方面不是那麼敏感
[01:33:01] 為了小孩子的下一代的
[01:33:03] 再一個更加機會
[01:33:05] 更加多的經濟體
[01:33:06] 也值得付出一些
[01:33:08] 可能你中產
[01:33:09] 對吧
[01:33:10] 這個就相對比較的尷尬
[01:33:13] 相對比較尷尬
[01:33:15] 所以呢
[01:33:16] 綜合考慮
[01:33:21] 生物製藥基因編輯的公司
[01:33:23] 可以買嗎
[01:33:24] 生物基因
[01:33:25] 他的也是過了一個瘋狂啊
[01:33:26] 他現在是非常不景氣的
[01:33:28] 因為你知道我以前在波士頓的嘛
[01:33:31] 很多的朋友什麼的
[01:33:32] 都是在生物製藥公司的
[01:33:34] 曾經基因的這種領域是在整個疫情裡面的
[01:33:39] 他是一個很火熱的概念
[01:33:40] 所以這種科技類的這種概念
[01:33:43] 他的轉變是很快的
[01:33:45] 現在又是一個資本很不受待見的
[01:33:49] 這麼一個行業
[01:33:50] 因為覺得他的投資大
[01:33:52] 風險大
[01:33:53] 周期回報長
[01:33:55] 不確定性太高
[01:33:57] 所以這個你要看一看
[01:33:58] 我最近也沒有看到
[01:34:00] 也沒有特別留意
[01:34:01] 為什麼呢
[01:34:03] 因為我一般
[01:34:04] 我給大家講我喜歡投資宏觀
[01:34:06] AI是比較確定的
[01:34:08] 黃金也是比較確定的
[01:34:10] 科技的某些行業
[01:34:12] 半導體的上游
[01:34:13] 還有有一些左側的交易
[01:34:15] 我可能就有一些
[01:34:16] 我看到的相對確定的下游
[01:34:19] 是吧
[01:34:19] 我一般還是那個不好的公司
[01:34:23] 它就沒有好的價格
[01:34:24] 這個當然公司也有關係
[01:34:27] 另外一方面跟行業有關係
[01:34:29] 如果這個行業本身就不是現在資本市場裡面的熱點
[01:34:33] 我一般就不太想碰了
[01:34:35] 當然這個熱點我不是說以天為計的
[01:34:37] 就是它整個行業它有一個上升的週期
[01:34:39] 它有一個下降的週期 對吧
[01:34:41] 它現在不在一個景氣的週期裡面
[01:34:44] 我就不太想研究這個裡面的東西
[01:34:54] 如何看待AI被美國限制其他國家使用的可能性
[01:34:58] 對AI的前進有風險嗎
[01:34:59] 会不会下游的公司
[01:35:01] 因为底层模型的限制
[01:35:02] 导致服务的地区有限
[01:35:05] 我感觉不太会
[01:35:06] 为什么呢
[01:35:07] 你其实这个AI
[01:35:08] 也它分为两
[01:35:09] 其实有全AI产业链的
[01:35:11] 只有两个地方
[01:35:12] 就是美国和中国
[01:35:14] 没有第三个国家了
[01:35:16] 日本和韩国
[01:35:17] 它受益于美国的AI产业链
[01:35:19] 它是AI产业链上面的
[01:35:23] 做产资源材料的
[01:35:24] 一个很重要的供应环节
[01:35:26] 像日本它做这个化学材料
[01:35:29] 他做一些原材料啊
[01:35:31] 他是又很强的
[01:35:33] 你看日本的股价的
[01:35:34] 他的上涨
[01:35:35] 他的整一个大盘
[01:35:37] 日经指数涨了很多
[01:35:38] 但是也不是与路径征占的
[01:35:39] 主要集中在AI的供应链的这些公司
[01:35:43] 日本特别多
[01:35:44] 韩国也一样
[01:35:44] 台湾也一样
[01:35:45] 那么台积电
[01:35:48] 但是这些国家
[01:35:49] 他都没有AI的全产也练
[01:35:51] AI的全产也练了
[01:35:52] 只有美国和中国
[01:35:54] 而美国和中国
[01:35:55] 它不是有互相竞争的关系
[01:35:57] 它有一定的竞争
[01:35:58] 对吧 他有一定的竞争
[01:36:00] 但是他从市场上面来说
[01:36:01] 他不是一个互相竞争的关系
[01:36:04] 因为他就是两个独立的市场
[01:36:07] 就是两个独立的市场
[01:36:08] 就跟互联网一样
[01:36:10] 美国的AI公司也打不进去中国
[01:36:12] 中国的AI公司也很难打到美国的市场
[01:36:16] 可能会好一点
[01:36:17] 因为美国它毕竟市场开放
[01:36:20] 你也不能完全的限制这些公司
[01:36:22] 什么的不用中国的AI
[01:36:23] 但是像有一些市场的政府的合同
[01:36:26] 政府的供應商他可能才加以一些限制
[01:36:30] 當然這一塊是很大的一塊
[01:36:33] 但是它相對來說
[01:36:34] 是這兩個國家有競爭 其他國家沒有的競爭
[01:36:38] 但這兩個國家它又不是互相市場上面的競爭
[01:36:41] 所以不會有特別大的影響
[01:36:45] 以後就是我們看到
[01:36:47] 跟互聯網的時候一樣的
[01:36:49] 這些西方的國家 美國的陣營的
[01:36:51] 它就用美國的那一套 對吧
[01:36:52] 你像這些歐洲 日本什麼的
[01:36:55] 他們都是用谷歌 是不是
[01:36:57] 美國都用谷歌
[01:36:58] 中國就不用
[01:36:59] 中國用百度 用微信 是吧
[01:37:01] 以後也是一樣的
[01:37:02] 中國用自己的什麼Deep Seek 豆包
[01:37:04] 什麼亂七八糟的
[01:37:06] 美國就用他們自己的Open AI
[01:37:09] iTrophic 兩個不同的系統
[01:37:12] 所以他按照互相的這種限制
[01:37:14] 是本身市場就沒有期待他們
[01:37:18] 本身是互相兼容的
[01:37:24] 如果你黄金长期的这种ETF的话呢
[01:37:27] 你可以买一些这个什么呀
[01:37:30] 你可以
[01:37:31] 你可以这个cover code都没有问题
[01:37:33] 这个你看你自己喜欢的
[01:37:35] 你如果黄
[01:37:36] 这里面其实都可以
[01:37:37] 都可以做这个
[01:37:40] 我到时候再讲吧
[01:37:42] 会员里面再讲
[01:37:42] 你可能做一些
[01:37:44] 如果你做一些欺权上面的对冲的时候
[01:37:46] 还怎么做
[01:37:46] 今天我就主要讲一个大的逻辑
[01:37:51] 大的逻辑
[01:37:51] 我今天讲以后关于什么欺权的什么
[01:37:54] 我们就这些东西太细
[01:37:55] 我們再分開講
[01:38:01] 大陸消費行業的突圍
[01:38:04] 大陸消費行業起不來
[01:38:06] 起不來
[01:38:07] 因為國家的戰略補放在這方面
[01:38:09] 而且呢
[01:38:10] 中國的整一個的現在是產業端發力
[01:38:13] 它不在個人上面
[01:38:14] 個人它已經沒有財富的增長了
[01:38:18] 它甚至有很多的負債
[01:38:19] 對吧
[01:38:20] 中國的居民財富大部分是寄壓在房地產
[01:38:23] 房地產呢
[01:38:25] 50年代 60年代的
[01:38:26] 70年代的這些人都是賺到錢的
[01:38:29] 因為中國房地產高速成長
[01:38:32] 但是中國的新生的這一代
[01:38:33] 80後 90後被鎖死了被房子鎖死了
[01:38:36] 他們的財富因為房地產大幅的縮水
[01:38:39] 但是他們是現在生產力的主力軍
[01:38:44] 這就是中國的紅花
[01:38:45] 所以中國的消費起不來
[01:38:47] 如果你看
[01:38:48] 它的涉容的數據各方面的數據都是下降的
[01:38:52] 中國的通脹勇於一些的回升
[01:38:55] 但是主要是霍爾木茲海峽
[01:38:58] 造成了能源價格的高漲的傳遞
[01:39:00] 如果你去除了能源的影響的話
[01:39:04] 這個貴金屬的影響的話
[01:39:05] 中國的還是在通縮的
[01:39:07] 還是在很嚴重的通縮的
[01:39:10] 這也是中國的大趨勢啊
[01:39:11] 這個我之前想過是吧
[01:39:14] 我之前講過短期
[01:39:16] 這也是中國的宏觀
[01:39:17] 也是改變不了的
[01:39:19] 所以你中國怎麼投資啊
[01:39:22] 中國怎麼投資
[01:39:23] 我就給大家講兩點
[01:39:24] 之前也是講過的
[01:39:26] 一是指數 它是如果我們看指數層面啊
[01:39:29] 當然個股我們等會兒再講
[01:39:30] 指數呢 它是托兒不舉的
[01:39:32] 那政府它是托兒不舉的
[01:39:34] 所以呢你高跑DC呢就做得很舒服
[01:39:37] 就做得很舒服
[01:39:38] 你看到高了你獲利了解
[01:39:40] 你也不用擔心這個踏錯
[01:39:42] 低了呢你就賣回來啊
[01:39:44] 這個國家隊還會還會去托舉
[01:39:47] 你如果看中國的大的產業基金
[01:39:49] 或者這個國家隊的對資本市場的
[01:39:51] 控盤的控制 是不是
[01:39:53] 高了它就賣
[01:39:54] 低了他就買,是吧,你跟著他的節奏做,其實也可以
[01:40:01] 另外呢,如果你要是想取得一些超額的受益
[01:40:06] 那你就是看十五規劃的這些方向了,當然有一些是被炒得很高的
[01:40:12] 這些是直接受益中國的戰略政策了,你看十五規劃其實非常詳細對吧
[01:40:17] 哪些行業,哪些行業,你就看哪些行業還沒有爆發
[01:40:20] 你就去壓住那個有可能也有取得超越格的受益
[01:40:24] 因為它也不是完全受到市場周期的控制的
[01:40:28] 因為這個中國它這五年計劃是跟蘇聯學的
[01:40:31] 今年是十五五的開山之年
[01:40:34] 所以既是它的方向有所壓縮
[01:40:37] 它有一個大的轉變
[01:40:39] 它也是五年四五年以後的事情下一個五年規劃
[01:40:43] 那麼這個十五規劃
[01:40:45] 這第十五個五年規劃
[01:40:47] 他就定掉了未来五年国家要重点扶持的行业
[01:40:51] 他这个也是相对于国家战略上面的
[01:40:54] 是独立于这个整一个市场的宏观周期之外的
[01:40:59] 那么你其实可以去以仔细研究实物规划
[01:41:01] 有一些被炒上去的
[01:41:03] 当然他的一家已经上去了
[01:41:04] 有些还没炒上去的行业
[01:41:06] 这个就是你的机会了
[01:41:08] 就是你的机会了
[01:41:13] 中欧贸易战
[01:41:14] 这个中欧啊
[01:41:16] 他這個現在歐洲的歐洲表態是越來越
[01:41:20] 嗯
[01:41:22] 怎麼說呢
[01:41:23] 不友善吧對於中國
[01:41:25] 所以呢他這個貿易的摩擦是有的
[01:41:28] 但是呢他呢可能是一種緩慢的過程
[01:41:30] 他不像中美的貿易的摩擦他是急風�강雨的來
[01:41:34] 然後呢火急火了的談判
[01:41:36] 歐洲啊他跟中國呀可能互相的
[01:41:40] 因為歐洲本身他不是一個獨立的對吧他不是一個獨立的政府
[01:41:44] 而且他跟在中國某一些的貿易上面的連接
[01:41:50] 可能他比美國還要緊密
[01:41:52] 因為像歐洲他也是有製造業
[01:41:56] 他的汽車 他的什麼 汽床什麼的
[01:41:59] 原材料中國對他的依賴也很大
[01:42:02] 那麼他們對於中國的某些的依賴也比美國大
[01:42:06] 像汽車很多的中國很難處到美國
[01:42:09] 但是在歐洲還是有很大的市場風惡的
[01:42:12] 所以他並不會是急風咒語的
[01:42:15] 像中美貿易戰急風咒語的
[01:42:17] 來突然一個爆炸性的新聞
[01:42:19] 加關稅加互相加百分之一百
[01:42:21] 挖那個市場下了半死
[01:42:23] 然後馬上這個川普一個推文
[01:42:25] 這個跟中國談得很好
[01:42:27] 用購物生平 對吧
[01:42:29] 他不會有這種情況
[01:42:30] 但是他的這種摩擦小的摩擦
[01:42:33] 小的這種會加大
[01:42:36] 這也是對中國來說
[01:42:38] 可能短期之內
[01:42:41] 它不會有一個急風咒語的利空
[01:42:43] 但是長期的你說中國要靠這個外貿出口
[01:42:48] 拉動這個經濟的像房地產那樣的增長是很難的
[01:42:53] 是很難的 中國現在它就比較尷尬
[01:42:56] 因為你國家的幾個馬車
[01:43:00] 從外貿來說現在是增長得最好的
[01:43:04] 外貿是增長得最好的
[01:43:06] 但是你外貿你本身就是中國人工越來越便宜
[01:43:09] 你的优势越来越大也会引起外国的不满
[01:43:13] 对吧
[01:43:13] 你欧洲已经说了嘛
[01:43:16] 你不让我们赚到钱
[01:43:18] 我们哪有钱买你的货
[01:43:20] 所以这也是它的增长
[01:43:22] 也不是可以爆发性的增长
[01:43:24] 另外新制生产力
[01:43:26] 新制生产力当然是一个方式方向
[01:43:28] 但是跟美国同样的问题
[01:43:30] 这些行业本身如果成功的话
[01:43:33] 它就代替更多的人工
[01:43:35] 它的成功
[01:43:36] 它的之所以能赚钱
[01:43:38] 就是因為他代替了人工
[01:43:40] 是吧 科技代替人工
[01:43:42] 所以他對於整一個居民團的財富效應
[01:43:45] 也是影響不大的
[01:43:48] 甚至可能還是擠壓的作用
[01:43:50] 不是正面的 甚至可能是負面的
[01:43:53] 所以這幾個趨勢都看出來
[01:43:55] 這個中國的未來的消費
[01:43:57] 可能它是一個長期地密的過程
[01:44:05] 伊朗在可見的未來會有何武器嗎
[01:44:07] 你如果長期看它一定會有了
[01:44:09] 你想這個伊朗
[01:44:11] 他現在你站在伊朗的角度來想
[01:44:15] 他是更希望擁有核武器
[01:44:16] 還是更不希望擁有核武器
[01:44:19] 可能他就會變得更加莫心長膽
[01:44:22] 所以你這個地緣上面的摩擦
[01:44:24] 還有人類的不確定性是增加的
[01:44:27] 他不是減少的
[01:44:30] 當然可能他就是一個
[01:44:32] 漫長的莫心長膽的過程
[01:44:34] 他可能更有戰略性
[01:44:35] 策略性就像朝鮮一樣
[01:44:37] 說我追求無核化 無核化
[01:44:39] 把你們忽悠的都差不多了
[01:44:41] 他自己偷偷也研製的差不多了
[01:44:43] 當然他可能美國也盯著比較死
[01:44:46] 他這種各方面的原材料 濃縮油
[01:44:50] 短期之內他也不會那麼快
[01:44:52] 能夠達成他們的目標
[01:44:53] 但是你長期呢 對吧
[01:44:55] 長期來講
[01:44:57] 這個可能伊朗的這邊的不確定性
[01:45:00] 反而增加了
[01:45:05] 經過戰爭後
[01:45:06] 伊朗內部的權力是否
[01:45:08] 從革命衛隊遷移之政府呢
[01:45:11] 我們就不知道啊
[01:45:12] 但是從這個戰爭以後呢
[01:45:14] 我們看到伊朗的內部
[01:45:16] 它更加團結了
[01:45:17] 你看到伊朗本身
[01:45:19] 它的政治不是鐵板一塊的
[01:45:22] 首先它的就是被統治階級
[01:45:26] 跟統治階級 對吧
[01:45:27] 它的行政當局
[01:45:28] 和它的革命衛隊是有對立的
[01:45:31] 革命衛隊可能跟行政當局
[01:45:32] 也有一定的對立
[01:45:34] 那麼最高領袖
[01:45:36] 作為一個充電的調停人
[01:45:39] 那麼新的這種局勢下面
[01:45:41] 可能伊朗的
[01:45:41] 它的內部會更加的團結
[01:45:44] 因為這個敘事已經轉移了
[01:45:47] 已經從內部的矛盾轉移
[01:45:49] 到了美國跟伊朗這兩個國家的矛盾
[01:45:59] 還是今天近幾年的
[01:46:00] 地緣政治的風險高嗎
[01:46:03] 英特爾會是一個好的風險對沖的標的嗎
[01:46:07] 英特爾我之前給大家講過
[01:46:09] 但是我這兩個月之前講的那英特爾翻倍了
[01:46:13] 跟我那時候講翻倍了
[01:46:14] 我說你買台積電要買一點的英特爾嗎
[01:46:17] 現在英特爾不算便宜了
[01:46:19] 它這個預期就是你所說的這種對沖的
[01:46:23] 這個需求已經被市場充分計價了
[01:46:26] 它後面當然還可能會增長
[01:46:29] 那這個增長更多的是整一個AI的敘事的增長
[01:46:33] 它作為一個英特爾本身的
[01:46:36] 他的超過的收益可能就沒有以前那麼大了
[01:46:40] 那麼台積電近些年地緣政治的風險高嗎
[01:46:43] 我覺得可能不太高
[01:46:45] 可能不太高
[01:46:48] 中國它還是它作為這個經濟體
[01:46:50] 它跟俄羅斯還是不太一樣的
[01:46:54] 它高度依賴於整個一個國際的市場
[01:46:59] 國際的金融體系
[01:47:01] 所以以現在中國的這個環境
[01:47:03] 短期之內
[01:47:04] 你说发动这种战争的风险
[01:47:08] 我觉得不高
[01:47:15] 股票可以增持减持黄金的产位
[01:47:18] 控制系统怎么构建
[01:47:21] 股票这个水平
[01:47:24] 我想从一个整体
[01:47:25] 美国的股指的层面来讲
[01:47:30] 它可能你后续的爆发式的超额受益
[01:47:33] 大家要再去想
[01:47:35] 可能它就没有前信那么大
[01:47:37] 因为它很多的涨幅已经计价的
[01:47:39] 它需要資本開支
[01:47:43] 現在的爆發力主要源於資本開支
[01:47:46] 你資本開支到了某種程度市場
[01:47:48] 就會要求你下游傳導
[01:47:49] 是吧
[01:47:50] 現在的下游就要等
[01:47:52] 它的下一個爆發
[01:47:53] 可能就是要到下游的這種傳導
[01:47:57] 當然了
[01:47:58] 這個指數
[01:47:59] 它可能還會隨著碎釋的增加
[01:48:01] 它可能還會有一定的上漲
[01:48:03] 有一定的上漲
[01:48:05] 但是整個股票來說
[01:48:09] 會不會跌呢
[01:48:10] 我覺得他跌的可能性比較小
[01:48:14] 為什麼呢
[01:48:15] 美國這個美元體系的資金實在太充足了
[01:48:19] 他這個債務
[01:48:21] 他是怎麼弄到那麼多債務
[01:48:23] 你知道疫情的時候發了10萬億的債務
[01:48:26] 就疫情那4年
[01:48:27] 多了10萬億
[01:48:29] 10萬億裡面有7萬億
[01:48:31] 據摩根大同的估算
[01:48:33] 流入到了這個金融市場
[01:48:35] 所以美國的這個金融市場裡面的水
[01:48:38] 充足到難以想像的地步
[01:48:40] 我給大家之前講過
[01:48:43] 你光看巴菲特手上的現金
[01:48:44] 就是他手上什麼都不用賣
[01:48:46] 他把手上現金4000億
[01:48:48] 4000億什麼概念呢
[01:48:50] 人類歷史上最大的IPO
[01:48:52] SpaceX 750億
[01:48:54] 對吧
[01:48:57] 今年的大的IPO
[01:48:59] SpaceX加上後續的OpenAI and Traffic
[01:49:04] 如果巴菲特願意
[01:49:05] 當然他可能不願意
[01:49:06] 一股都不會買
[01:49:07] 如果他愿意他一个人手上的现金
[01:49:11] 能够把人类历史上面的这最大的三个ipo 他都能给他买下来 一个人他能通吃
[01:49:18] 通吃完以后 他手上的现金还剩一小半
[01:49:22] 就是这么夸张 你 我不当然这个例子告诉大家什么 这个美国的这个市场里面的水呀 太多大水漫灌
[01:49:30] 尤其是这个国债里面很大一部分债务 他是流入到了金融市场
[01:49:34] 這個就導致整個美國的金融市場
[01:49:37] 它更多的現在我們看到
[01:49:39] 它不是以距離的下跌來去稀釋它的風險的
[01:49:45] 它可能會有一種寬幅的震盪
[01:49:48] 寬幅的震盪 因為這個水太多了
[01:49:49] 它跌下去就會被埋起來
[01:49:51] 那可能它隨著基本面不能夠兌現
[01:49:55] 它可能就會再有跌下去又被埋起來
[01:49:57] 是吧 它就在這個震盪
[01:49:59] 所以你說這個美股它會不會有一個
[01:50:01] 巨大的這個雄士級的回調
[01:50:05] 那我覺得這種可能性呢
[01:50:06] 其實是遞減的
[01:50:08] 但是呢
[01:50:08] 他的要有能不能取得下過去的這種超額的收益
[01:50:13] 那我們要看他對下有的傳統
[01:50:18] 所以你要完全看空這個市場啊
[01:50:20] 我我也是不贊同了啊
[01:50:22] 我也是不贊同
[01:50:24] 水太多
[01:50:29] 占比百分之多少
[01:50:31] 我覺得這個呢
[01:50:31] 很難講
[01:50:32] 因為我真的很難講
[01:50:33] 你說這個黃金嗎
[01:50:34] 我我我我就是蛋币特别特别多啊
[01:50:37] 对我来说 特别特别多
[01:50:38] 用买的少
[01:50:39] 我买的时候才2000块钱可能都不到是吧
[01:50:43] 他涨到4000
[01:50:44] 你想到这一块的资产
[01:50:46] 将我总值产的币值
[01:50:47] 他是不是越来越多
[01:50:48] 但是我长期看好他的
[01:50:50] 我也不会说是因为他占比太多了
[01:50:52] 我把他给卖掉一部分
[01:50:53] 补的补到这个股票资产里面
[01:50:55] 对吧
[01:50:56] 所以我也不是很认同
[01:50:57] 这种划定一个特定的比例
[01:51:01] 你就定期调仓的
[01:51:02] 我这个不太认同这种做法
[01:51:04] 因為你定期調查可能就把那個最進入到上漲通道的資產給賣掉
[01:51:11] 換到了那種不是在上漲通道裡面的資產
[01:51:14] 是吧 這個我是不太認同的 按照你舒服的比例去配置就可以了
[01:51:22] 國內會限制購買完有可能
[01:51:24] 其實國內現在它對黃金的這種限制是越來越多的 對吧
[01:51:28] 從稅務上面的
[01:51:29] 到了你買賣的成本都是有的 有可能
[01:51:33] 因為中國現在它所做的就是
[01:51:36] 他也有問題 他的增量的資金他是減少的 是吧
[01:51:39] 他要引導現有的資金 居民個人機構的再投資
[01:51:46] 他限制你對外投資 是吧
[01:51:50] 同時他可能也會限制你
[01:51:52] 長期來說他可能也會限制你的黃金買賣
[01:51:55] 把你引導到國家需要的薪資生產力的方向
[01:51:59] 因為這個黃金的買賣本質上面他也在消耗
[01:52:03] 消耗你投資的資源
[01:52:05] 你買了黃金可能你就不會買大A
[01:52:08] 你買了大A你就不會買黃金
[01:52:10] 這就是一個俏俏版
[01:52:12] 另外還有一方面就是
[01:52:14] 你其實黃金本身的買賣
[01:52:16] 你金價是跟國際掛鉤了
[01:52:18] 中國也不一定生產那麼多黃金
[01:52:20] 中國的黃金很多它也是要進口的
[01:52:23] 你這種買賣本質上面的交易
[01:52:25] 它也是跟國際需要掛鉤的
[01:52:29] 這種對
[01:52:31] 其實你如果黃金買賣過多的話
[01:52:34] 它也是一种资本上面不可管控的这种因素
[01:52:45] 这个大气调肯定是对资本的管控是越来越严格的
[01:52:48] 当然这个没有达到预期的效果
[01:52:51] 起码短期上面我们看到没有达到预期的效果
[01:52:54] 本身是我们看到这个外资上面的主动基金是
[01:53:00] 甚至在这个新规投资新规出塔以后
[01:53:03] 是有一个撤离的
[01:53:05] 是有一个撤离的趋势的
[01:53:07] 其實他這個投資行為對於機構沒有什麼影響的吧
[01:53:11] 他打擊的是這個券商在中國大陸開展業務
[01:53:15] 他打擊的是你中國的本土的這個居民的對外投資
[01:53:20] 那他對於外國的這個外資是沒有任何的影響的在中國投資
[01:53:27] 但是呢還有一個撤離
[01:53:28] 這就是信心上面的打擊信心上面的打擊
[01:53:31] 而且中國的這個涉溶數據最新的涉溶數據
[01:53:34] 這個就表現出來居民端的一個投資
[01:53:38] 還有槓桿的熱情也是在下降的
[01:53:44] 我們再看一看
[01:53:49] 基本上就差不多了
[01:53:50] 如果有時間
[01:53:54] 大家不用再打新的問題了
[01:53:56] 我們把現在的問題講講都差不多了
[01:54:02] 如果各位想購買食物黃金
[01:54:04] 我推薦以為大家自己去看
[01:54:14] 黃金股和金礦如何
[01:54:16] 金礦股就是加了槓桿的黃金
[01:54:19] 他的波動也會更加的距離
[01:54:27] 你如何看待美聯儲加息
[01:54:31] 這時候加息川總不是給自己的中期選舉自覺墳墓嗎
[01:54:40] 今年是6月15號已經到了赤馬弘揚最兇選的時段
[01:54:48] 陶老師對於接下來一個月有什麼看法
[01:54:51] 一個月我完全看不懂
[01:54:52] 一個月你就要看這個川普的貼文了
[01:54:55] 川普他要再掀起戰爭
[01:54:59] 他甚至去打這個
[01:55:01] 我也不知道
[01:55:02] 他派了CIA的局長去了古巴
[01:55:05] 大家知道吧
[01:55:05] 對古巴說你必須要做出改變
[01:55:07] 不改變的話
[01:55:08] 美國就要幹古巴
[01:55:10] 大家可以去搜CIA的局長
[01:55:12] 前一段時間去了古巴
[01:55:13] 那如果他要發動一個新的地緣衝突
[01:55:16] 那這種黑天鵝是吧
[01:55:18] 就是對市場有一個短期的巨大的影響
[01:55:21] 那這個不是我能夠預測的
[01:55:23] 這個中短期全看川普了 是吧
[01:55:26] 加息啊 美聯儲他有一定的獨立性
[01:55:32] 所以你不能排除他完全不加息的可能性
[01:55:35] 但是他長期來講
[01:55:37] 他不可能有一個暴力的加息
[01:55:39] 就像你說的
[01:55:41] 因為這個臥時是川普任命的
[01:55:44] 他不可能任命一個仇恨自己的人 是吧
[01:55:47] 他也要考慮到行政當局的債務的支出的壓力
[01:55:52] 對吧 這個川普任命他的時候
[01:55:55] 肯定跟他談過話的 是吧
[01:55:57] 對於這個行政當局的一些訴求
[01:55:59] 他肯定是知道的
[01:56:00] 如果他是明確 他不說完全的支持
[01:56:03] 他是一個明確反對的人
[01:56:05] 川普肯定不會任命他 是不是
[01:56:07] 所以這也就是決定了
[01:56:09] 美國他的債務貨幣化的趨勢
[01:56:13] 不可以逆轉了
[01:56:14] 你看川普為什麼急著降息
[01:56:16] 因為確實美債的到了這個階段
[01:56:20] 他的巨大的壓力
[01:56:22] 已經讓整個美國政府的財政支出
[01:56:26] 是捉金建走
[01:56:28] 現在美國已經進入到了
[01:56:31] 發新債還舊債的階段了
[01:56:34] 美國的現在債務的水平的增長
[01:56:37] 是速度更快的 增長了速度
[01:56:39] 不是沒有試過減少政府的開支
[01:56:45] 對吧 開源節流 想節流啊
[01:56:47] 怎麼節流
[01:56:48] 馬斯克的鬥志嘛 大家記不記得呀
[01:56:51] 馬斯克的鬥志
[01:56:53] 這個常識失敗了 以失敗搞中 失敗
[01:56:55] 以失敗搞中 鬥志以失敗搞中
[01:56:58] 所以呢這個唯一的
[01:57:00] 開源 你開不了源了
[01:57:02] 這個經濟發展它是有自己的規律的 你不可能財富爆炸
[01:57:06] 對吧
[01:57:06] 美國不可能在太平洋發現了一個巨大的驚慌
[01:57:09] 用來還自己的美國的國債
[01:57:11] 是吧 它節流 節流也試過了 不行嗎
[01:57:14] 所以你只剩下一條路了 就是債務戶壁畫
[01:57:17] 日本這個國家未來移民還有希望嗎
[01:57:23] 日本現在踩中了AI的壞車了
[01:57:28] 他可能日本做個美國的問題差不多
[01:57:32] 是吧 他在這個債務貨幣化的過程當中
[01:57:36] 你如果是有資產的人
[01:57:40] 你可以通過投資來讓自己的資產保值甚至增值
[01:57:44] 但是會對於年輕人跟中國一樣
[01:57:50] 是越來越不友好的這個環境
[01:57:52] 是越來越不友好的對於年輕人
[01:57:54] 哪個國家都一樣
[01:57:58] 銀行基存金剛剛就是我說的只黃金
[01:58:02] 大部分時間是沒有什麼問題的
[01:58:04] 但是有小機率脫鉤
[01:58:11] Antrofic
[01:58:12] 新模型除了限制美國以外的國家用
[01:58:15] 對 它是限制非美國人
[01:58:17] 這個就是
[01:58:20] 現在Antrofic
[01:58:21] 就是說我沒有辦法識別
[01:58:22] 誰是美國人 誰不是美國人
[01:58:24] 對不對
[01:58:24] 它註冊的時候 它使用的時候
[01:58:27] 他又不上傳美國護照
[01:58:28] 大部分美國人都沒有美國護照
[01:58:30] 對吧
[01:58:31] 他怎麼去分辨呢
[01:58:32] 他沒有辦法分辨
[01:58:33] 所以他就把這個最新的模型
[01:58:35] 他停掉了
[01:58:36] 但是他肯定會跟聯邦政府
[01:58:37] 有一個溝通的過程
[01:58:40] 他不會有一個長遠的特別大的影響
[01:58:44] 他肯定會有一個解決的方式的
[01:58:46] 這個不會對他的業務
[01:58:48] 有一個本質上面的影響
[01:58:50] 而且大家不要低估了
[01:58:52] 這個美國本身的力量
[01:58:54] 還是這個公司
[01:58:55] 他的研發的力量還是以本土為主的
[01:58:58] 當然科技公司裡面很多H1B的工籤
[01:59:01] 但是他的主力
[01:59:02] 我告訴你美國還是以本土為主的
[01:59:04] 我之前講過
[01:59:06] 美國的這個教育體系
[01:59:08] 他是培養出來很多的雍財
[01:59:11] 本身他也培養了很多的尖子
[01:59:13] 他也培養了很多尖子
[01:59:14] 這個東西是魚和熊掌不可兼得
[01:59:17] 甘蔗沒有兩頭田
[01:59:19] 你如果提升整一個的人的教育的水平
[01:59:24] 他的這個水平的話 你就要掐尖去圍
[01:59:29] 把這個平均值往上拉
[01:59:32] 如果你要想保持像美國現在這種狀態
[01:59:35] 他有一最頂尖的全球人才
[01:59:38] 他要容忍有大量的雍彩的出現
[01:59:42] 所以在美國的科技業
[01:59:44] 這些頂尖的人才就夠了
[01:59:46] 就已經可以給他們有一個非常強大的支撐
[01:59:50] 不需要大量的雍彩進入到科技業
[01:59:53] 科技人員裡面的這個僱傭的人是不多的
[01:59:56] 對吧
[01:59:57] 不多的
[01:59:58] 他不需要大量的勞動力
[02:00:00] 當然了
[02:00:01] 這個外國是人才
[02:00:03] 留學生工籤
[02:00:04] 他是一個人才庫很重要的補充
[02:00:07] 但是他不是美國的中間力量
[02:00:08] 你知道這個SpaceX
[02:00:11] 他這個公司
[02:00:12] 因為他有政府的訂單
[02:00:13] 各方面他涉及到國家安全
[02:00:15] 他是不能僱傭非美國人的
[02:00:17] SpaceX不能僱傭非美國人
[02:00:18] 美國的最頂尖公司
[02:00:20] 不能僱傭非美國人
[02:00:21] 它不也一樣做出了美國最頂尖的這個技術
[02:00:24] 就是美國的本土的這個力量
[02:00:26] 非常非常的強大
[02:00:28] 我再一次的Space可以給大家解析美國的教育系統
[02:00:33] 它是怎麼樣運作的
[02:00:37] 它不能雇用外國人
[02:00:38] 然後美國人US persons
[02:00:41] 它分為美國公民citizen
[02:00:43] 它分為美國的永久居民
[02:00:46] 也就是綠卡的 對吧
[02:00:49] 這些都是美國人
[02:00:51] 他只能雇用這兩個人
[02:00:52] 你的公簽留學生
[02:00:54] 他屬於外國人
[02:00:56] Aliens 對吧
[02:00:57] Aliens
[02:00:58] 所以他都不能雇用這個外國人的
[02:01:00] 他只能雇用本國人
[02:01:02] 完全的你看他的經濟
[02:01:05] 他的科技的水平是很高的
[02:01:07] 他不會對他有一個特別大的限制
[02:01:09] 所以哪怕
[02:01:11] 真的美國有一天他特別的排外
[02:01:13] 是吧
[02:01:14] 他把這個留學生什麼都不給他們
[02:01:16] 一個進入到美國的科技業的
[02:01:18] 競爭的這個路徑
[02:01:20] 其實對於美國的這些頂尖的科技的研發能力
[02:01:23] 各方面能力也不會有一個特別大的衝擊還有影響
[02:01:30] 雖然裡面有很多的亞裔
[02:01:32] 對吧
[02:01:32] 你看到了有很多的二代有很多的一代
[02:01:34] 它是一個很重要的二代
[02:01:36] 它本身已經是美國人了
[02:01:38] 那些工籤的什麼
[02:01:39] 它是一個人才的補充力量
[02:01:41] 但是它不是決定性的力量
[02:01:44] 我們之後可以再講
[02:01:47] 好 今天已经很久了 那两个小时了 就这样吧
[02:01:51] 那个谢谢大家 之后我在会员的space里面
[02:01:57] 我在给大家讲更多的内容 我现在还在旅行当中
[02:02:01] 所以给大家加一期 因为我收到了好多的事情
[02:02:05] 我都没有时间回复你们 我旅行完了以后
[02:02:08] 下个礼拜我会回复 一半的问题都是有关于问黄金的
[02:02:13] 所以我这次就临时开一期给大家解答
[02:02:15] 我謝謝大家,拜拜